Bitcoin telah menjadi salah satu kumpulan modal digital terbesar di dunia, namun hanya sebagian kecil yang berpartisipasi dalam aktivitas keuangan onchain.

Ekosistem kripto lainnya membangun ekonomi besar di sekitar staking, pinjaman, dan perdagangan terdesentralisasi. Bitcoin, sebagai perbandingan, masih kekurangan rumah yang diterima secara universal di mana pemegang dapat memanfaatkan BTC tanpa mengambil risiko kustodi, bridge, atau rantai asing.

Itulah masalah yang coba diselesaikan oleh keuangan asli Bitcoin.

Istilah ini menggambarkan sistem keuangan yang dibangun di sekitar Bitcoin sebagai aset produktif, dengan layanan seperti staking, pinjaman, peminjaman, dan perdagangan yang berlabuh pada Bitcoin daripada mengharuskan pemegang untuk memindahkan kekayaan mereka ke ekonomi blockchain lain. Stacks mengejar model tersebut melalui peta jalan 2026 yang dibangun di sekitar tiga tahap yang saling terhubung: menarik modal Bitcoin dengan yield swa-penjagaan, meningkatkan infrastruktur yang dibutuhkan untuk mendukung aktivitas yang lebih besar, lalu memperluas aplikasi keuangan yang tersedia untuk modal tersebut.

Peta jalan resmi saat ini disajikan sebagai rencana 2026 daripada peta jalan formal yang diperpanjang hingga 2030. Namun, arahnya menggambarkan upaya jangka panjang untuk membangun pinjaman, perdagangan, modal yang dapat diprogram, dan layanan keuangan lainnya di sekitar Bitcoin. Pertanyaan utama untuk tahun-tahun mendatang adalah apakah Stacks dapat mengubah peta jalan itu menjadi ekosistem di mana pemegang BTC beralih dari kepemilikan pasif ke penggunaan keuangan aktif.

Bitcoin Staking dapat menjadi titik masuk untuk BTC yang tidak aktif

Banyak proyek Bitcoin telah mencoba membuat BTC produktif, tetapi setiap pendekatan memperkenalkan trade-off yang berbeda.

Core sudah menawarkan staking Bitcoin swa-penjagaan menggunakan timelock CheckLockTimeVerify Bitcoin, tetapi imbalannya dibayarkan dalam CORE. Babylon juga menjaga BTC yang di-stake tetap asli pada Bitcoin, tetapi model keamanannya mencakup slashing, yang berarti BTC yang didelegasikan dapat menghadapi penalti jika kondisi keamanan protokol dilanggar.

Stacks mengusulkan kombinasi yang berbeda. Di bawah desain Bitcoin Staking-nya, peserta membuat obligasi protokol dengan mengunci BTC di Bitcoin Layer 1 dan memasangkannya dengan STX senilai sekitar 5% dari posisi BTC. BTC tetap berada di bawah kunci peserta, sementara STX yang dipasangkan mengamankan akses ke kapasitas staking. Target yield saat ini sekitar 3% tahunan dan dibayarkan dalam Bitcoin.

Sumber yield tersebut adalah Proof of Transfer, atau PoX, mekanisme konsensus yang telah dioperasikan Stacks sejak Januari 2021. Penambang Stacks mengkomit BTC saat mereka bersaing untuk memproduksi blok dan menerima imbalan STX. BTC yang dikomit oleh penambang kemudian mengalir ke peserta yang memenuhi syarat. Stacks mengatakan mekanisme tersebut telah mendistribusikan lebih dari 4.200 BTC sejak diluncurkan.

Hal itu memberikan produk yang direncanakan struktur ekonomi yang berbeda dari sistem staking yang didanai sepenuhnya melalui penerbitan token baru. Kumpulan imbalan berasal dari BTC yang dihabiskan oleh penambang sebagai bagian dari produksi blok Stacks daripada dari pembuatan token imbalan baru atau meminjamkan Bitcoin peserta kepada peminjam.

Produk tersebut belum mapan dalam skala besar. Pada 16 Juli 2026, PoX-5 beroperasi di testnet pribadi dengan mitra integrasi menguji bonding, distribusi imbalan, dan exit sebelum testnet publik dan potensi aktivasi mainnet. Mainnet masih bergantung pada proses tata kelola Stacks dan pengujian yang berhasil.

Perbedaan itu penting. Bitcoin Staking bisa menjadi puncak corong modal Stacks, tetapi tesisnya tetap bergantung pada eksekusi.

Peta jalan bergerak dari modal ke infrastruktur dan keuangan

Menarik BTC hanyalah langkah pertama. Sistem keuangan asli Bitcoin juga membutuhkan kinerja, likuiditas, dan kedalaman aplikasi yang cukup untuk memberikan alasan kepada pemegang untuk terus menggunakan modal mereka setelah mendapatkan yield awal.

Peta jalan Stacks mengatur proses itu menjadi tiga fase. Bitcoin Staking mengunci modal. Peningkatan infrastruktur mempersiapkan jaringan untuk aktivitas DeFi dan otomatisasi yang lebih besar. Fase terakhir memperluas keuangan asli Bitcoin di seluruh pinjaman, perdagangan, dan modal yang dapat diprogram. Alur kerja berjalan secara bersamaan daripada menunggu setiap fase sebelumnya selesai.

Pada kinerja, pengembang inti Stacks menargetkan peningkatan throughput 100 kali lipat melalui upaya termasuk Clarity Wasm. Peta jalan juga menyerukan peningkatan inti yang berkelanjutan dan optimasi bridge sBTC. Stacks secara terpisah telah menetapkan tujuan untuk mendukung hingga 10.000 agen AI aktif seiring pertumbuhan aktivitas keuangan yang dapat diprogram.

Lapisan keuangan jangka panjang mencakup pinjaman Bitcoin swa-penjagaan, perdagangan, pasar perpetual, dan BTC yang dapat diprogram yang dapat digunakan oleh agen perangkat lunak. Peta jalan juga mengeksplorasi kemungkinan sBTC untuk membayar biaya transaksi, yang dapat mengurangi kebutuhan pengguna atau agen otomatis untuk memperoleh aset gas terpisah sebelum berinteraksi dengan aplikasi.

Bagi institusi dan pemegang Bitcoin besar, kombinasi itu penting karena yield saja mungkin tidak membenarkan pemindahan modal besar ke lingkungan keuangan baru.

StackingDAO, Bitflow, Zest, dan Hermetica membangun lapisan berikutnya

Ekosistem Stacks yang lebih luas sudah mengumpulkan beberapa primitif keuangan yang dibutuhkan untuk memindahkan BTC melampaui satu produk staking.

StackingDAO menyediakan lapisan liquid staking. Saat ini mengoperasikan produk liquid Stacking untuk STX dan telah menguraikan rencana untuk token liquid staking Bitcoin seiring perkembangan Bitcoin Staking. Token liquid staking BTC, atau BTC LST, akan mewakili posisi Bitcoin penghasil yield yang mendasari sementara tetap dapat digunakan di tempat lain di DeFi.

Perannya sebanding dalam struktur dengan fungsi token liquid staking di ekonomi DeFi Ethereum. Tanpa representasi cair, modal yang di-stake tetap lebih sulit digunakan di tempat lain. Dengan satu, posisi ekonomi yang sama berpotensi memberikan likuiditas, berfungsi sebagai jaminan, atau berpartisipasi dalam strategi keuangan tambahan.

Bitflow menyediakan bagian lain yang diperlukan: pasar di mana aset terkait Bitcoin dapat diperdagangkan dan menemukan likuiditas.

Protokol ini mengoperasikan bursa terdesentralisasi dan agregator di Stacks dan telah memperkenalkan HODLMM, mesin likuiditas terkonsentrasi yang dirancang untuk pasar yang lebih efisien modal. BTC LST di masa depan akan membutuhkan tempat perdagangan likuid untuk mempertahankan pasar yang efektif dan memberikan rute masuk dan keluar yang praktis bagi pemegang.

Zest Protocol menambahkan pasar kredit. Pasar Stacks yang ada memungkinkan pengguna untuk meminjamkan aset terkait Bitcoin dan meminjam dengan jaminan, sementara Bitcoin Collateral Vaults yang direncanakan bertujuan untuk memungkinkan pengguna meminjam stablecoin dengan jaminan BTC tanpa memindahkan Bitcoin mereka dari Layer 1. Zest mengatakan vault tersebut dijadwalkan akan diluncurkan pada tahun 2026 dan dirancang di sekitar jaminan Bitcoin swa-penjagaan daripada struktur wrapped-BTC konvensional.

Hermetica menyediakan produk yield dan lapisan moneter terkait Bitcoin melalui hBTC dan USDh. Vault hBTC menyebarkan eksposur BTC ke strategi onchain termasuk pinjaman, staking, dan strategi basis, dengan keuntungan yang direalisasikan dicatat dalam bentuk Bitcoin. Hermetica menggambarkan produk tersebut sebagai dapat ditebus dengan BTC asli, sementara dokumentasi saat ini menunjukkan bahwa penarikan tetap tunduk pada cooldown protokol dan waktu penyelesaian Bitcoin.

Produk USDh-nya menyediakan dolar sintetis yang didukung Bitcoin yang dapat berfungsi sebagai aset stabil dalam lingkungan keuangan yang sama. Dokumentasi hBTC Hermetica menjelaskan strategi yang dapat menggunakan jaminan terkait BTC di pasar pinjaman dan menyebarkan stablecoin yang dipinjam ke peluang yield tambahan, menghubungkan jaminan Bitcoin, kredit, dan likuiditas stabil dalam satu sistem.

Bersama-sama, protokol-protokol ini menggambarkan apa yang terjadi setelah Bitcoin Staking.

Dari yield Bitcoin ke ekonomi keuangan asli Bitcoin

Ethereum dan Solana menunjukkan bagaimana staking bisa menjadi lebih dari sekadar produk yield mandiri. Setelah pengguna mulai menghasilkan dari suatu aset, permintaan dapat berkembang untuk liquid staking, pasar jaminan, bursa terdesentralisasi, dan strategi terstruktur yang membuat modal yang di-stake lebih berguna.

Stacks berusaha membangun perkembangan serupa di sekitar Bitcoin tanpa hanya menyalin model keamanan dan kustodi rantai lain.

Strateginya dimulai dengan produk yang dirancang untuk menjaga BTC di Bitcoin L1 sambil menghasilkan imbalan dalam denominasi BTC. Peta jalan kemudian menghubungkan modal tersebut ke infrastruktur yang lebih cepat dan ekosistem yang mencakup liquid staking, perdagangan, kredit, dan produk yield.

Keuangan asli Bitcoin tidak akan ditentukan oleh satu produk staking. Itu akan ditentukan oleh apakah Bitcoin dapat berfungsi sebagai modal produktif di seluruh staking, pinjaman, likuiditas, dan aplikasi yang dapat diprogram tanpa memaksa pemegang untuk meninggalkan properti yang membuat mereka memilih Bitcoin sejak awal.

Stacks sedang membangun menuju hasil tersebut. Bitcoin Staking dimaksudkan untuk membuka pintu. Ekosistem yang berkembang di belakangnya akan menentukan seberapa jauh modal bergerak setelah masuk.

FAQ