Sesi bursa tetap merupakan ketidaksesuaian struktural dengan basis ritel global. NYSE buka pukul 09:30 pagi Waktu Timur dan tutup pukul 16:00 sore, sebuah jendela waktu yang dirancang untuk era ketika basis partisipan terkonsentrasi di satu wilayah geografis dan aliran pesanan dimediasi secara fisik. Asumsi tersebut telah bergeser seiring dengan menyebarnya partisipasi ritel di Asia-Pasifik, Eropa, dan Timur Tengah, mendistribusikan trader aktif di setiap zona waktu. Peserta non-profesional dengan jam perdagangan terbatas seringkali tidak dapat merespons volatilitas secara real time. Jam di luar waktu kerja dan akhir pekan ini sering dikenal sebagai gap.
Gambar 1: Volume Derivatif RWA Akhir Pekan Bulanan
Ketidaksesuaian ini paling akut terjadi pada saat-saat ketidakpastian yang meningkat. Dislokasi yang didorong secara geopolitik, pengumuman kejutan tarif, peristiwa kredit negara, dan kegagalan saham tunggal sering terjadi selama kesenjangan semalam dan akhir pekan, ketika tempat-tempat tradisional menawarkan solusi dan instrumen yang terbatas. Tempat kripto telah mulai mengatasi kekurangan ini, dengan bursa terpusat dan terdesentralisasi menawarkan produk perpetual dan tokenisasi yang menyediakan penemuan harga berkelanjutan dan perdagangan 24/7. Volume derivatif terkait RWA akhir pekan di seluruh bursa kripto besar melewati $100 miliar pada tahun 2026. IPO SpaceX yang bersejarah secara signifikan mempercepat kesadaran akan pasar perpetual pra-IPO dengan volume lebih dari $3 miliar diperdagangkan sebelum IPO. Peristiwa lain seperti konflik AS-Iran sering kali melihat harga minyak mentah, emas, dan indeks ekuitas mengalami repricing material pada pembukaan hari Senin. Sementara beberapa menutup posisi pada hari Jumat untuk menghindari risiko gap, banyak yang semakin mencari pasar yang memungkinkan mereka bereaksi dan mengelola risiko selama akhir pekan. Bagi banyak investor, peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa permintaan melampaui kripto. Seiring dengan meningkatnya likuiditas, kemampuan untuk memperdagangkan ekuitas, komoditas, dan aset dunia nyata lainnya sepanjang waktu, termasuk sebelum IPO atau di luar jam bursa, menjadi proposisi yang semakin menarik.
Gambar 2: Volume Derivatif Ekuitas Harian
Institusi lama telah mengikuti tren ini. NYSE Arca dan Nasdaq telah mengumumkan perdagangan jam diperpanjang, dan DTCC telah terlibat dengan mekanisme penyelesaian semalam. Pialang-dealer A.S. meluncurkan akses ekuitas semalam pada tahun 2023 dan 2024, menanggapi meningkatnya permintaan klien untuk fleksibilitas yang lebih besar dan sesi perdagangan yang lebih panjang.
Kripto telah berfungsi sebagai bukti konsep untuk perdagangan gap. Bitcoin dan Ether menghabiskan sebagian besar dekade berfungsi sebagai indikator sentimen di luar jam kerja de facto untuk risiko global, tidak harus karena trader menginginkan eksposur kripto, tetapi karena mereka adalah satu-satunya instrumen likuid yang tersedia ketika semuanya ditutup. Lonjakan volume BTC selama peristiwa geopolitik dan makroekonomi besar menunjukkan kebenaran yang lebih luas: permintaan investor untuk perdagangan multi-aset yang berkelanjutan.
Gambar 3: Struktur Pasar yang Berevolusi
Evolusi struktur pasar menggeser harga 24/7 dari fitur premium menjadi ekspektasi dasar. Seiring dengan RWA yang ditokenisasi telah memperluas cakupan aset dengan harga berkelanjutan, dan seiring dengan tempat-tempat asli kripto telah menunjukkan bahwa derivatif ekuitas dapat diperdagangkan selama akhir pekan tanpa kegagalan operasional, generasi trader ritel telah mengkalibrasi ulang seperti apa akses normal itu. Volume derivatif RWA yang ditokenisasi naik 220% dari tahun ke tahun, telah melampaui hampir $300 miliar pada bulan Juni saja, dengan akhir pekan menyumbang $20 miliar dari total tersebut. Investor yang telah terbiasa mengelola posisi kripto pada jam 2 pagi pada hari Sabtu kini menerapkan ekspektasi yang sama pada ekuitas, indeks, dan komoditas. Instrumen yang mengatasi kesenjangan ini untuk pasar yang diatur adalah CFD perpetual.
CFD spot mencerminkan harga aset dasar dan membawa swap semalam, biasanya dinyatakan sebagai persentase harian dari posisi nosional. Kontrak tersebut tidak memiliki kedaluwarsa tetap, sehingga swap terakumulasi selama posisi dipegang, biaya pembiayaan (atau, tergantung pada arah dan tingkat, kredit) yang diterapkan pialang pada setiap posisi setiap hari.
Swap CFD perpetual justru berasal dari tingkat pendanaan peer-to-peer. Secara konvensional, ini adalah pembayaran periodik yang dipertukarkan antara pemegang long dan short, mencerminkan kesenjangan antara harga yang diperdagangkan perpetual dan nilai wajar aset dasar. Ketika perpetual diperdagangkan dengan premium terhadap spot, long membayar short, dan ketika diskon, short membayar long. Daripada meneruskan tingkat pendanaan langsung, Pepperstone menetapkan tingkat pendanaan yang berlaku di muka setiap minggu dan menerapkannya sebagai swap semalam harian, memberikan klien kepastian yang lebih besar mengenai biaya kepemilikan sambil mempertahankan keselarasan yang erat dengan ekonomi pasar perpetual dasar.
Untuk trader jangka pendek, struktur tingkat pendanaan menghasilkan biaya carry yang lebih rendah daripada swap tradisional selama periode sentimen pasar yang seimbang, ketika tingkat mendekati nol. Untuk trader swing yang memegang posisi multi-hari selama periode sentimen tinggi, tingkat dapat melebihi swap tradisional, tetapi itu dilakukan secara transparan dan proporsional dengan kerumunan arah dalam instrumen. Konten informasi itu sendiri berharga. Tingkat pendanaan yang terus-menerus positif menandakan kerumunan net long pada aset dasar, sebuah titik data yang tidak disediakan oleh biaya swap statis.
Akses ekuitas yang selalu aktif telah menjadi ekspektasi struktural bagi trader ritel. Perdagangan jam diperpanjang menyumbang lebih dari 11% dari semua perdagangan ekuitas A.S. pada Januari 2025, dengan lebih dari 1,7 miliar saham berpindah tangan setiap hari di luar jam sesi standar, angka yang telah berlipat ganda sejak awal 2019. Respons infrastruktur institusional telah signifikan tetapi berfokus pada jendela hari kerja. Sabtu dan Minggu sebagian besar tetap belum teratasi, dengan harga mengalami gap pada pembukaan hari Senin untuk mencerminkan peristiwa geopolitik dan perkembangan makro yang terakumulasi sementara tidak ada tempat yang diatur yang buka.
Permintaan akan akses ekuitas bergaya perpetual telah menarik persaingan dari bursa asli kripto, dengan volume derivatif ekuitas yang tumbuh secara mengesankan. Dalam ekspansi yang lebih luas ini, struktur CFD menempati posisi yang berbeda dan kurang diperebutkan. Perpetual SpaceX di pasar Ventuals Hyperliquid anjlok 45% dalam satu sesi karena penanganan data oracle yang salah, menggambarkan dengan tepat risiko yang ingin dihilangkan oleh penyedia teregulasi. Pepperstone tidak bersaing dengan platform ini dalam hal keluasan. Sebaliknya, Pepperstone menawarkan alternatif teregulasi kepada klien yang menginginkan eksposur berkelanjutan tanpa memerlukan kustodi kripto atau eksposur langsung ke infrastruktur tempat offshore/on-chain. SPCX.US-PERP Pepperstone, yang diluncurkan menjelang debut Nasdaq SpaceX, menarik minat kuat dari klien.
Gambar 4: Volume Perpetual SpaceX
Rangkaian CFD perpetual Pepperstone saat ini mencakup ekuitas saham tunggal, indeks utama, dan komoditas, dengan set instrumen yang berkembang seiring dengan meluasnya permintaan akan akses yang selalu aktif di seluruh kelas aset. Produk pra-IPO SpaceX menetapkan template untuk apa yang akan datang selanjutnya. Kendaraan pra-IPO adalah perpanjangan jangka pendek yang paling jelas, dengan OpenAI dan Anthropic termasuk di antara perusahaan swasta yang paling banyak dilacak oleh investor ritel secara global dan keduanya disebut-sebut sebagai kandidat untuk pasar perpetual pra-IPO di platform asli kripto, dengan kontrak aktif sudah diperdagangkan di tempat-tempat termasuk Hyperliquid dan Polymarket.
Pepperstone didirikan di Melbourne pada tahun 2010 dan beroperasi di bawah lisensi dari ASIC, FCA, CySEC, DFSA, BaFin, dan SCB, melayani klien ritel dan profesional di lebih dari 160 negara. Bisnis intinya memproses lebih dari $1 triliun volume perdagangan bulanan, mencakup forex, indeks, komoditas, dan CFD saham. Infrastruktur CFD kripto 24/7 Pepperstone memberikan preseden untuk model perdagangan yang selalu aktif yang sekarang digunakan dalam CFD perpetual.
Menjalankan CFD kripto selama akhir pekan dan semalam membutuhkan pembangunan sistem eksekusi, manajemen risiko, dan margin klien yang mampu menangani pembentukan harga 24/7 tanpa reset sesi. Infrastruktur itulah yang kini diperluas oleh CFD perpetual ke ekuitas dan instrumen pra-IPO. Peluncuran CFD saham AS 24 jam adalah langkah pertama bagi Pepperstone untuk menawarkan kemampuan tersebut untuk nama-nama ekuitas tradisional, memungkinkan klien untuk memperdagangkan saham AS utama di luar jam NYSE dan Nasdaq, pada saat sebagian besar akses ekuitas yang diatur masih terpusat di sekitar sesi bursa dan semalam hari kerja.
Peluncuran CFD perpetual tahun 2026 memperluas model lebih lanjut, menggantikan mekanisme kedaluwarsa dan rollover CFD konvensional dengan instrumen berkelanjutan tanpa kedaluwarsa yang dihargai berdasarkan mekanisme tingkat pendanaan yang mirip dengan swap perpetual asli kripto. Peluncuran produk sekuensial Pepperstone — CFD kripto 24/7, CFD saham AS jam diperpanjang pada tahun 2024, dan CFD perpetual pada tahun 2026 — mencerminkan pembangunan infrastruktur yang dimulai dengan penetapan harga kripto berkelanjutan dan secara progresif diperluas ke kelas aset tradisional. Struktur CFD perpetual adalah titik akhir saat ini dari perkembangan tersebut, menerapkan mekanisme tingkat pendanaan ke ekuitas dan instrumen pra-IPO dalam kerangka kerja yang diatur.
Penafian: The Block adalah outlet media independen yang menyajikan berita, riset, dan data. Hingga November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas The Block. Foresight Ventures berinvestasi di perusahaan lain di ruang kripto. Bursa kripto Bitget adalah LP utama untuk Foresight Ventures. The Block terus beroperasi secara independen untuk menyajikan informasi yang objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto. Berikut adalah pengungkapan keuangan kami saat ini.
© 2026 The Block. Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.
