Protokol staking Ethereum, Lido, mengatakan pada hari Selasa bahwa pendapatan tahun lalu turun lebih dari 20% karena pengguna menarik dana dan hasil staking menurun.

Lido mencatat total pendapatan sebesar $40,5 juta, mengalami penurunan 23% dibanding tahun sebelumnya. Pada 2024, protokol tersebut mencatat total pendapatan sebesar $52,4 juta.

"2025 berlangsung di bawah pergeseran struktural dalam staking Ethereum. Kompresi APR secara jaringan, pergeseran modal dari Simple LST ke staking di bursa dan institusional, serta persaingan yang semakin intens mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori," kata organisasi tersebut dalam laporan tahunan mereka.

Lido mencatat bahwa pendapatan kotor turun 18,2%, dengan alasan pengguna yang menarik dana (net staking outflows) dan hasil staking yang menurun (kompresi APR jaringan secara luas). 

Protokol tersebut juga menambahkan bahwa pangsa pasar mereka mengecil di tengah lanskap yang berubah.

"Segmen Simple LST, yang secara historis merupakan kategori terkuat Lido, telah mulai menyusut pada 2024 dan terus menurun sebagai bagian dari total staking pada 2025," kata Lido. "Modal bergeser ke staking di bursa, staking institusional berisiko rendah, dan segmen APR-maxis, di mana penyedia restaking likuid sangat mendorong permintaan dengan subsidi token protokol."

Lido juga sedang menjajaki pembelian kembali token LDO dengan sebuah program yang berpotensi diluncurkan pada kuartal kedua tahun ini. "Di bawah desain yang diusulkan, hadiah staking yang dihasilkan protokol akan digunakan untuk membeli LDO dari pasar terbuka dan menempatkan token tersebut ke dalam posisi likuiditas LDO/wstETH yang dipegang oleh DAO," kata Lido.

Perubahan strategi

Agustus lalu, Lido mengurangi jumlah karyawannya sebesar 15% untuk "memastikan keberlanjutan jangka panjang." Protokol yang dibangun di atas Ethereum ini debut pada 2020. Protokol ini dirancang untuk memungkinkan pengguna mempertahankan likuiditas dengan ETH yang mereka stake daripada dana tersebut terkunci saat berpartisipasi dalam keamanan jaringan.

Lido mengatakan pada 2025 tujuan utamanya adalah memperluas dari produk staking inti mereka dan meluncurkan penawaran baru yang ditujukan pada investor institusional dan pengguna yang mencari hasil lebih tinggi.

Pada akhir tahun lalu WisdomTree, yang menurut Lido memiliki aset kelolaan sebesar $140 miliar, memperkenalkan produk yang diperdagangkan di bursa berbasis Ethereum (ETP) di Eropa yang menghasilkan hadiah staking dengan menggunakan protokol terdesentralisasi Lido.