Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, menyatakan pada 4 Agustus bahwa industri kripto akan terus berkembang bahkan jika Senat AS gagal memajukan Undang-Undang CLARITY sebelum reses Agustus.
Dalam memo investor baru, Hougan mengatakan kripto "akan baik-baik saja" tanpa tindakan kongres segera. Ia berpendapat bahwa pembuatan aturan oleh Securities and Exchange Commission (SEC) dapat memberikan jalur alternatif sementara perusahaan keuangan tradisional terus mengadopsi aset digital. Penilaiannya adalah pandangan industri yang berpandangan ke depan, bukan hasil peraturan yang dikonfirmasi.
Prospek langsung RUU tersebut masih belum pasti. Jadwal pleno Senat pada 4 Agustus tidak mencakup H.R. 3633, dan daftar resmi mosi penutupan yang tertunda di majelis tersebut menyebutkan dua masalah yang tidak terkait. Tidak ada pengajuan penutupan untuk Undang-Undang CLARITY yang diumumkan hingga akhir sesi Selasa.
Hougan mengidentifikasi Rabu, 5 Agustus, sebagai tenggat waktu praktis bagi para pemimpin Senat untuk mengajukan penutupan dan menjaga kemungkinan pemungutan suara prosedural pada Jumat. Aturan XXII Senat biasanya mensyaratkan pemungutan suara penutupan satu jam setelah majelis bersidang pada hari kalender berikutnya, tetapi satu hari setelah pengajuan. Enam belas senator harus menandatangani mosi tersebut.
Mengakhiri perdebatan tentang undang-undang biasanya membutuhkan tiga perlima dari senator yang dipilih dan disumpah secara sah, atau 60 suara ketika setiap kursi terisi. Langkah ini bisa bergerak lebih cepat di bawah kesepakatan persetujuan bulat, tetapi pengaturan semacam itu akan memerlukan kerja sama yang belum diumumkan oleh para pemimpin Senat.
Komite Perbankan Senat menyetujui RUU tersebut dengan 15 berbanding 9 pada 14 Mei. Senator Cynthia Lummis kemudian merilis proposal gabungan setebal 616 halaman yang menggabungkan pekerjaan oleh komite Perbankan dan Pertanian. Langkah yang direvisi ini tetap ada dalam kalender legislatif Senat tetapi belum menerima pemungutan suara pleno.
Seperti yang dilaporkan crypto.news pada 4 Agustus, undang-undang pendanaan pemerintah dan nominasi memenuhi jadwal pleno yang tersedia. Kelalaian ini tidak secara hukum membunuh Undang-Undang CLARITY, tetapi menyisakan sedikit waktu untuk debat, amandemen, dan pemungutan suara akhir sebelum para legislator berangkat.
Hougan mendasarkan skenario cadangannya pada komentar dari Ketua SEC Paul Atkins, yang mengatakan agensi tersebut "siap, bersedia, dan mampu" untuk menangani beberapa masalah yang dicakup oleh undang-undang tersebut. Hougan percaya aturan yang diadopsi di bawah Atkins pada awalnya dapat terbukti lebih menguntungkan inovasi daripada kompromi yang diperlukan untuk undang-undang bipartisan. Dia mengatakan aturan tersebut "bahkan mungkin menjadi akselerator," meskipun efek semacam itu tidak dijamin.
Atkins telah mendukung tindakan agensi melalui Project Crypto, termasuk pekerjaan tentang klasifikasi token, pembentukan modal, dan aturan pasar sekuritas. Namun, ia juga telah mendukung legislasi kongres. Dalam pidato resminya, Atkins mengatakan bahasa undang-undang memberikan perlindungan terkuat terhadap regulator di masa depan yang membalikkan pendekatan saat ini.
Perbedaan ini penting karena Undang-Undang CLARITY akan membagi yurisdiksi aset digital antara SEC dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ringkasan kongres yang diperbarui mencakup pengungkapan token, bursa komoditas digital, properti pelanggan, keuangan terdesentralisasi, hadiah stablecoin, dan persyaratan anti-pencucian uang.
SEC dapat mengubah aturan yang mengatur sekuritas, perantara terdaftar, dan penawaran token dalam wewenang yang ada. Ia tidak dapat secara independen memberikan wewenang nasional kepada CFTC atas pasar spot komoditas digital. Oleh karena itu, aturan SEC dapat menyediakan sebagian dari kerangka kerja, tetapi bukan struktur lengkap yang dipertimbangkan Kongres.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, aturan agensi juga akan kurang tahan lama dibandingkan undang-undang. Komisi di masa depan dapat merevisi atau menariknya melalui proses regulasi lain. Sebuah undang-undang federal hanya dapat diubah melalui tindakan kongres yang baru.
Tujuh senator Demokrat mengatakan pada 22 Juli bahwa teks Republik yang diperbarui "tidak memadai." Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner, dan Raphael Warnock meminta aturan yang lebih kuat untuk pejabat terpilih, perlindungan konsumen, keuangan ilegal, konflik kepentingan, dan integritas pasar. Mereka juga mengatakan negosiasi akan terus berlanjut.
RUU yang digabungkan telah berisi divisi etika yang akan membatasi pejabat yang tercakup dan pasangan untuk menerbitkan atau mensponsori aset digital dengan imbalan selama menjabat. Ini juga akan mensyaratkan pengungkapan keuangan tambahan. Demokrat belum menerima ketentuan tersebut sebagai memadai.
Bank-bank secara terpisah mencari pembatasan yang lebih ketat pada hadiah yang terkait dengan saldo stablecoin pembayaran. Proposal saat ini melarang bunga yang dibayarkan hanya untuk memegang stablecoin tetapi memungkinkan aktivitas tertentu dan hadiah loyalitas. Kelompok perbankan berpendapat bahwa beberapa pengecualian masih bisa menyerupai bunga deposito dan menarik dana dari pinjaman komunitas.
Pasar prediksi telah menciptakan perselisihan lain. Dua belas senator meminta pemimpin komite untuk mencegah platform yang terdaftar di CFTC mencantumkan kontrak yang menyerupai taruhan olahraga atau permainan kasino. Mereka juga meminta perlindungan untuk otoritas negara bagian, kedaulatan suku, dan perjanjian permainan suku.
Ketidaksepakatan ini membuat ambang batas 60 suara lebih sulit dicapai. Mereka juga menunjukkan mengapa tindakan SEC tidak dapat menyelesaikan setiap masalah. Pertanyaan yang melibatkan wewenang CFTC, hukum perbankan, etika politik, dan permainan suku memerlukan wewenang federal yang lebih luas atau undang-undang tambahan.
Kalender Senat yang diterbitkan menempatkan para legislator dalam periode kerja negara bagian dari 10 Agustus hingga 11 September. Kegagalan untuk bertindak minggu ini tidak akan menghapus H.R. 3633 dari kalender, tetapi akan mendorong pertimbangan ke periode yang padat dengan pendanaan pemerintah, pemilihan November, dan undang-undang lain yang belum selesai.
Hougan menggambarkan hasil tersebut sebagai periode "walking dead" di mana RUU tersebut tetap hidup tanpa jalur yang jelas untuk disahkan. Dia menyarankan para legislator dapat meninjaunya kembali pada bulan September atau melampirkan ketentuan pada paket akhir tahun. Kemungkinan-kemungkinan tersebut tetap spekulatif karena para pemimpin Senat belum mengumumkan pemungutan suara musim gugur maupun strategi omnibus.
Para trader Polymarket saat ini memberikan peluang 23% kepada Undang-Undang CLARITY untuk menjadi undang-undang pada 31 Desember, turun dari 27% ketika Hougan menerbitkan memo-nya. Pasar ini telah menarik volume sekitar $3,9 juta. Harganya mengukur sentimen trader dan bukan perkiraan resmi kongres.
Pengajuan penutupan pada 5 Agustus akan menjadi perkembangan konkret berikutnya. Tanpa itu, prosedur Senat biasa hampir tidak akan menyisakan jalur untuk pemungutan suara sebelum reses. Industri masih bisa menerima aturan SEC yang lebih sempit, tetapi alokasi pengawasan aset digital AS dalam jangka panjang akan tetap belum terselesaikan.
