Stablecoin sekali lagi menjadi pusat narasi bisnis kripto — namun karena alasan yang sangat berbeda.
Penjualan besar-besaran Circle minggu ini menyoroti betapa sensitifnya ekuitas kripto terhadap berita regulasi, bahkan ketika fundamental bisnis yang mendasarinya tampak tidak berubah. Pada saat yang sama, perkembangan di Kanada menunjukkan institusi bergerak ke arah yang berlawanan, secara diam-diam meletakkan dasar untuk integrasi stablecoin ke dalam keuangan tradisional.
Di tempat lain, pasar prediksi menghadapi tekanan yang meningkat untuk berbenah diri karena regulator berfokus pada risiko manipulasi, sementara tesis baru dari Forrester menunjukkan ekonomi pembayaran mikro yang telah lama dijanjikan mungkin tidak terlalu bergantung pada infrastruktur — dan lebih pada agen AI.
Edisi terbaru Crypto Biz menunjuk pada pasar di mana regulasi, otomatisasi, dan adopsi institusional membentuk kembali bagaimana nilai bergerak di seluruh rel kripto.
Saham Circle anjlok 20% pada hari Selasa setelah laporan bahwa draf Undang-Undang CLARITY yang diusulkan dapat membatasi imbalan stablecoin, tetapi analis di Bernstein mengatakan reaksi pasar mungkin salah harga.
Dalam catatan hari Rabu, analis Bernstein mengatakan investor mengacaukan “siapa yang mendapatkan imbal hasil” dengan “siapa yang mendistribusikan imbal hasil.” Rancangan undang-undang tersebut menargetkan platform yang menyalurkan imbal hasil kepada pengguna, kata mereka, sementara pendapatan inti Circle berasal dari pendapatan cadangan USDC (USDC), bukan distribusi imbalan.
Proposal legislatif akan melarang imbal hasil pada kepemilikan stablecoin pasif atau produk yang dianggap setara dengan bunga, tetapi menyisakan ruang untuk imbalan yang terkait dengan aktivitas pengguna, seperti perdagangan atau pembayaran. Bernstein mengatakan pengecualian ini masih dapat memungkinkan struktur insentif tanpa mengganggu ekonomi penerbit.
Circle menghasilkan pendapatan terutama dari bunga atas cadangan yang mendukung USDC, yang sebagian besar diinvestasikan dalam US Treasurys jangka pendek. Bernstein memperkirakan pendapatan ini mencapai sekitar $2,6 miliar pada tahun 2025, menggarisbawahi apa yang mereka pandang sebagai dampak langsung yang terbatas dari rancangan undang-undang tersebut.
Deloitte Kanada bermitra dengan Stablecorp untuk membawa infrastruktur stablecoin ke dalam sistem keuangan negara tersebut, menandakan kesiapan institusional yang berkembang menjelang regulasi baru. Inisiatif ini berpusat pada integrasi QCAD, stablecoin yang dipatok ke dolar Kanada, ke dalam alur kerja pembayaran dan penyelesaian.
Tujuannya adalah untuk membantu lembaga keuangan mempersiapkan adopsi stablecoin seiring Kanada bergerak menuju kerangka regulasi formal untuk aset digital yang didukung fiat. Kasus penggunaan potensial termasuk pembayaran sepanjang waktu, penyelesaian yang lebih cepat, dan transparansi yang lebih baik menggunakan sistem berbasis blockchain.
QCAD dirancang sebagai versi digital dolar Kanada yang sepenuhnya didukung, selaras dengan persyaratan regulasi yang diharapkan seputar cadangan, kepatuhan, dan manajemen risiko. Ini memposisikannya sebagai kandidat untuk penggunaan institusional setelah aturan diselesaikan.
Platform prediksi Polymarket sedang merombak aturannya di tengah pengawasan ketat terhadap tuduhan perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar. Pembaruan ini berlaku untuk platform terdesentralisasi dan bursa yang diatur di AS, menandakan dorongan menuju standar kepatuhan yang lebih kuat.
Kerangka kerja baru ini memperkenalkan aturan desain pasar yang lebih ketat, kriteria yang lebih jelas untuk menyelesaikan hasil, dan sistem pengawasan yang diperluas untuk mendeteksi aktivitas mencurigakan. Polymarket juga membatasi pasar tertentu yang dianggap sangat manipulatif atau sensitif secara etika.
Perubahan ini datang di tengah kekhawatiran yang meningkat bahwa pasar prediksi mungkin rentan terhadap pedagang dengan informasi istimewa — terutama di pasar acara geopolitik atau politik. Anggota parlemen dan regulator semakin mempertanyakan apakah platform semacam itu mengaburkan batas antara pasar keuangan dan perjudian.
Agen AI pada akhirnya dapat membuat pembayaran mikro menjadi layak, menurut analisis baru dari Forrester, yang menunjuk pada Stripe’s Machine Payments Protocol (MPP) sebagai contoh awal dari tren tersebut.
Analis Forrester, Meng Liu, mengatakan pembayaran mikro secara historis kesulitan karena gesekan pengguna, karena konsumen enggan untuk berulang kali menyetujui transaksi kecil senilai hanya beberapa sen atau dolar. Agen AI mengubah dinamika tersebut dengan mengeksekusi pembayaran secara otomatis sebagai bagian dari penyelesaian tugas, menghilangkan kebutuhan akan interaksi pengguna saat pembayaran.
MPP Stripe dirancang sebagai lapisan koordinasi yang bekerja di seluruh sistem pembayaran yang ada daripada jaringan mandiri. Liu dari Forrester memandang ini sebagai tanda bahwa infrastruktur muncul untuk mendukung transaksi mesin-ke-mesin tanpa memerlukan rel yang sama sekali baru.
Liu mengatakan pembayaran yang digerakkan agen dapat memungkinkan model bisnis baru, termasuk layanan bayar-per-penggunaan dan perdagangan digital otomatis, sambil meningkatkan permintaan untuk solusi pembayaran berbiaya rendah dan frekuensi tinggi seperti stablecoin.
Crypto Biz adalah laporan mingguan Anda tentang bisnis di balik blockchain dan kripto, dikirim langsung ke kotak masuk Anda setiap Kamis.
