Organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) Lido sedang mempertimbangkan pembelian kembali (buyback) satu kali token tata kelolanya senilai $20 juta untuk mengatasi apa yang disebut dislokasi harga, yang berada pada “tingkat tertekan secara historis” dibandingkan dengan Ether, menurut DAO tersebut.
Proposal tersebut, yang diajukan pada hari Jumat, mencari izin untuk menukar 10.000 token Lido Staked Ether (stETH), yang saat ini bernilai $20 juta dari perbendaharaan DAO, dengan Lido DAO (LDO), dengan alasan bahwa LDO dinilai terlalu rendah (undervalued).
“Ini bukan fluktuasi rutin. Ini merupakan salah satu dislokasi paling signifikan antara harga pasar LDO dan fundamental protokol dasarnya dalam sejarah token tersebut.”
Pembelian kembali token sebesar ini dapat meningkatkan harga token, yang telah jatuh sekitar 96% dari harga tertinggi sepanjang masa. Pada bulan November, seorang anggota Lido DAO mengusulkan mekanisme pembelian kembali otomatis untuk LDO untuk meningkatkan harga token. Namun, proposal tersebut belum dilaksanakan.
Lido DAO menunjukkan bahwa LDO diperdagangkan dengan diskon besar terhadap Ether (ETH) pada rasio 0,00016, sekitar 63% di bawah median dua tahunnya.
Hal ini terjadi meskipun protokol tersebut memegang posisi teratas di pasar liquid staking Ethereum, dengan pangsa 23,2% dari Ether yang di-stake, menurut data Dune Analytics. Dominasi protokol ini bahkan telah disebut sebagai risiko sentralisasi terhadap jaringan pada tahun-tahun sebelumnya.
Terkait: Pengembang Ethereum mengusulkan ‘zona ekonomi’ untuk mengatasi fragmentasi L2
LDO saat ini diperdagangkan pada $0,30, turun 95,9% dari harga tertinggi $7,30 yang ditetapkan pada Agustus 2021, menurut data CoinGecko. Kapitalisasi pasar LDO sebesar $255 juta menjadikannya token terbesar ke-141 berdasarkan nilai pada saat penulisan.
“Dislokasi itu tidak dibenarkan oleh penurunan proporsional dalam kinerja protokol,” kata Lido DAO.
Lido DAO mengusulkan pembelian hingga 10.000 stETH dalam batch yang lebih kecil masing-masing 1.000 untuk membeli LDO.
Lido DAO menyatakan akan menggunakan limit order atau mengadopsi strategi dollar-cost averaging untuk menghindari volatilitas pasar.
Namun, setiap batch akan memerlukan persetujuan dan dapat dihentikan oleh pemegang token.
Setelah setiap batch, hasilnya juga perlu dilaporkan sebelum melanjutkan eksekusi lebih lanjut.
Proposal ini juga muncul karena pendapatan Lido turun 23% menjadi 40,5 juta pada tahun 2025, sebagian besar karena biaya staking yang turun 23% menjadi $37,4 juta.
Lido DAO berpendapat bahwa fundamental protokol tetap kuat, mencatat bahwa imbalan hanya turun 20% di tengah penurunan pasar yang lebih luas, biaya meningkat 13% pada tahun 2025 dibandingkan tahun 2024, dan tingkat pengambilan (take rate) Lido naik dari 5% menjadi lebih dari 6,1%, meningkatkan penangkapan biaya.
Tingkat pengambilan (take rate) mengacu pada persentase imbalan ETH yang di-stake yang disimpan protokol sebagai biaya.
Majalah: ‘Kekosongan naratif’ Bitcoin, Ethereum kini tak terhindarkan: Rahasia Perdagangan
