Bank Sentral Eropa telah meluncurkan Pontes untuk menyelesaikan transaksi wholesale berbasis blockchain dalam uang bank sentral, sembari bersiap menginvestasikan sebagian dari portofolio dana miliknya senilai €23 miliar ke sekuritas digital.
Menurut Bank Sentral Eropa, layanan baru ini menghubungkan platform distributed ledger technology yang digunakan para pelaku pasar keuangan dengan TARGET Services milik Eurosystem, sehingga transaksi yang melibatkan aset tertokenisasi dapat diselesaikan dalam euro bank sentral.
Deutsche Bank, Santander, dan grup kliring sekuritas Clearstream termasuk di antara institusi pertama yang menyelesaikan proses onboarding dan memperoleh akses ke platform tersebut. Pada tahap awal, Pontes akan beroperasi antara pukul 08.00 hingga 16.00 CET pada hari kerja, dengan ECB berencana memperluas jam operasional dan fungsinya seiring waktu.
Peluncuran ini mengoperasionalkan proyek yang telah dikembangkan bank sentral saat lembaga-lembaga keuangan bereksperimen dengan penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian sekuritas melalui distributed ledger. Berbeda dari penyelesaian melalui stablecoin yang diterbitkan swasta atau bentuk uang komersial lainnya, Pontes memberi institusi peserta akses ke uang bank sentral untuk sisi kas dari transaksi berbasis blockchain.
crypto.news sebelumnya melaporkan pada Maret bahwa ECB memandang uang bank sentral sebagai jangkar penyelesaian untuk sekuritas tertokenisasi, simpanan, dan stablecoin. Anggota Dewan Eksekutif Piero Cipollone saat itu mengatakan bahwa penjual sekuritas tertokenisasi dapat menerima aset yang terekspos pada volatilitas harga atau risiko kredit jika tidak menggunakan pendekatan tersebut.
Pontes dirancang untuk menghubungkan platform DLT pasar dengan infrastruktur TARGET milik Eurosystem yang sudah ada, alih-alih mengharuskan transaksi sekuritas berpindah sepenuhnya ke satu jaringan blockchain tunggal.
Pada saat peluncuran, finalitas penyelesaian secara hukum untuk sisi kas tetap berlandaskan sistem TARGET2 milik Eurosystem. ECB mengatakan versi selanjutnya diharapkan akan membawa finalitas penyelesaian ke platform DLT yang dioperasikan Eurosystem dan memperkenalkan fungsionalitas smart contract.
Bank sentral mengatakan teknologi blockchain dapat membuat transaksi keuangan lebih cepat dan efisien dengan menggabungkan beberapa tahap dalam siklus hidup aset dan memungkinkan sebagian proses diotomatisasi.
Pontes dibangun di atas eksperimen sebelumnya dari Eurosystem terkait penyelesaian wholesale dengan uang bank sentral. Uji coba tersebut menelaah cara agar transaksi yang dicatat di distributed ledger dapat diselesaikan dengan dana bank sentral sambil tetap mempertahankan perlindungan penyelesaian yang digunakan dalam infrastruktur keuangan konvensional.
Layanan ini diperkirakan akan berkembang setelah peluncuran awalnya. Rencana ECB yang dipublikasikan sebelum peluncuran menargetkan jam operasional pada akhirnya mencapai 22,5 jam per hari kerja, diikuti ketersediaan 24 jam penuh dan perluasan programmability mulai pertengahan 2028.
Pengerjaan platform ini berjalan beriringan dengan Appia, program jangka panjang ECB untuk mengembangkan sistem keuangan Eropa yang terintegrasi dan tertokenisasi. Pada Agustus, Eurosystem memilih 61 pelaku pasar keuangan dan institusi publik untuk kelompok kontak Appia yang akan memberikan masukan terkait Pontes dan arsitektur pasar tertokenisasi.
Lembaga keuangan Eropa juga membangun infrastruktur mereka sendiri secara paralel. Jaringan Seturion milik Boerse Stuttgart memperluas jaringan penyelesaiannya pada Mei dengan menambahkan Societe Generale, SG FORGE, dan flatexDEGIRO, dengan platform yang dirancang untuk menangani sekuritas tertokenisasi di blockchain publik maupun privat.
ECB mengambil langkah terpisah sebagai investor dengan bersiap mengalokasikan sebagian kecil dari portofolio dana miliknya senilai €23 miliar ke sekuritas berbasis blockchain.
Investasi pada tahap awal akan berfokus pada surat utang berdenominasi euro dengan peringkat tinggi yang diterbitkan oleh institusi publik, sehingga eksposurnya tetap berada dalam jenis aset yang digunakan untuk portofolio milik bank sentral, sembari mengubah teknologi yang digunakan untuk menerbitkan sekuritas tersebut.
Belum ada jumlah yang diungkapkan untuk alokasi yang direncanakan, meskipun ECB menggambarkannya sebagai porsi yang sangat kecil dari dana miliknya.
Keputusan tersebut mengikuti perubahan pada kerangka agunan Eurosystem awal tahun ini. Sejak 30 Maret, sekuritas yang dapat diperdagangkan dan diterbitkan melalui layanan berbasis DLT di central securities depositories menjadi memenuhi syarat sebagai agunan untuk operasi kredit Eurosystem ketika memenuhi persyaratan kelayakan dan penyelesaian yang berlaku.
Kerangka agunan tertokenisasi menerapkan persyaratan dasar agunan yang sama seperti yang digunakan untuk aset konvensional yang dapat diperdagangkan, termasuk pemeriksaan kelayakan dan haircut yang berlaku. Eurosystem terus mengkaji apakah aset yang diterbitkan dan diselesaikan sepenuhnya melalui jaringan DLT dapat memenuhi syarat di masa depan.
Anggota Dewan Eksekutif ECB Isabel Schnabel pada Agustus menyerukan agar bank sentral “go on-chain”, dengan berargumen bahwa institusi publik harus berpartisipasi secara langsung seiring tokenisasi berkembang dalam keuangan wholesale.
Ia mengatakan tokenisasi dapat menggabungkan tahapan transaksi dan memungkinkan kondisi yang dapat diprogram berjalan di seluruh siklus hidup suatu instrumen keuangan. ECB telah mengidentifikasi atomic settlement dan programmability sebagai sejumlah potensi manfaat, sambil mencatat bahwa infrastruktur penyelesaian konvensional Eropa sudah menyediakan beberapa fungsi yang sebanding.
Peluncuran ECB ini terjadi ketika bank-bank sentral dan lembaga keuangan besar menguji berbagai model untuk membawa sekuritas tradisional dan uang ke distributed ledger.
Swiss telah menggunakan Project Helvetia untuk mengeksplorasi penyelesaian sekuritas tertokenisasi dengan mata uang digital bank sentral wholesale. Bank of England menempuh pekerjaan serupa melalui Digital Securities Sandbox, tempat perusahaan dapat menguji perdagangan dan penyelesaian berbasis DLT dalam kerangka yang diatur.
Lembaga keuangan swasta juga telah masuk ke pasar yang sama. Broadridge memproses triliunan dolar melalui platform repo berbasis blockchain miliknya pada Juli, sementara institusi Eropa telah menguji obligasi pemerintah tertokenisasi, sekuritas terstruktur, dan instrumen keuangan lainnya di beberapa jaringan distributed ledger.
Bagi ECB, tokenisasi wholesale tetap terpisah dari pekerjaannya terkait euro digital yang ditujukan untuk konsumen.
Bank sentral itu sedang menyiapkan pilot euro digital ritel selama 12 bulan untuk paruh kedua 2027, yang melibatkan merchant, bank sentral nasional, bank, dan penyedia layanan pembayaran. Undangan yang diterbitkan bulan ini meminta bisnis e-commerce dan mobile commerce di seluruh kawasan euro untuk berpartisipasi dalam uji pembayaran euro digital.
Mata uang pilot tersebut tidak akan menjadi alat pembayaran yang sah dan akan beroperasi dalam lingkungan pengujian yang terkendali. Pengujian diharapkan mencakup pembayaran online, mobile, di toko, dan antarindividu saat ECB mengevaluasi teknologi dan proses operasional yang dibutuhkan untuk sistem ritel potensial.
ECB menargetkan kesiapan untuk kemungkinan penerbitan euro digital pada 2029, bergantung pada legislasi Uni Eropa yang diperlukan dan keputusan terpisah dari Governing Council-nya. Proyek ini dimaksudkan untuk menyediakan opsi pembayaran digital publik di samping uang tunai dan simpanan bank, sekaligus mengurangi ketergantungan Eropa pada penyedia pembayaran asing.
