Protokol liquid staking terbesar Ethereum berencana untuk menggunakan sebagian besar aset perbendaharaannya untuk membeli kembali token tata kelolanya sendiri.

Sebuah proposal tata kelola yang diposting Jumat oleh tim Lido Ecosystem Operations mencari otorisasi bagi Komite Pertumbuhan Lido untuk membelanjakan hingga 10.000 stETH dari perbendaharaan DAO untuk mengakumulasi token LDO asli protokol tersebut. Dengan harga ether saat ini sekitar $2.000, jumlah tersebut setara dengan sekitar $20 juta.

Rasio LDO-terhadap-ETH saat ini berada di sekitar 0,00016, yang oleh proposal digambarkan sebagai diskon 70% dari level yang menjadi ciri sebagian besar dua tahun sebelumnya. Token tersebut baru-baru ini mencapai titik terendah sepanjang masa di dekat $0,27 pada 7 Maret dan saat ini diperdagangkan di dekat $0,31, menurut halaman Harga Lido The Block, dengan kapitalisasi pasar sekitar $260 juta. Pada harga saat ini, pembelian kembali dapat menyerap sekitar 65 juta token, atau sekitar 8% dari pasokan yang beredar.

"Ini bukan fluktuasi rutin," bunyi proposal tersebut. "Ini merupakan salah satu dislokasi paling signifikan antara harga pasar LDO dan fundamental protokol dasarnya dalam sejarah token tersebut."

Proposal ini secara eksplisit dibingkai sebagai kejadian sekali saja, berbeda dari proposal pembelian kembali otomatis NEST terpisah Lido yang diperkenalkan pada November 2025. NEST akan menciptakan mekanisme berkelanjutan yang menyebarkan LDO dan wstETH ke dalam kumpulan likuiditas bergaya Uniswap v2, tetapi dirancang untuk aktif hanya ketika ETH diperdagangkan di atas $3.000 dan pendapatan tahunan Lido melebihi $40 juta. 

Lido mencatatkan total pendapatan sebesar $40,5 juta untuk seluruh tahun 2025, penurunan 23% dari tahun ke tahun, seperti yang dilaporkan The Block minggu lalu. Program NEST, yang akan diformalkan pada Q2 2026, juga akan membatasi pengeluaran tahunan sebesar $10 juta. Proposal sekali pakai ini secara efektif merupakan cara untuk bergerak lebih cepat dan dengan skala dua kali lipat sementara LDO diperdagangkan pada apa yang dianggap DAO sebagai harga yang murah.

Likuiditas LDO on-chain tipis, dengan kedalaman hanya sekitar $90.000 pada plus-minus 2%, menurut proposal tersebut. Komite Pertumbuhan akan melakukan eksekusi dalam batch 1.000 stETH di seluruh platform on-chain seperti CoW Swap dan Uniswap serta bursa terpusat termasuk Binance dan OKX, yang masing-masing menawarkan kedalaman lebih dari $100.000. Proposal tersebut juga mengizinkan komite untuk melibatkan mitra market maker atas nama Lido Ecosystem Foundation.

Kasus Lido adalah bahwa penurunan harga telah melampaui penurunan kinerja protokol yang sebenarnya. Imbalan protokol bersih turun sekitar 20% selama periode yang sama ketika rasio LDO:ETH turun sekitar 50%. Biaya meningkat 13% dari tahun ke tahun dan tingkat pengambilan efektif naik dari 5% menjadi 6,11%.

Lido tetap menjadi protokol staking terbesar di Ethereum dengan pangsa pasar 23%, menurut pembaruan pemegang token Februari 2026.