Coinbase telah mengajukan permohonan untuk mendaftarkan futures perpetual yang terkait dengan lebih dari 50 saham utama AS, termasuk Nvidia, Microsoft, dan Tesla, dengan perdagangan 24/5 dan tanpa tanggal kedaluwarsa tetap.
Coinbase mengatakan dalam pengumuman 18 September bahwa mereka telah mengajukan kontrak-kontrak yang diusulkan untuk didaftarkan di bursa derivatif AS yang teregulasi, menyebut jangkauan yang direncanakan tersebut sebagai penawaran futures perpetual saham tunggal pertama di negara itu.
“Kripto yang pertama, sekarang saatnya saham,” kata perusahaan itu.
Pengajuan tersebut mencakup lebih dari 50 saham, dengan Nvidia, Microsoft, dan Tesla termasuk di antara nama-nama yang diungkapkan oleh bursa. Coinbase berencana untuk memungkinkan pelanggan memperdagangkan kontrak-kontrak tersebut sepanjang waktu pada hari kerja, memperluas akses di luar sesi pasar saham AS yang reguler.
Tidak seperti futures konvensional, kontrak yang diusulkan tidak akan memiliki tanggal kedaluwarsa yang ditetapkan. Trader dapat mempertahankan posisi sambil memenuhi aturan margin bursa dan kewajiban pendanaan apa pun yang melekat pada produk tersebut.
Coinbase belum mulai menawarkan kontrak-kontrak tersebut, dan pendaftarannya masih tunduk pada proses regulasi AS.
Perpetual saham tunggal melacak harga suatu perusahaan individu tetapi tidak memberikan kepemilikan sahamnya kepada trader. Pelanggan yang memegang perpetual Nvidia, misalnya, akan mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga saham Nvidia tanpa menjadi pemegang saham melalui kontrak tersebut.
Perbedaan ini penting karena pemegang saham dapat menerima hak suara, dividen, dan manfaat perusahaan lainnya. Trader futures justru memegang perjanjian yang nilainya berubah dengan saham yang direferensikan, tunduk pada ketentuan yang ditetapkan oleh bursa.
Kontrak perpetual menggunakan pembayaran pendanaan berulang untuk menjaga harganya tetap dekat dengan pasar dasar. Tergantung pada kondisi pasar, trader yang memegang posisi long mungkin membayar penjual short, atau penjual short mungkin membayar pemegang long.
Coinbase juga berencana untuk mengizinkan leverage, memungkinkan pelanggan untuk membuka posisi yang lebih besar dari modal yang diposting sebagai margin. Leverage dapat meningkatkan keuntungan ketika perdagangan bergerak ke arah yang diharapkan, tetapi juga meningkatkan kerugian dan dapat menyebabkan likuidasi ketika jaminan pelanggan turun di bawah tingkat yang dibutuhkan.
Jadwal 24/5 yang diusulkan akan mencakup periode ketika saham dasar tidak diperdagangkan selama sesi reguler. Bursa saham AS umumnya menjalankan sesi utama mereka dari pukul 9:30 pagi hingga 4 sore Waktu Bagian Timur pada hari kerja, meskipun broker juga dapat mendukung perdagangan pra-pasar dan setelah jam kerja.
Karena harga dapat bergerak ketika likuiditas lebih rendah di luar sesi utama, aturan perdagangan kontrak, sistem pendanaan, dan harga referensi akan memengaruhi seberapa dekat mereka mengikuti saham dasar. Coinbase belum mengungkapkan spesifikasi kontrak penuh, batas leverage, atau jadwal peluncuran dalam pengumuman awalnya.
Coinbase sudah menawarkan futures perpetual mata uang kripto melalui operasi derivatif AS yang teregulasi. Pengajuan sahamnya akan memperluas struktur kontrak dasar yang sama dari aset digital ke perusahaan publik individu jika regulator mengizinkan pendaftaran tersebut.
Untuk pelanggan Amerika, proposal ini akan menempatkan perpetual saham tunggal di dalam pasar domestik yang teregulasi daripada mengharuskan mereka untuk menggunakan bursa luar negeri atau tempat perdagangan onchain. Coinbase menggambarkan produk-produk yang direncanakan sebagai yang pertama di AS, meskipun ketersediaannya akan bergantung pada tinjauan pengajuan dan kondisi apa pun yang melekat pada persetujuan.
Kontrak-kontrak ini berbeda dari ekuitas yang di-tokenisasi, kategori produk lain yang telah dikejar oleh perusahaan kripto. Futures perpetual adalah derivatif yang terikat pada harga saham, sedangkan saham yang di-tokenisasi dapat mewakili kepemilikan atau klaim yang didukung oleh sekuritas, tergantung pada strukturnya.
CEO Coinbase Brian Armstrong baru-baru ini berpendapat bahwa saham yang di-tokenisasi harus didukung oleh sekuritas nyata dan membawa hak-hak yang terkait dengan saham dasar. Dia membuat komentar tersebut saat bursa berusaha menghubungkan pelanggan global dengan pasar ekuitas AS, yang nilainya lebih dari $70 triliun.
Perpetual yang diusulkan tidak akan menyediakan model kepemilikan tersebut. Sebaliknya, mereka akan memberikan trader kontrak dengan leverage yang diselesaikan berdasarkan aturan derivatif bursa, membiarkan daftar pemegang saham perusahaan dasar tidak berubah.
Regulator AS juga telah mempertimbangkan bagaimana infrastruktur blockchain dapat mendukung pasar sekuritas. Seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya, Securities and Exchange Commission mengusulkan perombakan agen transfer yang akan memungkinkan sistem blockchain yang disetujui untuk berfungsi sebagai catatan resmi kepemilikan sekuritas.
Proposal SEC membahas daftar kepemilikan daripada instrumen sintetik yang hanya mengikuti harga aset. Pengajuan perpetual Coinbase berada di sisi derivatif pasar, di mana tinjauan regulasi berfokus pada kontrak dan tempat yang menawarkannya.
Nasdaq memperoleh persetujuan SEC pada bulan Maret untuk menguji perdagangan saham yang di-tokenisasi, menyediakan rute lain untuk menerapkan sistem berbasis blockchain ke ekuitas AS. Model Nasdaq melibatkan perdagangan sekuritas, sementara kontrak yang diusulkan Coinbase akan melacak saham tanpa mentransfer saham itu sendiri.
Di luar Amerika Serikat, Coinbase telah mulai memperluas akses langsung ke ekuitas tradisional. Perusahaan baru-baru ini mulai meluncurkan perdagangan 24/5 di hampir 4.000 saham AS untuk pelanggan yang memenuhi syarat di Inggris.
Layanan Coinbase di Inggris memberikan pelanggan akses ke saham daripada futures perpetual, menjadikannya produk terpisah dari kontrak yang diusulkan untuk bursa derivatif AS. Jadwal perdagangan hari kerja, bagaimanapun, mengikuti rencana perusahaan untuk membuat pasar keuangan tersedia di luar jam bursa standar.
Bursa ini juga telah menambahkan layanan yang menempatkan kripto dan produk keuangan tradisional dalam satu platform yang sama. Jangkauan produknya sekarang mencakup perdagangan kripto spot, derivatif teregulasi, pasar prediksi, dan akses saham di yurisdiksi tertentu.
Di Timur Tengah, Coinbase baru-baru ini menerima Izin Layanan Keuangan dari Otoritas Regulasi Jasa Keuangan Abu Dhabi Global Market. Perusahaan mengatakan berencana untuk menggunakan Abu Dhabi sebagai basis internasional untuk mengembangkan layanan tokenisasi di luar Amerika Serikat.
Persetujuan Abu Dhabi mencakup operasi regional yang terpisah dan tidak mengizinkan perpetual saham tunggal AS yang diusulkan. Coinbase harus menyelesaikan tinjauan domestik sebelum pelanggan dapat memperdagangkan kontrak di tempat derivatif Amerikanya.
Daftar saham awal mencakup beberapa perusahaan AS yang paling aktif diperdagangkan, tetapi Coinbase belum menerbitkan semua kontrak yang diusulkan atau mengonfirmasi mana yang akan tersedia terlebih dahulu. Bursa ini juga belum memberikan tanggal peluncuran, dengan mengatakan produk-produk tersebut masih tunduk pada persetujuan regulasi.
COIN
