Metaplanet berencana menggunakan broker Jepang yang baru diakuisisinya untuk mengembangkan obligasi beragun Bitcoin yang menawarkan imbal hasil sekitar 4% hingga 6%, menurut Benchmark.
Analis Benchmark, Mark Palmer, berpendapat bahwa investor telah meremehkan pentingnya akuisisi Siiibo Securities oleh Metaplanet, yang ditutup senilai JPY 2,1 miliar, atau sekitar $13 juta.
“Ketika Metaplanet menyelesaikan akuisisi Siiibo Securities senilai ¥2,1 miliar (~$13 juta)… pasar sebagian besar membaca kesepakatan itu sebagai tambahan kecil,” tulis Palmer. “Diskusi kami minggu lalu dengan Dylan LeClair… menjelaskan bahwa pembacaan ini sangat meremehkan rencana perusahaan untuk firma yang diakuisisinya.”
Metaplanet menggunakan broker yang diakuisisi untuk meluncurkan Metaplanet Securities pada awal Juli. Anak perusahaan ini beroperasi sebagai bisnis perbankan investasi aset digital yang berfokus pada produk keuangan yang terkait dengan Bitcoin.
Transaksi tersebut juga memberikan Metaplanet kendali atas lisensi Operator Bisnis Instrumen Keuangan Tipe I yang diatur oleh Badan Layanan Keuangan Jepang. Lisensi tersebut mengizinkan anak perusahaan untuk menyusun dan mendistribusikan sekuritas di Jepang.
Menurut LeClair, direktur strategi Bitcoin Metaplanet, mendapatkan lisensi serupa dari awal biasanya membutuhkan beberapa kuartal atau lebih. Oleh karena itu, akuisisi Siiibo memberikan perusahaan basis regulasi yang ada untuk bisnis pendapatan tetap yang direncanakannya.
Metaplanet dilaporkan bermaksud mengubah anak perusahaan sekuritasnya menjadi platform di mana perusahaan yang mengadopsi strategi perbendaharaan Bitcoin dapat menerbitkan utang untuk membiayai pembelian BTC.
Instrumen yang diusulkan, yang disebut “Bitbonds,” pada awalnya dapat menawarkan imbal hasil tahunan sekitar 4% hingga 6%. Metaplanet kemudian berencana untuk membawa obligasi onchain, menggunakan stablecoin untuk penyelesaian, dan membangun pasar sekunder selama beberapa tahun ke depan, menurut penilaian Benchmark yang dilaporkan oleh The Block.
Model tersebut akan memperluas Metaplanet di luar penggalangan modal untuk pembelian Bitcoin-nya sendiri. Brokerage-nya dapat menyusun dan mendistribusikan utang untuk perusahaan lain yang ingin menambahkan BTC ke neraca mereka.
Metaplanet belum mengungkapkan ketentuan penerbitan akhir, investor yang memenuhi syarat, rasio jaminan, atau tanggal peluncuran. Oleh karena itu, imbal hasil yang diproyeksikan tetap menjadi bagian dari rencana jangka panjang perusahaan daripada penawaran obligasi aktif.
Proposal Bitbond merupakan bagian dari Proyek Nova, rencana Metaplanet untuk menggunakan neraca Bitcoin-nya untuk mengembangkan layanan keuangan dan mengakuisisi bisnis penghasil uang.
Beberapa hari sebelum Benchmark mengungkapkan rincian lebih lanjut, Metaplanet memulai studi bersama dengan penerbit stablecoin yen JPYC, platform tokenisasi Progmat, dan Metaplanet Securities. Kelompok ini sedang meneliti apakah Bitcoin dapat berfungsi sebagai jaminan atau aset peningkatan kredit untuk obligasi korporasi digital dan produk kredit lainnya.
Studi tersebut mencakup desain produk, regulasi, perlindungan investor, distribusi, dan penyelesaian stablecoin. Ini juga akan menilai token keamanan, perdagangan 24 jam, dan perhitungan bunga harian.
Namun, para partisipan belum menyetujui produk, tanggal penerbitan, imbal hasil, atau struktur distribusi. Metaplanet sebelumnya menyatakan bahwa “belum ada yang ditentukan,” menjaga studi tersebut terpisah dari peluncuran komersial yang dikonfirmasi, seperti yang dilaporkan crypto.news pada 10 Juli.
Palmer mengatakan pasar terus menilai Metaplanet terutama sebagai proksi terdaftar untuk Bitcoin, bahkan ketika perusahaan sedang mempersiapkan infrastruktur untuk bisnis pasar modal yang lebih luas.
“Kesimpulan kami adalah bahwa pasar masih menilai Metaplanet sebagai proksi Bitcoin pasif sementara perusahaan sedang mempersiapkan diri untuk melaksanakan rencana untuk membangun seluruh pasar modal.”
Benchmark mempertahankan peringkat Beli dan target harga JPY 405 untuk saham Metaplanet. Perusahaan ini memiliki 43.000 BTC senilai hampir $2,8 miliar, menjadikannya pemegang Bitcoin korporasi publik terbesar ketiga, menurut laporan tersebut.
Untuk investor AS, proposal ini memberikan perbandingan lain dengan perusahaan perbendaharaan Bitcoin seperti Strategy, yang telah menggunakan utang, ekuitas, dan saham preferen untuk membiayai pembelian BTC. Namun, lisensi Jepang Metaplanet tidak secara otomatis mengizinkan penjualan Bitbond di Amerika Serikat. Setiap penawaran di AS akan memerlukan pendaftaran SEC atau pengecualian yang berlaku di bawah undang-undang sekuritas federal, sesuai dengan panduan SEC.
Langkah Metaplanet selanjutnya akan bergantung pada persetujuan produk, pembicaraan dengan regulator Jepang, dan apakah penerbit menunjukkan permintaan untuk utang korporasi beragun Bitcoin.
