Perusahaan-perusahaan Eropa yang menjajaki strategi perbendaharaan Bitcoin kemungkinan tidak akan meniru pedoman yang dipelopori oleh Strategy milik Michael Saylor, menurut para eksekutif industri, yang menyoroti perbedaan struktural antara pasar modal AS dan Eropa.
Berbicara di Paris Blockchain Week 2026, Thomas Vogel, mitra di kantor Latham & Watkins di Paris dan Frankfurt, mengatakan bahwa kendala dalam menerbitkan instrumen keuangan di Eropa sangat berbeda dengan di AS, sehingga menyulitkan replikasi langsung model tersebut.
"Jika Anda menerbitkan obligasi konversi di AS, kendalanya tidak sama seperti jika Anda menerbitkannya dari neraca perusahaan Prancis atau neraca di Eropa," kata Vogel, menunjuk pada perbedaan dalam kedalaman pasar, regulasi, dan perilaku investor.
Alexandre Laizet, yang memimpin strategi Bitcoin (BTC) di perusahaan perbendaharaan Capital B yang berbasis di Prancis, mengatakan bahwa perusahaan-perusahaan Eropa justru mencari infrastruktur pasar lokal, termasuk pasar publik Prancis dan struktur berbasis Luksemburg, untuk mengumpulkan modal yang terkait dengan eksposur Bitcoin.
Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa model perbendaharaan Bitcoin Eropa kemungkinan akan berkembang sebagai adaptasi lokal daripada salinan langsung dari pedoman AS milik Strategy.
Semakin banyak perusahaan publik Eropa kini memegang Bitcoin di neraca mereka, tetapi pasar tetap terfragmentasi di antara nama-nama perusahaan berkapitalisasi kecil dan menengah.
Menurut data dari BitcoinTreasuries.net, Bitcoin Group SE yang berbasis di Jerman memegang 3.605 BTC senilai sekitar $268 juta pada saat penulisan, meskipun belum mengungkapkan biaya rata-rata atau laba ruginya.
Terkait: Penasihat Uni Eropa mengatakan 'MiCA 2' kemungkinan akan muncul seiring matangnya pasar kripto: PBW 2026
Capital B memegang 2.925 BTC dengan biaya rata-rata $99.932 per Bitcoin, mencerminkan kerugian yang belum terealisasi sekitar 25,6%. Sebaliknya, Sequans Communications, yang juga berbasis di Prancis, memegang 2.139 BTC, dengan data biaya dan kinerja yang tidak diungkapkan.
Nama-nama Eropa lainnya menunjukkan tekanan serupa dari pergerakan harga baru-baru ini. Treasury yang berbasis di Belanda memegang 1.111 BTC dengan biaya rata-rata $111.857, mewakili kerugian yang belum terealisasi sekitar 33,5%, sementara H100 Group dari Swedia memegang 1.051 BTC dengan biaya rata-rata $114.615, dengan kerugian yang belum terealisasi sekitar 35,1%.
Kesenjangan skala tetap signifikan dibandingkan dengan AS. Pada hari Senin, Strategy mengakuisisi 13.927 Bitcoin senilai sekitar $1 miliar dalam satu minggu, menjadikan total kepemilikannya 780.897 BTC.
Majalah: Bitcoin tidak akan mencapai $1 juta pada tahun 2030, kata trader veteran Peter Brandt
