Saham Circle naik pada hari Kamis setelah Bernstein menegaskan kembali peringkat Outperform dan target $140, dengan alasan bahwa hasil kuartal kedua penerbit stablecoin yang beragam menantang argumen bearish terhadap perusahaan.
Analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani menggambarkan laporan kuartal kedua Circle sebagai “tesis tandingan bagi para bearish,” menurut catatan Kamis kepada klien.
Perusahaan pialang tersebut mempertahankan peringkat Outperform dan target harga $140. Target ini lebih dari dua kali lipat harga Circle pada hari Kamis sebesar $65,29, meskipun Bernstein sebelumnya menurunkannya dari $190 pada akhir Juli.
Circle melaporkan total pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $701 juta, meningkat 7% dari periode yang sama tahun lalu. Angka ini meleset dari estimasi konsensus sekitar 2%, berkontribusi pada penilaian yang beragam untuk kuartal tersebut.
Profitabilitas lebih kuat. EBITDA yang disesuaikan naik 8% secara tahunan menjadi $143 juta, sementara laba per saham dasar sebesar $0,19 melebihi ekspektasi. Laba bersih dari operasi berkelanjutan mencapai $48 juta, meningkat $530 juta dari kerugian tahun sebelumnya, yang mencakup biaya yang terkait dengan penawaran umum perdana Circle.
Pendapatan cadangan masih menghasilkan sekitar 95% dari total pendapatan, membuat Circle rentan terhadap perubahan suku bunga AS. Suku bunga federal funds yang lebih rendah akan mengurangi imbal hasil yang diperoleh perusahaan dari aset yang mendukung USDC.
Sirkulasi USDC pada akhir kuartal mencapai $73,3 miliar. Angka ini mewakili pertumbuhan tahunan sebesar 19% tetapi penurunan 5% dari $77 miliar yang dilaporkan pada akhir kuartal pertama.
Volume transaksi on-chain mencapai $14,8 triliun selama kuartal tersebut, naik 151% secara tahunan, menurut laporan pendapatan Circle. Angka-angka ini menunjukkan bahwa aktivitas jaringan tumbuh lebih cepat daripada jumlah USDC yang beredar.
Bernstein berpendapat bahwa kekhawatiran tentang persaingan stablecoin meremehkan keunggulan distribusi, likuiditas, dan regulasi Circle. Para analis berharap adopsi USDC akan meluas melampaui perdagangan kripto ke pembayaran, aset dunia nyata yang di-tokenisasi, dan infrastruktur keuangan institusional.
Circle juga menerima persetujuan akhir dari Kantor Pengawas Mata Uang AS (US Office of the Comptroller of the Currency) untuk mendirikan Circle National Trust. Piagam bank perwalian federal ini menempatkan sebagian infrastruktur perusahaan di bawah pengawasan langsung AS dan pada akhirnya dapat memungkinkan entitas tersebut untuk mengelola cadangan USDC.
Bernstein mengidentifikasi blockchain Arc Circle dan kemitraan pembayaran sebagai sumber pendapatan potensial di luar bunga yang diperoleh dari cadangan USDC.
Circle berencana meluncurkan mainnet publik Arc pada 16 September. BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation, dan Visa akan bertindak sebagai validator pendiri, menurut pengumuman Circle.
Manajemen menaikkan perkiraan 2026 untuk pendapatan lain dan margin pendapatan dikurangi biaya distribusi. Prospek yang direvisi mencakup pengakuan yang diharapkan sebesar $180 juta dari presale token Arc.
Bernstein mengatakan perkiraan ke depan saat ini mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan potensi pendapatan staking Arc, biaya gas, pendapatan transaksi, dan aktivitas kemitraan. Sumber-sumber tersebut dapat membantu mendiversifikasi bisnis Circle, tetapi kontribusinya akan tergantung pada adopsi setelah peluncuran mainnet.
CRCL naik 3,18% menjadi $65,29 pada hari Kamis setelah diperdagangkan antara $60,01 dan $65,91. Saham bergerak di atas titik tengah Bollinger Bands harian di $63,84, menunjukkan bahwa momentum jangka pendek telah membaik.
Indeks kekuatan relatif naik menjadi 47,9, dari rata-rata bergerak 44. Pembacaan ini tetap di bawah level netral 50, yang berarti pembeli belum sepenuhnya memegang kendali.
Resistensi terdekat berada di antara $68,80 dan $70. Penutupan harian di atas kisaran tersebut dapat mendukung pemulihan yang lebih luas, sementara kegagalan mempertahankan $60 akan mengekspos Bollinger Band bawah di dekat $58,87.
Meskipun ada kenaikan pada hari Kamis, Circle tetap berada dalam tren penurunan yang lebih luas setelah jatuh dari di atas $130 pada bulan Mei. Target Bernstein sebesar $140 oleh karena itu bergantung pada Circle untuk memulihkan pertumbuhan USDC, berhasil meluncurkan Arc, dan mengembangkan sumber pendapatan yang kurang sensitif terhadap suku bunga AS.
