Bitcoin bertahan di atas $61.000 dan ether di atas $1.700 pada hari Jumat, memperpanjang pemulihan yang terjadi setelah laporan ketenagakerjaan AS yang lebih lemah dari perkiraan meredakan ekspektasi pengetatan kebijakan Federal Reserve lebih lanjut dan menghidupkan kembali minat terhadap aset berisiko.

Pergerakan ini mengakhiri periode yang bergejolak bagi mata uang kripto terbesar, yang sempat menembus support $58.000 pada hari Rabu dan mencatat titik terendah mendekati $57.700 sebelum data non-farm payrolls yang meleset pada hari Kamis memicu kenaikan pemulihan kembali di atas $60.000.

Ether (ETH) berkinerja lebih baik dalam pemulihan ini, merebut kembali level $1.700, hampir 10% di atas titik terendah pertengahan minggu dan dengan nyaman melewati support $1.500 yang dipertahankannya pekan lalu.

Perluas Bagan

Kabar Buruk adalah Kabar Baik

Non-farm payrolls AS tumbuh sebesar 57.000 pada bulan Juni, jauh di bawah perkiraan ekonom sekitar 114.000, dengan bulan-bulan sebelumnya direvisi turun. Kejutan negatif ini melemahkan argumen bahwa pasar tenaga kerja AS kembali mengakselerasi, kata Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com.

Harga pasar suku bunga masih mengisyaratkan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, tetapi probabilitas tersirat turun menjadi 77% dari sekitar 85% sebelum data tersebut, kata Rodda. Probabilitas kenaikan bulan ini turun menjadi sekitar 18% dari sekitar 30%.

Tingkat pengangguran masih turun menjadi 4,2%, sebuah pergerakan yang menurut Rodda disebabkan oleh penurunan tingkat partisipasi daripada kekuatan pasar tenaga kerja yang sebenarnya. Laporan tersebut membawa sinyal yang bertentangan dan "berpotensi lebih banyak 'noise' daripada sinyal," tulisnya, menunjuk pada revisi turun yang besar dan kesulitan yang meningkat bagi Biro Statistik Tenaga Kerja dalam mensurvei pasar tenaga kerja.

Arus Dana Berbalik Positif

Dampak terhadap kripto terlihat pertama kali pada arus dana.

ETF bitcoin spot AS menarik masuk $224 juta pada hari Kamis, catatan positif pertama mereka dalam lebih dari seminggu dan tanda awal bahwa pembeli saat penurunan harga (dip buyers) kembali masuk setelah sekitar $2,4 miliar penarikan dana.

Perluas Bagan

Pasar opsi bergerak untuk meredakan tekanan bersama dengan pemulihan harga spot. Volatilitas tersirat jangka pendek mengurai sebagian besar lonjakan minggu lalu, dengan volatilitas tersirat at-the-money satu minggu turun dari pertengahan 40-an menjadi akhir 30-an, kata analis QCP Capital.

Struktur tenor kembali menajam ke contango setelah berbalik selama aksi jual, dan carry telah berbalik menguntungkan penjual volatilitas.

Permintaan perlindungan tetap tinggi, namun tidak terlalu putus asa, tambah QCP. Put opsi downside satu hingga dua minggu masih memiliki premium volatilitas 10-13 di atas at-the-money, meskipun risk reversal jangka pendek telah menyempit dari level panik.

Interpretasi Dovish yang Memiliki Celah

Tidak semua orang membaca data ketenagakerjaan sebagai sinyal dovish yang murni.

Di balik data utama yang meleset, upah berakselerasi, pengangguran turun, dan pengeluaran konsumen masih tinggi, sebuah kombinasi yang lebih terlihat seperti penyusutan pasokan tenaga kerja daripada pendinginan permintaan dan memberi ruang bagi The Fed untuk tetap hawkish, menurut QCP.

Seorang ketua The Fed yang baru ditunjuk juga memiliki setiap insentif untuk bersikap hawkish sejak awal guna membangun kredibilitas, dan komunikasi Warsh sejauh ini telah melakukan hal yang sama, demikian argumen perusahaan tersebut.

Pasar mendorong perkiraan kenaikan suku bunga dari September ke Desember, tetapi data lintas aset tidak mendukung pivot yang tulus, kata QCP. Obligasi pemerintah (Treasuries) menolak untuk reli, dengan obligasi 10 tahun tertahan di sekitar 4,47%, mendekati level tertinggi pertengahan Mei, sementara ekuitas tidak lebih baik, karena S&P 500 berakhir datar dan Nasdaq jatuh di tengah kekhawatiran baru tentang reli AI.

Indikasi dovish paling jelas adalah kenaikan 2% pada emas, yang lebih diartikan sebagai lindung nilai suku bunga riil dan aset safe haven daripada keyakinan pertumbuhan, kata perusahaan tersebut.

Konfirmasi yang lebih luas tentang repricing dovish jangka pendek kemungkinan masih membutuhkan data CPI 14 Juli dan PPI 15 Juli menjelang FOMC akhir bulan, tetapi perubahan arus menunjukkan permintaan spot mulai menguat.

Pemulihan ini terjadi sehari setelah The Block melaporkan bahwa pemegang jangka panjang mengakumulasi bitcoin secara diam-diam meskipun arus keluar ETF terus berlanjut, dan bahwa chief investment officer Bitwise mengatakan aksi jual STRC Strategy adalah bagian dari dinamika akhir siklus bitcoin.

Pasar yang Lebih Luas Stabil

Pasar yang lebih luas tetap konstruktif karena kekhawatiran suku bunga mereda, memungkinkan investor untuk kembali fokus pada pertumbuhan dan fundamental perusahaan, kata Daniela Hathorn, analis pasar senior di Capital.com.

Ekuitas AS berusaha menstabilkan diri setelah dua minggu yang bergejolak, dengan pelemahan yang dipimpin teknologi pekan lalu memudar karena investor mendapat dorongan dari tanda-tanda bahwa pasar tenaga kerja mungkin mendingin tanpa memburuk secara tajam.

Dolar telah melemah dari level tertinggi 13 bulan terakhir karena data ketenagakerjaan yang lebih lunak mendorong investor untuk memangkas ekspektasi pengetatan lebih lanjut, kata Hathorn. Prospek jangka panjang masih mendukung dolar AS jika inflasi AS terbukti persisten, tetapi momentum jangka pendek telah melunak karena ekspektasi suku bunga menjadi kurang hawkish.

Emas dan minyak keduanya menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, tambahnya. Brent telah menemukan support di sekitar level $70 setelah penurunan tajam, dengan pasar memperhitungkan normalisasi ketegangan di Timur Tengah meskipun para pedagang tampak enggan mendorong harga minyak mentah jauh lebih rendah.

Dengan pasar AS tutup pada hari Jumat untuk liburan dan likuiditas menipis menjelang akhir pekan panjang, QCP mengatakan pihaknya memperkirakan volatilitas akan tetap dua arah.