David Pakman, managing partner di firma modal ventura kripto CoinFund, mengatakan industri ini masih belum memecahkan salah satu tantangan tokenomics terbesarnya: menciptakan token asli (native tokens) yang nilainya terkait erat dengan kesuksesan jangka panjang jaringan atau produk yang mendasarinya.

Pakman berpendapat banyak token kripto terus diperdagangkan terutama berdasarkan narasi online daripada kinerja ekonomi jaringan di baliknya, menciptakan ketidakpastian bagi para kontributor yang menimbang kompensasi instan terhadap eksposur jangka panjang terhadap token asli proyek.

"Ini adalah pertarungan antara insentif ekonomi dalam tugas yang Anda lakukan untuk membantu membangun jaringan dan pandangan jangka pendek (short-termism) versus jangka panjang (long-termism) tentang kapan Anda ingin pengembalian itu dibayarkan kepada Anda," kata Pakman pada Selasa selama penampilan di podcast The Starting Block dari The Block. "Jika Anda mengambil perspektif jangka panjang dan Anda membantu membangun jaringan, dan Anda berpikir nilai masa depan jaringan akan sangat tinggi relatif terhadap harga saat ini, maka Anda pasti ingin dibayar dalam beberapa token asli."

Pakman, yang juga menjabat sebagai Kepala Investasi Ventura CoinFund, menyarankan proyek dapat membayar kontributor dalam stablecoin, memungkinkan jaringan yang baru muncul (nascent networks) untuk menarik peserta yang kurang bersedia bertaruh pada nilai jangka panjang dari token asli.

"Kita berada di dunia di mana kaum muda benar-benar ingin taruhan mereka terselesaikan lebih cepat dan mengambil kemenangan atau kerugian mereka lalu melanjutkan," tambahnya. "Maka mungkin Anda sebaiknya dibayar dalam stablecoin."

Perdebatan ini menyentuh inti tentang bagaimana jaringan kripto harus memberikan insentif dan menghargai kontributor awal — apakah melalui token asli yang nilainya dapat meningkat seiring waktu atau bentuk pembayaran yang lebih konkret seperti stablecoin.

Pakman merenungkan pengalamannya sendiri menambang Ethereum, mengatakan dia mendapat manfaat dari pembayaran dalam ether karena dia mempertahankan token tersebut saat nilainya meningkat. Namun dia mengakui sebagian besar proyek gagal menghasilkan pengembalian jangka panjang yang serupa, meninggalkan kontributor dengan token yang pada akhirnya kehilangan banyak nilainya.

"Begitu banyak yang hancur begitu lama… apakah mereka memiliki dorongan yang akan mendorong pengembalian jangka panjang mereka, ataukah mereka hanyalah gangguan pasar jangka pendek yang didasarkan pada narasi atau aktivitas Twitter?" tanya Pakman. "Dan jika memang begitu, maka mereka tidak menarik sebagai produk. Tetapi jika mereka benar-benar dapat kembali ke keterkaitan dengan nilai fundamental jaringan atau produk apa pun yang mereka bangun, nah, maka saya pikir itu bisa menarik."

Pakman menunjuk Ether.fi sebagai contoh protokol dengan produk yang sukses, berargumen bahwa investor ingin token tata kelolanya mencerminkan sebagian dari nilai yang diciptakan oleh jaringan yang mendasarinya. CoinFund adalah investor di Ether.fi.

"Ada token asli yang mengatur Ether.fi. Jika Anda mengikuti perusahaan ini, Anda mungkin ingin memiliki sebagian dari nilai masa depannya, tetapi Anda harus percaya bahwa ada hubungan antara token itu dan bisnis mereka," kata Pakman. "Kami telah dihalangi oleh SEC, tindakan pemerintah yang agresif, untuk menghubungkan kedua hal tersebut, tetapi itulah yang diharapkan akan diselesaikan oleh RUU yang akan datang ini."

Legislasi yang diisyaratkan Pakman adalah Clarity Act, RUU struktur pasar kripto yang saat ini berada di hadapan Kongres. Banyak di seluruh ruang kripto berharap legislasi ini akan menetapkan kepastian regulasi yang meningkatkan partisipasi dan investasi.

CoinFund milik Pakman dimulai pada tahun 2015. Beberapa investasi firma tersebut meliputi World, Superstate, dan Ondo.