Jika dan ketika Undang-Undang Klaritas menjadi undang-undang, RUU struktur pasar kripto yang penting ini secara luas diharapkan akan mengangkat semua pelaku di seluruh industri aset digital, tetapi analis Mizuho berpendapat Circle bisa menjadi pengecualian.

"Pandangan kami adalah bahwa Undang-Undang CLARITY membuka pintu bagi lebih banyak kompetisi skala institusional untuk stablecoin, lebih lanjut mengkomoditisasi USDC milik CRCL," tulis analis Mizuho yang dipimpin oleh Dan Dolev dalam catatan penelitian pada hari Rabu.

Mizuho berpendapat bahwa kepastian regulasi yang disediakan oleh Undang-Undang Klaritas berpotensi menarik lebih banyak kompetisi di ruang stablecoin seiring dengan percepatan komoditisasi token kripto, yang pada akhirnya mengikis pendapatan Circle (CRCL).

Para analis sebelumnya telah mengatakan bahwa stablecoin Open USD yang baru diumumkan menimbulkan ancaman signifikan terhadap pendapatan Circle. Proyek ini didukung oleh konsorsium lebih dari 140 perusahaan keuangan, teknologi, dan kripto, termasuk Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, dan Coinbase.

Tidak seperti Circle, yang mempertahankan sekitar 38% pendapatan cadangan USDC setelah berbagi pendapatan dengan mitra seperti Coinbase dan Binance, Open USD dibangun berdasarkan model "pass-through" yang menyalurkan hampir semua hasil cadangannya kepada distributor sambil hanya mempertahankan biaya manajemen kecil.

Pada hari Rabu, Undang-Undang Klaritas selangkah lebih dekat untuk menjadi undang-undang ketika Partai Republik merilis teks terbaru untuk legislasi tersebut, mempersiapkannya untuk kemungkinan pemungutan suara penuh di Senat sesegera mungkin minggu depan. Namun, mungkin masih ada beberapa masalah etika yang dapat membatasi peluang RUU tersebut untuk mendapatkan semua suara yang dibutuhkan untuk melewati Senat.

Open USD adalah proyek stablecoin baru yang didukung dolar, yang didukung oleh konsorsium lebih dari 140 perusahaan keuangan, teknologi, dan kripto, termasuk Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, dan Coinbase.

Mizuho juga mengemukakan bahwa Coinbase, distributor USDC terbesar, bisa mendapatkan daya tawar tambahan dalam negosiasi bagi hasil berikutnya dengan Circle karena telah mendukung Open USD. Para analis mengatakan perjanjian distribusi perusahaan dapat dinegosiasikan ulang sesegera mungkin bulan depan.

Para analis mempertahankan target harga $50 mereka untuk Circle. Saham penerbit (USDC) diperdagangkan sekitar $67, turun sekitar 6% pada hari itu, menurut data harga ekuitas The Block.