Saat Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS bersiap meluncurkan potensi pengecualian inovasi untuk aset ter-tokenisasi, para anggota parlemen mengisyaratkan peningkatan penerimaan bahwa pasar tradisional bergerak menuju tokenisasi. Pada saat yang sama, mereka menyuarakan kekhawatiran tentang bagaimana menyeimbangkan pergeseran itu dengan perlindungan investor.

Pada hari Rabu, anggota Komite Jasa Keuangan DPR bertemu untuk dengar pendapat berjudul 'Tokenisasi dan Masa Depan Sekuritas: Modernisasi Pasar Modal Kita.' Dengar pendapat ini berlangsung di tengah dorongan yang meningkat dari perusahaan kripto dan lembaga keuangan tradisional untuk membawa sekuritas ter-tokenisasi ke pasar.

"Tidak diragukan lagi tokenisasi sekuritas akan datang," kata Anggota Kongres Andy Barr, R-Ky., selama dengar pendapat. "Ini sudah di sini, dan modernisasi regulasi sekuritas kita diperlukan, baik dalam hal menjaga standar emas perlindungan investor, maupun memastikan bahwa Amerika Serikat memimpin jalan."

SEC telah memberi lampu hijau kepada beberapa entitas untuk maju dengan sekuritas ter-tokenisasi, sambil juga menegaskan bahwa aset-aset tersebut masih merupakan sekuritas dan perlu mematuhi undang-undang sekuritas.

Pada bulan Desember, SEC mengizinkan Depository Trust & Clearing Corporation untuk melakukan tokenisasi aset-aset yang sangat likuid di blockchain yang telah disetujui sebelumnya di bawah periode otorisasi tiga tahun. Kemudian, Bursa Efek New York mengatakan sedang mengembangkan platform untuk perdagangan dan penyelesaian onchain sekuritas ter-tokenisasi, yang dapat memungkinkan perdagangan 24/7.

Baru-baru ini, SEC menyetujui perubahan aturan yang akan memungkinkan Nasdaq mendukung perdagangan saham ter-tokenisasi.

Ketua SEC Paul Atkins mengatakan agensi tersebut akan segera mencari komentar publik mengenai berbagai masalah yang terkait dengan pembuatan peraturan di masa depan, termasuk usulan pengecualian inovasi yang dapat berfungsi sebagai regulatory sandbox untuk aset onchain.

Namun, beberapa anggota parlemen tetap waspada. Anggota Kongres dari Partai Demokrat California, Brad Sherman, menyuarakan kekhawatiran atas usulan pengecualian dan mengapa hal itu tidak diajukan melalui legislasi.

"Saya khawatir kita menciptakan pasar dua tingkat di mana sekuritas ter-tokenisasi di platform blockchain dikecualikan dari regulasi sekuritas inti," tambah Sherman.

Pertanyaan dan Kekhawatiran Tetap Ada

Tokenisasi dapat membuat perdagangan lebih efisien, memungkinkan perdagangan yang lebih cepat, dan memungkinkan lebih banyak investor secara global untuk berpartisipasi di pasar, kata pemimpin Demokrat komite, Anggota Kongres Maxine Waters. Dia juga menyuarakan kekhawatiran apakah tokenisasi bermanfaat bagi bisnis dan investor, bukan hanya "perantara".

"Menjelang krisis keuangan 2008, kita diberitahu bahwa sekuritisasi dan teknologi keuangan baru akan mempermudah pinjaman, menyebarkan risiko, dan mengangkat semua orang," katanya. "Apa yang sebenarnya mereka lakukan adalah memungkinkan Wall Street membangun proses yang melegitimasi pinjaman predator, merampas kekayaan dari pemilik rumah kelas menengah, dan menciptakan kondisi untuk bencana ekonomi terburuk sejak Depresi Besar."

Waters juga mengangkat kekhawatiran yang sedang berlangsung di kalangan anggota parlemen mengenai konflik kepentingan kripto Presiden Donald Trump. Trump dilaporkan telah meraup sekitar $1,4 miliar dari usaha kriptonya, termasuk dari World Liberty Financial milik keluarganya, demikian perkiraan Bloomberg awal tahun ini.

"Ketika para pejabat pemerintah yang menyetujui aturan juga mengambil keuntungan dari pasar yang akan mereka regulasi, rakyat Amerika berhak bertanya kepentingan siapa yang sebenarnya diutamakan," kata Waters.

Dorongan menuju tokenisasi juga menghadapi perlawanan dari beberapa kelompok keuangan tradisional, yang berpendapat bahwa pembatas peraturan yang lebih kuat diperlukan untuk sekuritas berbasis blockchain.

Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan telah vokal dalam kekhawatirannya selama setahun terakhir tentang kemungkinan bantuan pengecualian. Organisasi, yang mewakili perusahaan keuangan tradisional, sebelumnya mendesak SEC untuk mengambil proses yang transparan melalui komentar dan keterlibatan publik, daripada hanya memberikan bantuan tersebut.

"Ini adalah industri yang terus berkembang, jadi sangat penting bagi kita untuk terus berkembang," kata Presiden SIFMA Kenneth Bentsen, Jr., saat memberikan kesaksian dalam dengar pendapat hari Rabu. "Namun pada saat yang sama, kita ingin melakukannya berdasarkan kerangka hukum dan peraturan yang kita miliki."

Sementara itu, para advokat industri mengatakan kejelasan regulasi sangat penting untuk menjaga inovasi di AS. Dalam kesaksian tertulis, CEO Asosiasi Blockchain Summer Mersinger memperingatkan bahwa tanpa aturan yang lebih jelas, pengembangan akan terus bergeser ke luar negeri.

"Kita harus bertindak sekarang untuk mendorong pertumbuhan itu dengan kejelasan regulasi," kata Mersinger. "Jika kita gagal menetapkan kejelasan regulasi, hasilnya sudah pasti: inovasi di bidang ini akan terus berlanjut, tetapi akan terjadi di luar negeri, dan Amerika akan tertinggal."