Analis Bernstein pada hari Senin memangkas target harga Coinbase, Robinhood, dan perusahaan pinjaman blockchain Figure Technology Solutions, mengutip hambatan geopolitik dan sentimen kripto yang lemah.
Namun para analis mempertahankan peringkat "Outperform" untuk ketiga perusahaan tersebut, meskipun ada penurunan.
“Menurut pandangan kami, bisnis-bisnis ini menawarkan eksposur ke pasar bernilai triliunan dolar dengan pertumbuhan bertahun-tahun di masa depan—pasar prediksi, stablecoin, aset dunia nyata yang ditokenisasi, derivatif kripto, dan beta lebih lanjut pada pemulihan kripto dari titik terendah,” tulis mereka. “Kami yakin, kita akan melihat titik terendah dalam saham kripto menjelang pendapatan Q1 yang lemah.”
Saham-saham tersebut diperdagangkan sekitar 60% di bawah puncak tahun 2025 mereka, menurut catatan yang ditulis oleh analis Gautam Chhugani. Bernstein menurunkan target harganya untuk Coinbase (COIN) menjadi $330 dari $440, untuk Robinhood (HOOD) menjadi $130 dari $160, dan untuk Figure (FIGR) menjadi $67 dari $72.
Coinbase, yang saat ini diperdagangkan sekitar $160, menghadapi eksposur kripto paling langsung dari ketiganya. Volume spot melacak sekitar 30% di bawah level Q4 2025, dan Bernstein memangkas estimasi laba per saham 2026-nya sebesar 44% menjadi $5,97. Namun, perusahaan memproyeksikan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan pendapatan sebesar 26% hingga tahun 2027, mengutip pendapatan stablecoin perusahaan.
Bursa yang berbasis di San Francisco ini menerima sekitar setengah dari pendapatan USDC Circle, dan telah dengan cepat mengembangkan bisnis derivatifnya setelah akuisisi Deribit.
Robinhood dan Figure akan lebih mudah pulih karena eksposur mereka yang lebih terbatas terhadap harga kripto, demikian argumen analis Bernstein.
“Kami melihat ketahanan yang lebih kuat terutama pada HOOD dan FIGR mengingat pendapatan yang tidak terkait dengan pemulihan kripto—Figure adalah bisnis tokenisasi blockchain murni. Kripto hanya sekitar 20% dari pendapatan HOOD,” tulis mereka.
Para analis memperkirakan pasar prediksi akan muncul sebagai pendorong pendapatan yang signifikan bagi Robinhood pada tahun 2026, memproyeksikan kontribusi sekitar $586 juta—lonjakan 286% dari tahun ke tahun—didukung oleh kesepakatan distribusi Kalshi-nya dan bursa miliknya sendiri, Rothera, sebuah usaha patungan dengan Susquehanna.
Figure, platform tokenisasi blockchain murni, melampaui volume originasi pinjaman bulanan $1 miliar pada bulan Maret, catat Bernstein, dan sedang berekspansi di luar bisnis lini kredit ekuitas rumah intinya ke pinjaman mobil, pinjaman usaha kecil, dan ekuitas yang ditokenisasi. Perusahaan ini go public pada September dengan valuasi $5,3 miliar.
Robinhood (HOOD) baru-baru ini diperdagangkan sekitar $64, turun sekitar 3% pada hari itu, sementara FIGR turun kurang dari 1% menjadi di bawah $31 per saham.
