Saham Circle turun lebih dari 16% pada hari Selasa setelah Open Standard mengumumkan Open USD, sebuah stablecoin baru yang didukung oleh lebih dari 140 perusahaan termasuk Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock, dan Coinbase, karena investor mempertimbangkan potensi ancaman kompetitif terhadap USDC.

Analis di William Blair mengatakan aksi jual itu adalah reaksi berlebihan, dengan alasan bahwa keunggulan sebagai pelopor (first-mover advantage), likuiditas, dan infrastruktur pembayaran Circle menempatkannya pada posisi yang baik meskipun ada pesaing profil tinggi seperti OUSD.

Dalam catatan riset, William Blair menegaskan kembali peringkat Outperform-nya pada Circle dan mengatakan investor harus melihat penurunan ini sebagai peluang untuk membeli. Perusahaan tersebut berpendapat bahwa persaingan di pasar stablecoin adalah "tak terhindarkan" dan pada akhirnya memvalidasi potensi sektor tersebut.

"Kami melihat kekhawatiran kompetitif dilebih-lebihkan," tulis analis Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury, menunjuk pada kapitalisasi pasar USDC yang sekitar $74 miliar, likuiditas yang dalam, dan Circle Payments Network, infrastruktur pembayaran stablecoin perusahaan. Pendatang baru akan kesulitan meniru model Circle, kata mereka.

Perluas Grafik

Pasangan analis itu juga skeptis terhadap proposal Open Standard. Proyek tersebut menekankan bahwa Open USD akan membagikan sebagian besar pendapatan dari cadangannya kepada bisnis yang berpartisipasi ketika diluncurkan di pasar akhir tahun ini. Namun Jeffries dan Choudhury berpendapat bahwa Circle sudah menawarkan insentif serupa kepada mitra dan bahwa OUSD adalah "solusi yang mencari masalah."

Para analis juga membandingkan Open USD dengan konsorsium pembayaran masa lalu seperti MCX dan Paze, dengan mengatakan mereka kesulitan "mendapatkan daya tarik melawan jaringan yang sudah mapan."

CEO Circle angkat bicara

CEO Circle Jeremy Allaire menyampaikan nada serupa dalam sebuah postingan di X tak lama setelah pengumuman itu, mengatakan USDC tetap menjadi "stablecoin paling tepercaya, diadopsi secara luas, dan siap untuk institusi di dunia."

Allaire mengatakan Circle akan terus berinvestasi dalam memperluas ekosistemnya di seluruh bank, perusahaan pembayaran, perusahaan pasar modal, dan perusahaan besar sambil memberikan mitra lebih banyak cara untuk menjadi "pemangku kepentingan ekonomi" dalam pertumbuhan jaringan USDC.

Ia menambahkan bahwa perusahaan menyambut baik inovasi dan persaingan yang berkelanjutan dan akan terus membangun infrastruktur untuk "sistem keuangan internet yang berbasis stablecoin."

Paolo Ardoino, CEO pesaing utama Circle, Tether, menyampaikan nada serupa di media sosial pada hari Selasa, dengan mengatakan "Selamat datang OUSD. Pemain 2 telah memasuki permainan."