Tujuh Senator dari Partai Demokrat telah membuka kembali negosiasi mengenai CLARITY Act setelah majelis menolak mosi penutupan debat (cloture) dengan hasil 49-50 suara, meninggalkan RUU struktur pasar kripto ini kekurangan 11 suara dari 60 suara yang dibutuhkan untuk memulai debat.
CEO dan salah satu pendiri Coinme, Neil Bergquist, mengatakan kepada crypto.news bahwa menghidupkan kembali RUU tersebut dapat mengurangi ketidakpastian mengenai klasifikasi token, namun tidak akan menghapus lisensi negara bagian yang harus diamankan oleh perusahaan aset digital di seluruh Amerika Serikat.
Senat menolak mosi penutupan debat (cloture) untuk melanjutkan pembahasan Digital Asset Market CLARITY Act pada 15 September. Menurut daftar suara resmi, 49 senator mendukung mosi tersebut, dan 50 menentangnya, sehingga mencegah majelis memulai debat pada tahap tersebut.
Para Senator Kirsten Gillibrand, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, Mark Warner, dan Raphael Warnock memberikan suara menentang mosi tersebut. Sehari kemudian, ketujuh Demokrat tersebut mengeluarkan pernyataan bersama yang menggambarkan hasil tersebut sebagai “bukan akhir” dari pekerjaan mereka pada legislasi tersebut.
Pernyataan mereka menunjuk pada dua tahun negosiasi dan berjanji untuk terus bekerja secara bipartisan. Namun, Demokrat dan Republik tetap terpecah belah mengenai ketentuan etika, termasuk pembatasan yang mencakup pejabat terpilih dan usaha aset digital.
Meskipun RUU tersebut akan menetapkan aturan federal untuk pasar aset digital, Bergquist mengatakan pengesahannya tidak akan menghilangkan persyaratan lisensi terpisah yang diberlakukan oleh masing-masing negara bagian.
“Karena RUU tersebut berfokus pada struktur pasar federal, persyaratan lisensi negara bagian per negara bagian tidak akan berubah,” katanya. “Ini terutama membahas bagaimana aset digital diklasifikasikan dan lembaga mana yang mengawasinya (SEC vs. CFTC).”
Di bawah kerangka kerja yang diusulkan, hukum federal akan membagi tanggung jawab untuk aset digital antara Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (Commodity Futures Trading Commission). Klasifikasi token akan membantu menentukan lembaga mana yang mengawasi perdagangan dan aktivitas bisnis terkait.
Pemerintah negara bagian, bagaimanapun, dapat terus mensyaratkan lisensi pengiriman uang atau persetujuan lain dari perusahaan yang melayani penduduk di dalam perbatasan mereka. Bergquist mengatakan kewajiban tersebut dapat tetap berlaku “bagaimanapun juga, RUU disahkan atau tidak disahkan.”
Untuk bisnis yang beroperasi di beberapa negara bagian, perbedaan ini berarti legislasi struktur pasar federal dapat menjawab satu set pertanyaan tanpa menciptakan sistem lisensi nasional tunggal. Platform masih harus mengelola persyaratan negara bagian dan aturan federal yang terkait dengan produk dan aset yang mereka daftarkan.
Tanpa uji federal yang konsisten yang memisahkan token sekuritas dari token komoditas, Coinme meninjau potensi daftar melalui proses yang mencakup risiko hukum dan operasional, kata Bergquist.
Perusahaan tersebut memeriksa masalah sekuritas bersamaan dengan faktor-faktor seperti keamanan siber dan likuiditas. Bahkan setelah menyelesaikan penilaian tersebut, platform menghadapi kemungkinan bahwa regulator nantinya akan mengklasifikasikan aset secara berbeda.
“Tanpa panduan yang jelas, ada risiko bahwa interpretasi kami tentang bagaimana regulator akan mengklasifikasikan token berbeda dengan penentuan di masa depan,” kata Bergquist.
Oleh karena itu, Coinme mengandalkan beberapa sumber saat meninjau aset, termasuk pernyataan SEC dan CFTC sebelumnya serta tindakan penegakan hukum. Bergquist menggambarkan keputusan yang dihasilkan sebagai “tebakan terdidik” karena tidak ada lembaga yang mempertahankan garis yang memberikan kepastian penuh kepada platform di seluruh kategori token.
Perubahan dalam administrasi presiden menciptakan lapisan risiko lain. Seorang presiden baru dapat menunjuk pemimpin yang berbeda di kedua lembaga, dan pejabat yang masuk mungkin mengadopsi interpretasi yang menyimpang dari posisi pendahulu mereka, katanya.
Kekhawatiran ini sejalan dengan komentar dari eksekutif industri lainnya setelah pemungutan suara Senat. Penilaian ahli sebelumnya menemukan bahwa altcoin, penerbit token, platform keuangan terdesentralisasi, dan bursa AS menghadapi lebih banyak ketidakpastian daripada Bitcoin karena perlakuan hukum mereka sangat bergantung pada aturan klasifikasi yang belum terselesaikan.
Bitcoin sudah diperdagangkan melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) AS yang diatur dan umumnya diperlakukan sebagai komoditas. Banyak aset lain tidak memiliki tingkat kepastian yang sama, sehingga bursa harus memutuskan apakah mencantumkannya dapat menimbulkan paparan hukum sekuritas di masa depan.
Kerangka klasifikasi federal dapat menurunkan biaya dengan mengurangi kebutuhan perusahaan untuk mengembangkan analisis hukum mereka sendiri untuk setiap aset dan yurisdiksi, menurut Bergquist.
“CLARITY dapat menurunkan biaya dan memperluas akses konsumen,” katanya.
Saat ini, perusahaan harus melakukan tinjauan risiko terpisah untuk memutuskan bagaimana token dapat diperlakukan di mana pun mereka beroperasi. Pembagian wewenang SEC dan CFTC yang jelas dapat menstandardisasi sebagian dari pekerjaan itu, bahkan jika tugas lisensi negara bagian tetap tidak berubah.
Bergquist juga mengatakan bahwa pengesahan RUU ini dapat menarik modal dari perusahaan keuangan mapan dan dana investasi. Bank, manajer aset, dan institusi lain seringkali memiliki bisnis yang menguntungkan untuk dilindungi, sehingga paparan regulasi yang tidak pasti lebih sulit untuk dibenarkan.
“Tanpa CLARITY, menavigasi ambiguitas regulasi tidak sepadan dengan risikonya, terutama bagi institusi dengan bisnis besar yang berkinerja baik untuk dilindungi,” katanya.
Partisipasi institusional tidak hanya bergantung pada Kongres. Kepala investasi Bitwise, Matt Hougan, baru-baru ini menyebut kemunduran ini sebagai “rintangan kecil, bukan penghalang jalan,” mengutip kinerja Bitcoin dan peluncuran produk sektor keuangan yang terus berlanjut dalam tinjauan pasar yang direvisi.
Penilaian Hougan menyusul periode di mana Bitcoin naik dari level terendah Juli sekitar $57.950 menjadi lebih dari $80.000 pada awal September sementara peluang pasar prediksi RUU tersebut menjadi undang-undang menurun. Bitwise memperlakukan divergensi ini sebagai bukti yang bertentangan dengan ekspektasi sebelumnya bahwa legislasi yang gagal akan menyebabkan periode perdagangan kripto yang lemah yang berkepanjangan.
Pernyataan Demokrat membuka kembali jalur negosiasi yang mungkin, tetapi tidak ada pemungutan suara cloture kedua yang telah dijadwalkan. Setiap upaya baru masih akan membutuhkan cukup senator untuk membentuk koalisi 60 suara.
Sebelum pemungutan suara, Demokrat mengajukan kontra-proposal yang berisi perubahan yang mereka inginkan. Republik menolak tawaran tersebut, sementara Gillibrand telah mengidentifikasi aturan etika sebagai persyaratan untuk dukungan Demokrat, termasuk pembatasan anggota parlemen yang mengeluarkan memecoin.
Senator Cynthia Lummis telah memperingatkan sebelum pemungutan suara bahwa kesempatan itu adalah “sekarang atau tidak sama sekali.” Setelah kekalahan itu, dia mengatakan legislasi tersebut sudah berakhir untuk Kongres saat ini, menempatkan penilaiannya bertentangan dengan tujuh Demokrat yang mencari negosiasi lebih lanjut.
Analis StoneX memperkirakan bahwa Senat memiliki sekitar 14 hari kerja yang tersedia sebelum kampanye pemilihan menghabiskan jadwal sidang. Bahkan jika para senator mencapai kesepakatan, langkah tersebut masih perlu disahkan oleh majelis dan menyelesaikan proses legislatif yang tersisa.
Bergquist memperkirakan tidak akan ada kemajuan sebelum pemilihan sela, dengan bentuk akhir RUU tersebut bergantung pada partai mana yang mengendalikan Kongres berikutnya.
“Meskipun kami pertama-tama membutuhkan pemungutan suara yang berhasil dan Demokrat telah menarik garis keras tentang bagaimana tepatnya mereka ingin menerapkan ketentuan etika kripto mereka,” katanya.
Sementara legislasi tetap tertunda, Bergquist memperkirakan lembaga federal akan terus mengembangkan aturan kripto di bawah wewenang yang ada.
“Yang sebenarnya dilakukan oleh kekalahan ini adalah mengalihkan sorotan ke SEC dan CFTC, yang telah mulai menulis aturan tanpa menunggu Kongres,” katanya.
Aturan lembaga dapat memberikan panduan operasional, tetapi mungkin tidak menawarkan daya tahan undang-undang karena kepemimpinan di masa depan dapat merevisi atau membalikkan posisi regulasi. Kekhawatiran Bergquist tentang perubahan administrasi juga berlaku untuk kerangka kerja apa pun yang dibuat semata-mata melalui tindakan SEC atau CFTC.
Mantan Ketua CFTC Chris Giancarlo telah menyampaikan argumen serupa, mengatakan bahwa pekerjaan pada kebijakan aset digital dapat berlanjut di bawah kepemimpinan saat ini dari kedua lembaga tanpa legislasi baru. Analis Bernstein juga memperkirakan regulator akan menangani klasifikasi token, infrastruktur keuangan terdesentralisasi, perlindungan penyimpanan mandiri, dan ekuitas yang di-token.
Kongres telah melanjutkan pekerjaan pada langkah-langkah aset digital yang terpisah. Sehari setelah pemungutan suara cloture yang gagal, Komite House Ways and Means memajukan RUU pajak kripto dengan suara 38-5.
Digital Asset Tax Certainty Act mencakup pengecualian de minimis yang diusulkan untuk biaya jaringan dan transaksi tertentu hingga $10. Ini juga membahas pinjaman aset digital, perlakuan wash-sale, imbalan staking, aturan dealer, dan persyaratan pelaporan, sambil menyerahkan pertanyaan struktur pasar Senat yang belum terselesaikan ke proses legislatif yang terpisah.
BTC
