Meme coin LAPTOP kontroversial milik Hunter Biden memasuki pasar kripto pada Rabu pagi dan segera melakukan apa yang telah dilakukan sebagian besar "meme coin selebriti" sebelumnya: naik tajam, lalu anjlok.

Token tersebut, dinamai berdasarkan saga laptop Delaware yang menghantui Biden selama pemilihan 2020 dan tahun-tahun setelahnya, diluncurkan di Base—jaringan layer-2 Ethereum milik Coinbase—pada Rabu pukul 8 pagi ET.

Perusahaan intelijen blockchain Arkham melaporkan bahwa LAPTOP mencapai puncaknya di $190,81 hanya dua menit kemudian, puncak yang menyiratkan valuasi penuh terdilusi (fully diluted valuation/FDV) mendekati $144 miliar dengan pool likuiditas hanya $48.000.

Kesenjangan antara valuasi dan likuiditas yang benar-benar dapat diperdagangkan itulah yang memicu keruntuhan. Dalam 30 menit, LAPTOP telah kehilangan sekitar 90% nilainya, dan pada tanda satu jam, diperdagangkan di dekat $4,77. Grafik di bawah—LAPTOP terhadap USD di GeckoTerminal—menunjukkan polanya: satu candle hijau lurus ke atas, diikuti oleh pembalikan merah langsung dan ekor panjang yang mendatar.

Pada sore hari, token tersebut telah stabil di angka rendah, diperdagangkan sekitar $1,97—turun hampir 99% dari puncaknya pada hari itu—tetapi masih naik dua digit pada beberapa interval pendek karena perdagangan yang tipis menjaga harga tetap berfluktuasi. Itu cukup untuk kapitalisasi pasar $780 juta, dan valuasi penuh terdilusi $2,2 miliar, menempatkannya dalam 100 aset kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar.

Pelacak on-chain menangkap kedua sisi perdagangan secara real-time. Mereka yang melakukan dump secepat mungkin, adalah mereka yang meraup untung dari peluncuran tersebut. Satu dompet menarik $249.800 dari Binance sebelum peluncuran, membeli 9.124 LAPTOP, lalu menjual sebagian besar posisinya beberapa menit kemudian seharga sekitar $1,18 juta.

Trader lain tidak seberuntung itu. Trader tersebut menghabiskan sekitar $200.000 untuk membeli 919 LAPTOP di dekat $218 per token, posisi yang bernilai kurang dari $3.000 satu jam kemudian, menurut pelacakan yang sama. Kesenjangan antara kedua hasil tersebut hampir seluruhnya disebabkan oleh waktu yang diukur dalam detik, bukan menit.

Politik, Politik Bearish

Lintasan hari peluncuran LAPTOP hampir persis sama dengan apa yang terjadi pada dua meme coin politik paling menonjol sebelumnya. Token TRUMP milik Presiden Donald Trump mencapai puncaknya di dekat $75 tak lama setelah diluncurkan pada Januari 2025 dan kini diperdagangkan di sekitar $2,24, penurunan sekitar 97% dari puncaknya.

Hampir satu juta pemegang secara kolektif kehilangan sekitar $3,81 miliar dari koin tersebut.

Koin Melania Trump mengikuti jalur serupa, anjlok lebih dari 99% dari puncaknya sendiri. Biden membangun tokenomics LAPTOP berdasarkan sejarah tersebut secara langsung, menyisihkan sebagian airdrop token untuk dompet yang kehilangan uang karena memegang TRUMP.

Decrypt telah menandai hasil persis ini sebagai skenario yang paling mungkin sebelum LAPTOP bahkan diluncurkan, mencatat bahwa token politik dan selebriti secara konsisten menarik gelombang pertama pembeli yang cepat, terlepas dari bagaimana perasaan internet terhadap orang di baliknya, sementara gelombang kedua—yang memutuskan apakah suatu token menjadi berita utama atau bahan tertawaan—lebih sering berakhir buruk.

Pernyataan investor Mark Cuban, bahwa setiap meme coin adalah "rug pull yang sedang dalam proses", tampaknya menjadi asumsi yang dipegang para trader kripto dalam peluncuran seperti ini.

Terlalu Dini untuk Memutuskan

Jam-jam pertama perdagangan sejalan dengan pola pump-and-dump: pasokan terkonsentrasi, likuiditas tipis, lonjakan cepat yang didorong oleh sniper dan bot, dan keruntuhan setelah pembeli awal mengambil keuntungan. Pembacaan itu sesuai dengan semua yang terlihat di grafik dan data on-chain sejauh ini, tetapi tidak mengejutkan dan tampaknya menjadi bagian dari banyak acara peluncuran.

Sebagai referensi, SpaceX (IPO terbesar di dunia) telah diperdagangkan di bawah harga penawarannya untuk sebagian besar waktu sejak IPO, artinya sebagian besar pemilik ritelnya merugi sejak IPO, dan tidak ada satu pun trader yang membeli SPCX selama minggu pertama peluncurannya saat ini dalam posisi untung.

Mengingat hal ini, token yang sudah anjlok hampir 99% dari puncaknya memiliki ruang terbatas untuk turun lebih jauh dalam persentase, dan tokenomics LAPTOP masih memiliki mekanisme—penguncian enam bulan untuk token pendiri, jadwal pembakaran 30 acara, dan putaran airdrop bertahap—yang berlangsung selama berbulan-bulan, bukan berjam-jam.

Apakah lonjakan pembukaan hari Rabu adalah keseluruhan cerita atau hanya babak pertama tergantung pada bagaimana token diperdagangkan setelah para sniper hari peluncuran beralih dan perilaku klaim-dan-tahan yang sebenarnya dari penerima airdrop kerugian TRUMP mulai terlihat dalam data.