Ethiopia telah memangkas pasokan listrik ke penambang Bitcoin menjadi 23% dari tingkat yang dikontrak setelah penurunan 20% dalam aliran masuk waduk yang membebani sistem tenaga air negara tersebut.

Bloomberg melaporkan pada hari Selasa bahwa El Niño telah memperparah kondisi kering di negara Afrika Timur tersebut, memaksa perusahaan listrik milik negara Ethiopian Electric Power (EEP) untuk mengurangi pasokan listrik ke operasi penambangan sambil memprioritaskan rumah tangga dan manufaktur.

CEO EEP Ashebir Balcha mengatakan perusahaan utilitas tersebut awalnya menurunkan pengiriman listrik ke penambang menjadi 75% dari jumlah yang dikontrak, sebelum menguranginya menjadi 50% dan akhirnya 23%.

Perusahaan berencana untuk mengevaluasi kembali kondisi waduk dan listrik pada bulan Oktober. Pemotongan lebih lanjut tetap mungkin terjadi jika ketinggian air tidak membaik, sementara Ethiopia dapat membatasi ekspor listrik ke negara-negara tetangga jika pasokan domestik semakin tertekan.

Penambang Bitcoin Kehilangan Akses ke Sebagian Besar Daya yang Dikontrak

Penambang Bitcoin telah menjadi sumber permintaan besar untuk sistem kelistrikan Ethiopia setelah tenaga air berbiaya rendah menarik operator yang mencari energi lebih murah.

Perusahaan penambangan mengonsumsi hampir sepertiga dari total output listrik negara itu dan menghasilkan 35% pendapatan EEP selama tahun fiskal sebelumnya, menurut Bloomberg. Oleh karena itu, pembatasan terbaru ini memengaruhi kelompok pelanggan yang telah menjadi penting secara finansial bagi perusahaan listrik negara.

Ekspansi penambangan Ethiopia sebagian besar dibangun di sekitar sumber daya hidroelektriknya. Seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya, penambang sudah mengonsumsi sekitar 600 megawatt listrik pada Oktober 2024, ketika negara itu memiliki sekitar 5.200 MW kapasitas pembangkit terpasang.

Tenaga air memasok sebagian besar kapasitas tersebut, dengan pembangkit listrik tenaga angin dan termal membentuk sisanya. Ethiopia kemudian memperluas pembangkit listrik di sekitar proyek-proyek termasuk Grand Ethiopian Renaissance Dam sementara penambang internasional meningkatkan kehadiran mereka di negara tersebut.

Pentingnya Ethiopia bagi sektor penambangan terlihat dalam penelitian terbaru tentang bauran energi Bitcoin. Data Cambridge yang diliput oleh crypto.news pada bulan Agustus menemukan bahwa tenaga air telah melampaui gas alam sebagai sumber listrik terbesar yang dilaporkan untuk penambangan Bitcoin. Peneliti Cambridge Alexander Neumueller sebagian mengaitkan perubahan ini dengan cakupan survei yang lebih baik di pasar kaya hidro seperti Ethiopia.

Operator internasional telah memperluas kapasitas untuk memanfaatkan pasokan listrik negara tersebut. Phoenix Group yang terdaftar di Abu Dhabi meningkatkan kapasitas penambangan Bitcoin di Ethiopia menjadi 132 MW pada April 2025 setelah menambahkan fasilitas 52 MW ke operasi yang sudah ada.

Pemotongan Listrik Ethiopia Terjadi Saat Ekonomi Penambangan Melemah

Pembatasan ini terjadi ketika penambang Bitcoin menghadapi tekanan dari imbalan penambangan yang lebih rendah dan penurunan harga Bitcoin.

Saifedean Ammous, ekonom dan penulis The Bitcoin Standard, mengatakan dalam postingan X pada hari Selasa bahwa konsumsi listrik penambangan Bitcoin dan pengeluaran modal di seluruh dunia mungkin telah mencapai puncaknya selama tahun 2024 dan 2025.

Di bawah sistem halving Bitcoin, subsidi blok yang diberikan kepada penambang dikurangi setengahnya kira-kira setiap empat tahun. Halving terbaru pada April 2024 memotong subsidi dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC per blok.

Ammous menghitung bahwa harga Bitcoin perlu meningkat lebih dari 18,92% setiap tahun hanya untuk menjaga nilai dolar dari Bitcoin yang baru ditambang terus meningkat, sebelum memperhitungkan depresiasi nilai dolar.

Bitcoin justru telah kehilangan lebih dari 35% selama 12 bulan terakhir, menurut data Yahoo Finance yang dikutip dalam laporan tersebut.

"Mengingat penurunan imbalan penambangan ini, diharapkan penambangan Bitcoin akan melambat, atau bahkan berkontraksi," kata Ammous. "Kecuali ada perubahan besar dalam metrik ini, tren ini mungkin akan berlanjut tanpa batas waktu."

Tekanan pada pendapatan penambangan sudah terlihat awal tahun ini. Pendapatan penambang mencapai $1,086 miliar pada bulan Mei, total bulanan tertinggi sejak Januari, tetapi ekonomi penambangan Bitcoin tetap tertekan karena harga hash (hashprice) turun hampir 18% selama sebulan. Sekitar $1,079 miliar dari pendapatan Mei berasal dari subsidi blok 3,125 BTC, menyisakan biaya transaksi hanya sebagai sebagian kecil.

Pada bulan Juli, penambang publik telah menjual lebih dari 32.000 BTC selama kuartal pertama tahun 2026, melebihi total penjualan gabungan mereka untuk sepanjang tahun 2025. Harga hash telah turun ke kisaran $20-an per petahash per hari pada pertengahan tahun, di bawah tingkat impas sekitar $35 yang diperkirakan untuk mesin penambangan lama.

Pusat Data AI Bersaing untuk Listrik Penambang

Ammous mengidentifikasi pusat data kecerdasan buatan (AI) sebagai faktor lain yang dapat mengubah cara perusahaan penambangan menggunakan koneksi listrik mereka.

Operator penambangan sudah mengendalikan perjanjian daya, lahan, sistem pendingin, dan infrastruktur pusat data yang berpotensi dapat digunakan kembali untuk AI dan komputasi kinerja tinggi. Bagi beberapa perusahaan, aset-aset tersebut kini menawarkan sumber pendapatan lain ketika penambangan Bitcoin menjadi kurang menguntungkan.

Transisi ini telah dipercepat selama tahun 2026. Penambang Bitcoin publik telah mengamankan lebih dari $70 miliar dalam kontrak AI dan komputasi kinerja tinggi pada bulan Juni, sementara perusahaan menjual lebih dari 15.000 BTC dari kas perusahaan dan mengumpulkan utang untuk membiayai ekspansi pusat data.

Pengeluaran terus berlanjut saat operator membangun infrastruktur yang dibutuhkan untuk beban kerja AI. Sembilan penambang Bitcoin publik menghabiskan $5,11 miliar untuk aset modal selama paruh pertama tahun 2026 sambil secara langsung melaporkan pendapatan AI dan HPC sebesar $341,2 juta, menurut analisis Agustus oleh BlocksBridge Consulting. Pendapatan AI dan HPC di antara perusahaan-perusahaan tersebut mencapai $205,8 juta pada kuartal kedua, naik 52% dari tiga bulan sebelumnya.

CleanSpark memberikan contoh penambang yang mengamankan pendapatan AI jangka panjang sambil melanjutkan operasi Bitcoin. Perusahaan melaporkan kerugian bersih $239 juta untuk kuartal ketiga fiskalnya karena pendapatan turun 30,5% dari tahun ke tahun menjadi $138 juta, sementara sewa 20 tahun untuk pusat data AI Georgia diharapkan menghasilkan $6,6 miliar.

Mengutip data VanEck, Miner Weekly memperkirakan pada bulan Juni bahwa penambang yang diperdagangkan secara publik mungkin memerlukan sekitar $50 miliar untuk mengembangkan infrastruktur AI yang mereka rencanakan karena perusahaan mengalihkan modal ke pusat data.

Ammous menggambarkan pandangannya bahwa penggunaan listrik penambangan Bitcoin dan pengeluaran modal mungkin telah mencapai puncaknya sebagai hipotesis yang dapat diuji, menyisakan ruang bagi tren tersebut untuk berbalik. Dia mengatakan biaya transaksi Bitcoin yang jauh lebih tinggi atau pemulihan berkelanjutan dalam konsumsi listrik penambangan di atas puncaknya sebelumnya akan membatalkan hipotesis tersebut.