Kalshi telah memicu perselisihan bernilai miliaran dolar mengenai regulasi taruhan olahraga seiring dengan terus meningkatnya aktivitas perdagangan di platformnya.
Menurut laporan dari Semafor, sebuah koalisi yang meliputi Indian Gaming Association, American Gaming Association, dan organisasi buruh telah mendesak Senat AS untuk menambahkan bahasa ke dalam CLARITY Act yang secara eksplisit mencegah kontrak acara bergaya olahraga dan kasino ditawarkan melalui platform pasar prediksi.
Dalam surat kepada para legislator, kelompok-kelompok tersebut berpendapat bahwa taruhan olahraga harus tetap berada di luar yurisdiksi Commodity Futures Trading Commission dan terus diatur oleh sistem regulasi negara bagian dan suku yang ada.
Koalisi tersebut menyatakan bahwa pasar prediksi telah memungkinkan apa yang mereka gambarkan sebagai ekspansi perjudian terbesar dalam sejarah AS selama 18 bulan terakhir tanpa persetujuan legislatif langsung.
Perselisihan ini muncul seiring Kalshi terus memperluas bisnisnya di luar pasar prediksi aslinya.
Awal pekan ini, perusahaan mengungkapkan bahwa produk perpetual futures-nya menghasilkan volume perdagangan lebih dari $5,5 miliar dalam dua minggu setelah peluncuran. Platform ini saat ini menawarkan 11 kontrak perpetual futures yang terhubung dengan kripto dan sedang mendiskusikan produk tambahan dengan regulator.
Tekanan dari organisasi perjudian semakin terpusat pada posisi CFTC bahwa pasar prediksi berada di bawah regulasi komoditas federal. Di bawah Ketua Michael Selig, lembaga tersebut telah mendukung platform seperti Kalshi dan Polymarket dalam sengketa hukum yang melibatkan regulator perjudian negara bagian.
Dalam surat mereka, organisasi-organisasi tersebut berpendapat bahwa CFTC didirikan untuk mengawasi pasar komoditas dan derivatif, bukan taruhan olahraga. Mereka berargumen bahwa lembaga tersebut tidak memiliki kerangka operasional dan keahlian yang diperlukan untuk mengatur taruhan olahraga nasional, terutama di daerah-daerah di mana otoritas negara bagian dan suku sudah melakukan pengawasan.
Kekhawatiran finansial juga telah menjadi bagian dari perdebatan. Data yang dikutip oleh American Gaming Association memperkirakan bahwa otoritas perjudian negara bagian telah kehilangan sekitar $1,08 miliar pendapatan pajak sejak platform pasar prediksi mulai menawarkan kontrak acara terkait olahraga.
Sementara itu, para legislator terus menegosiasikan bentuk akhir dari CLARITY Act, undang-undang yang dirancang untuk mentransfer sebagian otoritas regulasi aset digital dari Securities and Exchange Commission ke CFTC. Meskipun RUU tersebut disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat pada Juli 2025, diskusi mengenai produk stablecoin yield, ketentuan etika, dan ekuitas yang ditokenisasi telah menunda persetujuan akhir.
Sementara pertarungan politik semakin intens, Kalshi terus menambahkan produk yang terkait dengan aset digital. Setelah persetujuan regulasi untuk kontrak BTCPERP-nya pada 29 Mei, perusahaan meluncurkan perpetual futures Bitcoin yang disetujui CFTC di Amerika Serikat dan kemudian memperluas ke kontrak XRP dan Solana.
Kontrak-kontrak ini memungkinkan pedagang untuk mempertahankan posisi tanpa tanggal kedaluwarsa sambil menggunakan pembayaran pendanaan yang dirancang untuk menjaga harga tetap selaras dengan pasar spot yang mendasarinya. Meskipun struktur ini dapat mendukung aktivitas perdagangan berkelanjutan, leverage dapat memperbesar kerugian selama periode volatilitas pasar yang tajam.
Pengajuan tambahan yang melibatkan Dogecoin, Shiba Inu, Stellar, Hedera, dan token HYPE Hyperliquid juga telah melalui proses peninjauan regulasi, menunjukkan bahwa jajaran derivatif kripto Kalshi mungkin akan terus berkembang.
Pengamat hukum yang dikutip dalam laporan Semafor percaya bahwa konflik antara regulator federal dan negara bagian pada akhirnya dapat mencapai Mahkamah Agung AS.
Kemungkinan ini berasal dari interpretasi yang bersaing terhadap putusan Murphy v. National Collegiate Athletic Association tahun 2018, yang memberikan otoritas kepada negara bagian atas perjudian olahraga, sementara Kalshi, Polymarket, dan CFTC mempertahankan bahwa kontrak acara yang ditawarkan di platform pasar prediksi memenuhi syarat sebagai swap yang tunduk pada pengawasan federal.
