Undang-Undang CLARITY terhenti setelah mosi cloture Senat menerima 50 suara berbanding 49, kurang 10 suara dari 60 yang dibutuhkan untuk memulai debat mengenai rancangan undang-undang struktur pasar kripto.
Prosedur sidang pleno Senat AS menunjukkan bahwa majelis gagal mengajukan cloture pada mosi untuk melanjutkan H.R. 3633, versi DPR dari Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital. Cloture membutuhkan 60 suara, dan persetujuannya hanya akan memungkinkan para senator untuk mulai memperdebatkan rancangan tersebut daripada mengesahkannya sebagai undang-undang.
Beberapa senator yang telah berpartisipasi dalam negosiasi menentang mosi tersebut. Senator Demokrat Angela Alsobrooks, Ruben Gallego, dan Kirsten Gillibrand memberikan suara tidak, sementara Senator Republik Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran, dan Thom Tillis juga menahan dukungan mereka.
Tillis, yang telah mengerjakan sengketa yang melibatkan etika pemerintah dan imbalan stablecoin, memberikan suara menentang cloture dan mengajukan mosi untuk dikaji ulang. Pemimpin Mayoritas Senat John Thune mungkin akan mengajukan mosi cloture lainnya, tetapi setiap upaya baru tetap akan membutuhkan dukungan dari kedua belah pihak.
Beberapa jam sebelum pemungutan suara, Partai Demokrat telah menyampaikan penawaran balasan yang terlambat mengenai aturan etika dan ketentuan lain yang diperdebatkan. Proposal tersebut menyusul pembicaraan yang melibatkan kantor Pemimpin Minoritas Senat Chuck Schumer, meskipun teks lengkapnya tidak dipublikasikan sebelum para senator memilih.
Partai Republik menolak tawaran tersebut dan berargumen bahwa versi 635 halaman mereka sudah mencakup 126 perubahan substantif yang diminta oleh negosiator Demokrat. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, partai tersebut menguasai 53 kursi Senat dan membutuhkan setidaknya tujuh suara Demokrat atau independen bahkan jika setiap Republik mendukung cloture.
Etika pemerintah tetap menjadi sumber utama ketidaksepakatan setelah Presiden Donald Trump menerima perubahan pada rancangan undang-undang Republik. Teks yang direvisi menempatkan pembatasan pada kepemilikan kripto yang dimiliki oleh presiden, wakil presiden, anggota Kongres, hakim federal, dan kerabat tertentu, sambil memungkinkan jaksa agung negara bagian untuk melakukan tindakan penegakan hukum sipil tertentu.
Partai Demokrat mengatakan pembatasan tersebut tidak cukup jauh untuk mengatasi usaha kripto yang terkait dengan Trump dan keluarganya. Proposal balasan mereka berusaha untuk memperluas aturan tersebut ke anak-anak tanggungan pejabat federal, menurut laporan aslinya.
Setelah pemungutan suara, Gallego menuduh presiden mencari "kesempatan untuk melakukan kejahatan" dan mengatakan dia tidak akan mendukung undang-undang yang memungkinkan perilaku tersebut. Komentarnya melanjutkan sengketa etika yang telah berlangsung selama berbulan-bulan negosiasi antara senator Republik dan Demokrat.
Area lain yang diperdebatkan termasuk imbalan stablecoin, perlindungan bagi pengembang perangkat lunak terdesentralisasi, dan perlakuan kontrak acara yang mungkin bertentangan dengan aturan perjudian negara bagian atau suku. Kelompok perbankan telah mendesak pembatasan yang lebih ketat pada imbalan stablecoin, dengan alasan bahwa produk tersebut dapat menarik simpanan dari institusi yang diasuransikan, sementara perusahaan kripto menolak perbandingan antara stablecoin pembayaran dan rekening bank.
Mosi yang gagal juga telah menghentikan pertimbangan kerangka klasifikasi aset yang direvisi. Di bawah undang-undang yang diusulkan, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) akan mengawasi komoditas digital yang memenuhi syarat dan perantara pasar spot yang terdaftar, sementara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) akan mempertahankan otoritas atas aset dan transaksi yang dicakup oleh undang-undang sekuritas.
Satu tambahan pada draf final akan mengklasifikasikan XRP sebagai komoditas digital dalam transaksi pasar sekunder terlepas dari berapa banyak token yang dimiliki Ripple. Bahasa tersebut berusaha untuk membedakan status aset dari keadaan di sekitar penjualan aslinya, tetapi tidak dapat berlaku kecuali kedua kamar menyetujui undang-undang yang identik dan presiden menandatanganinya.
Menjelang pemungutan suara, Lacie Zhang, analis riset di Bitget Wallet, mengatakan kepada publikasi ini bahwa pasar belum sepenuhnya memperhitungkan kelulusan. Pasar prediksi masih menetapkan peluang rendah untuk pengesahan, menciptakan ruang untuk respons yang lebih kuat jika Senat mengizinkan debat untuk dimulai.
"Undang-Undang CLARITY tampaknya hanya sebagian yang diperhitungkan," kata Zhang.
"Pasar prediksi masih menyiratkan probabilitas pengesahan yang relatif rendah pada tahun 2026, menunjukkan bahwa pasar tidak siap untuk pengesahan yang pasti."
Bitcoin memiliki ketidakpastian regulasi yang lebih rendah terkait dengan RUU tersebut karena dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot sudah memberi investor AS akses melalui produk yang diatur, sementara sistem perdagangan dan kustodian institusionalnya lebih mapan. Oleh karena itu, Zhang memperkirakan BTC akan mendapat manfaat paling sedikit dibandingkan aset kripto lainnya secara relatif jika cloture berhasil.
"Bitcoin kemungkinan akan mendapat manfaat paling sedikit secara relatif karena status regulasi, akses ETF, dan infrastruktur institusionalnya sudah relatif jelas."
Zhang mengidentifikasi Ethereum sebagai penerima manfaat potensial terkuat karena jaringan tersebut mendukung stablecoin, keuangan terdesentralisasi, dan aset yang ditokenisasi sambil menghadapi lebih banyak pertanyaan regulasi yang belum terselesaikan daripada Bitcoin. Dia menempatkan ETH pertama dan Solana kedua, dengan Uniswap dan Aave menawarkan eksposur beta yang lebih tinggi terhadap ketentuan yang akan membedakan perangkat lunak terdesentralisasi dari perantara keuangan.
XRP juga bisa bereaksi kuat, kata Zhang, meskipun dia percaya lebih banyak katalisator regulasinya sudah termasuk dalam harganya. Penilaiannya datang sebelum Senat menolak cloture, membuat kinerja unggul yang diproyeksikan bergantung pada kemajuan pemungutan suara.
Bahkan pemungutan suara prosedural yang berhasil tidak akan cukup untuk mengkonfirmasi kenaikan harga yang berkelanjutan, menurut Zhang. Dia mengatakan para pedagang perlu melihat ETH mengungguli BTC, kenaikan berkelanjutan pada UNI dan AAVE, peningkatan perdagangan spot daripada aktivitas berbasis berjangka, dan kekuatan berkelanjutan selama beberapa sesi.
"Lonjakan singkat diikuti oleh penurunan harga akan menunjukkan perdagangan berdasarkan berita utama daripada penentuan harga ulang yang berkelanjutan," katanya.
Pedagang Polymarket memangkas probabilitas bahwa Trump akan menandatangani undang-undang pada tahun 2026 menjadi 7% setelah hasilnya, turun dari puncaknya 31% sehari sebelumnya. Penurunan ini mengikuti hilangnya jalur prosedural langsung yang dibutuhkan untuk memindahkan rancangan undang-undang tersebut ke dalam debat Senat.
Sebelum pemungutan suara, Jessica Martinez, direktur kebijakan AS di Fireblocks, mengatakan kepada publikasi ini bahwa perusahaan kripto dan institusi keuangan tidak akan berhenti mengembangkan produk jika Kongres gagal bertindak. Namun, ketiadaan undang-undang dapat menentukan perusahaan mana yang merasa nyaman memperluas layanan mereka.
"Kabar baiknya adalah pasar akan terus bergerak apakah Clarity disahkan atau tidak. Jadi pertanyaannya adalah entitas mana yang siap untuk bergerak bersamanya."
Institusi besar sudah beroperasi di bawah aturan yang ada, menurut Martinez, sementara bank dan manajer aset yang berhati-hati menunggu standar yang mereka yakini dapat bertahan terhadap tantangan pengadilan atau perubahan pemerintahan. Keputusan lembaga dapat memberikan arahan regulasi, tambahnya, tetapi undang-undang akan memberikan aturan kepada perusahaan dengan daya tahan yang lebih lama.
Bagi investor dan bisnis AS, perbedaannya memengaruhi seberapa konsisten bank, dana, kustodian, dan platform perdagangan memasuki pasar aset digital. SEC dan CFTC dapat terus menggunakan kekuatan hukum mereka saat ini, tetapi pemimpin lembaga di masa depan dapat merevisi interpretasi dan prioritas penegakan hukum ketika Kongres belum menetapkan kerangka hukum.
"Tanpa itu, adopsi terus berlanjut, hanya saja lebih tidak merata dan dengan lebih sedikit institusi yang bersedia bergerak dalam skala besar," kata Martinez.
DPR mengesahkan H.R. 3633 dengan 294-134 suara pada Juli 2025, tetapi Senat kemudian mengembangkan versi yang berbeda. Bahkan jika senator menghidupkan kembali rancangan tersebut dan menyetujui teks mereka, DPR harus menerima perubahan tersebut atau menegosiasikan versi umum sebelum undang-undang tersebut dapat sampai ke Trump.
ETH
XRP
