Pasar prediksi "dipenuhi dengan perdagangan orang dalam," kata Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) dalam monitor risiko yang mendedikasikan bab tersendiri untuk sektor ini.

Daftarnya mencantumkan tiga insiden. Dompet baru menghasilkan $1,2 juta beberapa jam sebelum serangan Februari di Iran; pada bulan Mei, Bubblemaps telah melacak sembilan akun yang terhubung dengan $2,4 juta taruhan Iran yang menang 98% dari waktu. Seorang sersan master Angkatan Darat A.S. didakwa atas keuntungan Polymarket sebesar $400.000 dari penangkapan presiden Venezuela Nicolás Maduro. Dan pada bulan April, dugaan perusakan sensor cuaca yang digunakan untuk menyelesaikan kontrak Polymarket mendorong Météo-France untuk mengajukan laporan polisi.

Tanggapan platform "sebagian besar reaktif," kata ESMA, dimulai setelah keuntungan diambil. Kepala petugas hukum Polymarket, Neal Kumar, mengambil pelajaran yang berlawanan dari kasus Maduro, dengan alasan bahwa, "Ini tidak anonim—Anda akan ditemukan seperti orang ini."

Mengapa Eropa jarang melihatnya

Pasar prediksi belum mendapatkan daya tarik yang signifikan di UE, kata ESMA, menyalahkan hal itu pada aturan daripada kurangnya minat. Kontrak peristiwa dapat memenuhi syarat sebagai instrumen keuangan di bawah MiFID II, berada di bawah MiCA, atau dianggap sebagai perjudian di bawah hukum nasional. Di mana mereka adalah instrumen keuangan, mereka dihitung sebagai derivatif, dan aturan nasional yang mencerminkan intervensi opsi biner ESMA melarang penjualan mereka kepada investor ritel sama sekali.

Kalshi dan Polymarket membatasi pengguna di beberapa negara UE tetapi tidak semua, dan "tidak jelas mengapa semua Negara Anggota UE tidak termasuk," kata ESMA. Keduanya melarang VPN, tetapi "efektivitas praktis" mereka tetap tidak pasti. Hanya Malta yang menyusun kerangka kerja.

Volume telah melonjak sejak data ESMA dikumpulkan. Grafiknya berhenti pada November 2025 untuk Kalshi dan Januari 2026 untuk Polymarket, dengan volume triwulanan masing-masing $8,8 miliar dan $12 miliar. Pada bulan Juni, The Block menempatkan volume bulanan gabungan mereka sebesar $44,8 miliar pada bulan Juni, dengan Kalshi saja mengambil $31,5 miliar karena Piala Dunia menarik para petaruh. ESMA melaporkan bahwa olahraga menyumbang 73% dari volume Kalshi, sementara Polymarket terbagi antara politik, olahraga, dan kripto.

Regulator mengutip temuan Wall Street Journal bahwa 67% keuntungan Polymarket masuk ke 0,1% akun, dan analisis Bloomberg bahwa sebagian besar pengguna kehilangan uang.

Washington telah mengambil jalur yang berlawanan. CFTC telah membela yurisdiksinya terhadap negara bagian dan mengusulkan larangan kontrak perang dan pembunuhan, sementara itu dan SEC membawa pelaku kripto ke darat. Argumen di sana adalah tentang kontrak mana yang dapat diterima, dengan Terry Duffy dari CME dan Luana Lopes Lara dari Kalshi berbenturan mengenai manipulasi pada pertemuan meja bundar CFTC pada bulan Agustus.