Perusahaan penyimpan Bitcoin, Strategy, menjual 32 BTC senilai sekitar $2,5 juta dengan harga rata-rata $77.135 per bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei, menurut pengajuan 8-K kepada Securities and Exchange Commission pada hari Senin.

Ini adalah pertama kalinya Strategy menjual bitcoin sejak Desember 2022, ketika perusahaan tersebut melepas 704 BTC, menurut analis on-chain Ai Yi. Namun, perusahaan tersebut dilaporkan membeli 810 BTC hanya dua hari setelah penjualan tersebut dengan harga lebih rendah dalam perdagangan kerugian pajak.

Hasil dari penjualan bitcoin tersebut diharapkan akan digunakan untuk mendanai distribusi pada saham preferen, kata perusahaan itu.

Strategy kini memegang total 843.706 BTC setelah pengurangan tersebut — senilai sekitar $61 miliar — yang dibeli dengan harga rata-rata $75.699 per bitcoin dengan total biaya sekitar $63,9 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran.

Kepemilikan Strategy yang tersisa mewakili lebih dari 4% dari batas pasokan tetap bitcoin sebesar 21 juta dan menyiratkan kerugian di atas kertas (paper loss) sekitar $2,9 miliar pada harga saat ini.

Minggu lalu, Strategy menjual 801.994 saham MSTR senilai sekitar $128,3 juta, menurut pengajuan tersebut, dengan sekitar $26,1 miliar tersisa di bawah program at-the-market. Namun, ini termasuk saham yang telah dijual tetapi belum diselesaikan per 31 Mei dan tidak ada saham MSTR yang digunakan untuk membeli bitcoin selama periode tersebut.

Strategy baru-baru ini memperluas program ATM-nya untuk mencakup hingga tambahan $21 miliar MSTR, bersama dengan tambahan $21 miliar saham preferen STRC dan $2,1 miliar saham preferen STRK.

Perluas Grafik

Penjualan Bitcoin Diantisipasi

Pengumuman penjualan hari ini datang tak lama setelah data on-chain dari Arkham Intelligence menunjukkan bahwa Strategy memindahkan sekitar 411,6 BTC dari akun kustodinya di Coinbase Prime ke alamat cold wallet di platform tersebut pada 28 Mei. Ini menyebabkan kemungkinan Strategy menjual bitcoin sebelum akhir 2026 melonjak menjadi 84%.

Penjualan bitcoin oleh Strategy juga sudah diantisipasi. Para eksekutifnya sebelumnya mengatakan selama panggilan pendapatan kuartal pertama 2026 bahwa mereka mungkin menjual sebagian kepemilikannya untuk mendanai dividen STRC, saham preferen perpetual Strategy yang dirancang untuk mempertahankan nilai nominal $100 dan menawarkan imbal hasil tinggi kepada investor.

Saylor menjelaskan bahwa penjualan tersebut pada akhirnya akan membantu Strategy membeli lebih banyak bitcoin daripada yang akan dijual untuk menutupi dividen STRC. Ia juga mencatat bahwa posisi perusahaan saat ini mengharuskan bitcoin terapresiasi sebesar 2,3% setiap tahun agar kepemilikan yang ada dapat menutupi kewajiban dividen STRC tanpa batas waktu, tanpa menjual saham biasa.

Dalam wawancara tambahan, Saylor meyakinkan investor bahwa perusahaan akan membeli 10 hingga 20 bitcoin untuk setiap satu yang dijualnya, menambahkan bahwa komentar "jangan pernah menjual" sebelumnya berarti seseorang harus menjadi akumulator bersih bitcoin.

Namun, beberapa pihak telah menyatakan keprihatinan atas keputusan Strategy untuk menjual kepemilikan bitcoinnya.

Minggu lalu, Strategy mengonfirmasi pembelian kembali obligasi konversi tanpa kupon 2029 senilai $1,5 miliar dengan harga sekitar $1,38 miliar, melunasi utang dengan diskon 8% dari nilai nominal. Transaksi tersebut didanai dari cadangan kasnya sebesar $2 miliar. Per 31 Mei, Cadangan USD Strategy adalah $900 juta, kata perusahaan itu dalam pengajuan hari Senin.

Strategy juga mencatat bahwa mereka telah membeli 2,6 kali jumlah bitcoin yang ditambang pada tahun 2026 sejauh ini, menggambarkan MSTR sebagai "BitVac."

Kondisi DAT saat ini

Menurut data Bitcoin Treasuries, 198 perusahaan publik telah mengadopsi beberapa bentuk model akuisisi bitcoin. Twenty One yang didukung Tether, Metaplanet, MARA, Adam Back, dan Bitcoin Standard Treasury Company yang didukung Cantor Fitzgerald, Bullish, Strive, Coinbase, Riot Platforms, dan Cleanspark, membentuk sisa 10 besar, dengan masing-masing 43.514 BTC, 40.177 BTC, 35.303 BTC, 30.021 BTC, 24.300 BTC, 16.500 BTC, 16.492 BTC, 15.680 BTC, dan 13.453 BTC.

Perluas Grafik

Namun, nilai saham kelompok tersebut tetap jauh di bawah puncak musim panas 2025 mereka, dengan MSTR sendiri turun sekitar 65%, misalnya, karena beberapa investor semakin prihatin tentang kapitalisasi pasar Strategy terhadap valuasi aset bersih dan berbagai program akuisisi bitcoinnya. mNAV perusahaan saat ini berada di 0,97, menurut Bitcoin Treasuries.

Saham Strategy turun 3,1% secara keseluruhan minggu lalu, ditutup pada Jumat di $159,09, menurut halaman harga MSTR The Block, namun tetap naik tipis 2,9% year-to-date. Bitcoin turun sekitar 4,7% selama periode yang sama.

Perluas Grafik