Kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini tampaknya merupakan "reli spekulatif" daripada dukungan pembelian fundamental, meningkatkan risiko koreksi, menurut perusahaan analitik onchain CryptoQuant.
Bitcoin naik sekitar 20% pada bulan April, dari sekitar $66.000 menjadi setinggi $79.000. Namun, reli ini terutama didorong oleh pertumbuhan permintaan perpetual futures, sementara permintaan spot tetap negatif sepanjang periode tersebut, kata CryptoQuant.
"Permintaan perpetual futures adalah satu-satunya pendorong reli harga Bitcoin pada bulan April, sementara permintaan spot yang tampak menurun sepanjang periode tersebut, sebuah konfigurasi yang secara historis terkait dengan kenaikan harga yang tidak berkelanjutan selama pasar bear," tulis kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno, dalam sebuah laporan.
Divergensi ini, dengan meningkatnya permintaan futures bersamaan dengan menyusutnya permintaan spot, adalah salah satu sinyal onchain paling jelas bahwa reli ini bersifat spekulatif daripada struktural, kata Moreno, mencatat bahwa ini menunjukkan kenaikan harga didorong oleh leverage daripada akumulasi Bitcoin baru.
"Secara historis, konfigurasi semacam itu tidak memiliki fondasi struktural yang diperlukan untuk mempertahankan kenaikan harga dan biasanya berakhir dengan koreksi setelah posisi futures dilepas," kata Moreno.
CryptoQuant mengatakan pola permintaan saat ini yang didorong oleh perpetual futures serupa dengan apa yang terlihat pada awal pasar bear 2022, mencatat bahwa meskipun ini tidak menjamin hasil yang sama kali ini, struktur saat ini membawa "risiko penurunan yang signifikan."
Divergensi ini menunjukkan bahwa reli tersebut "tidak berkelanjutan" dan bahwa reli harga yang berkelanjutan selama pasar bull bertepatan dengan pertumbuhan permintaan. "Tanpa pembalikan permintaan yang tampak dari negatif ke positif, reli kembali menuju puncak lokal $79.000 akan kekurangan dukungan onchain yang diperlukan untuk breakout berkelanjutan," kata perusahaan tersebut.
Indeks Skor Bull CryptoQuant juga menurun dari 50 menjadi 40 pada bulan April, kembali ke wilayah bearish di bawah ambang batas netral, kata perusahaan tersebut, mencatat bahwa ini mengkonfirmasi fundamental onchain memburuk setelah reli harga yang didorong oleh futures spekulatif baru-baru ini.
"Skor Bull yang kembali ke 40 menunjukkan kondisi 'menjadi bearish' dan menempatkan pasar dalam kisaran yang secara historis mendahului pelemahan harga yang berkelanjutan," perusahaan tersebut menyimpulkan. Indeks Skor Bull CryptoQuant menggabungkan beberapa indikator onchain dan pasar ke dalam skala 0–100. Skor di atas 50 menunjukkan kondisi bullish dan di bawah 50 menunjukkan kondisi bearish.
Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $78.500, hampir datar selama 24 jam terakhir, menurut halaman harga bitcoin The Block.
Disclaimer: The Block adalah media independen yang menyajikan berita, riset, dan data. Per November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas The Block. Foresight Ventures berinvestasi di perusahaan lain di ruang kripto. Bursa kripto Bitget adalah LP utama untuk Foresight Ventures. The Block terus beroperasi secara independen untuk menyajikan informasi objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto. Berikut adalah pengungkapan keuangan kami saat ini.
© 2026 The Block. Hak Cipta Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.
