Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) telah mengirimkan kerangka kerja yang diusulkan untuk transaksi dan pasar kripto ke Gedung Putih untuk ditinjau, melanjutkan pembuatan peraturan beberapa hari setelah Undang-Undang CLARITY gagal maju di Senat.
Menurut pengajuan kepada Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA), CFTC menyerahkan aturan berjudul “Pengaturan Transaksi Aset Kripto dan Pengaturan Pasar Aset Kripto” pada 17 September. OIRA, yang berada di bawah Office of Management and Budget, meninjau peraturan federal yang signifikan sebelum lembaga dapat melanjutkan publikasi.
Rincian proposal belum dirilis, dan CFTC menolak berkomentar mengenai isinya. Pengajuan tersebut memulai proses tinjauan eksekutif yang dapat menghasilkan perubahan sebelum langkah tersebut dikembalikan ke komisi.
Ketua CFTC Michael Selig telah menginstruksikan staf untuk menyiapkan kerangka struktur pasar kripto yang dapat beroperasi di bawah wewenang yang ada pada lembaga tersebut jika Kongres gagal mengesahkan undang-undang baru.
Pengajuan tersebut datang dua hari setelah Senat gagal memajukan Digital Asset Market CLARITY Act, yang akan memberikan CFTC peran sentral dalam mengatur pasar komoditas digital.
Pemungutan suara prosedural berakhir 49 banding 50, kurang dari 60 suara yang dibutuhkan untuk memulai debat. Tujuh Senator Demokrat yang menentang penutupan (cloture) sejak itu mengindikasikan bahwa negosiasi dapat berlanjut, meninggalkan undang-undang tersebut belum terselesaikan setelah pemungutan suara.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, kegagalan untuk memajukan RUU tersebut membuat SEC dan CFTC memiliki peran yang lebih besar dalam mengembangkan aturan aset digital melalui kewenangan undang-undang yang ada pada mereka, sementara Kongres tetap terpecah belah mengenai undang-undang struktur pasar federal.
Undang-Undang CLARITY akan menetapkan pembagian yurisdiksi antara SEC dan CFTC serta menciptakan persyaratan pendaftaran untuk platform perdagangan kripto dan peserta pasar lainnya. Komoditas digital yang memenuhi syarat dan pasar spotnya akan berada di bawah pengawasan utama CFTC, sementara aktivitas terkait sekuritas akan tetap berada dalam yurisdiksi SEC.
Selig telah mempersiapkan kemungkinan bahwa Kongres tidak akan menyelesaikan undang-undang tersebut. Berbicara di sebuah acara lembaga pada 20 Agustus, ia mengatakan telah mengarahkan staf untuk memeriksa bagaimana CFTC dapat "mengkodifikasi struktur pasar CFTC untuk aset kripto" melalui wewenang yang sudah dimilikinya.
Di bawah kerangka kerja yang dijelaskan oleh Selig pada saat itu, pendaftar CFTC yang sudah ada dan bursa kripto yang saat ini belum terdaftar berpotensi ditunjuk sebagai bentuk pasar kontrak yang ditunjuk yang dikenal sebagai pasar aset kripto.
“Ini dapat memungkinkan pendaftar saat ini serta bursa kripto yang tidak terdaftar untuk ditunjuk oleh CFTC” sebagai pasar aset kripto, kata Selig.
Tempat-tempat tersebut kemudian dapat menawarkan perdagangan kripto dengan leverage atau margin di bawah aturan yang dikelola oleh CFTC.
Komentar Selig pada bulan Agustus telah memperjelas bahwa lembaga tersebut sedang menyiapkan aturan kripto sebelum pemungutan suara Senat. Ia mengatakan CFTC akan menggunakan wewenang yang ada pada mereka untuk membentuk rezim pasar aset digital jika undang-undang tersebut tetap tertunda.
Tinjauan OIRA mewakili tahap awal proses pembuatan peraturan federal dan tidak membuat kerangka kerja yang diusulkan menjadi efektif.
Di bawah pemerintahan Trump, lembaga independen termasuk CFTC dan Securities and Exchange Commission diwajibkan untuk menyerahkan tindakan regulasi yang signifikan kepada Office of Management and Budget untuk ditinjau sebelum publikasi.
Setelah OIRA menyelesaikan tinjauannya, proposal dapat dikembalikan ke CFTC dengan revisi potensial. Komisi kemudian harus melakukan pemungutan suara sebelum merilis proposal untuk komentar publik.
Selig saat ini adalah satu-satunya komisioner dalam sebuah badan yang dirancang untuk memiliki lima anggota. Kekosongan tersebut membuatnya menjadi satu-satunya suara di komisi sementara lembaga tersebut mengerjakan agenda kriptonya.
Masalah kepegawaian mendahului proposal terbaru. CFTC beroperasi dengan sekitar 556 karyawan pada akhir tahun fiskal 2025, dibandingkan dengan 708 setahun sebelumnya, sementara Selig tetap menjadi satu-satunya komisioner yang dikonfirmasi sejak menjabat pada Desember 2025.
Setelah publikasi proposal, lembaga akan mengumpulkan komentar publik dan dapat merevisi kerangka kerja berdasarkan masukan. Aturan akhir akan memerlukan pemungutan suara komisi lagi sebelum berlaku efektif.
Pengajuan Gedung Putih merupakan bagian dari serangkaian langkah regulasi yang diambil oleh lembaga federal menyusul pemungutan suara Senat.
Pada 17 September, staf CFTC mengeluarkan posisi 'no action' yang mencakup pengembang perangkat lunak tertentu yang produknya memfasilitasi akses ke pasar derivatif yang diatur. Kebijakan ini berarti staf tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan hukum terhadap penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat karena gagal mendaftar sebagai Introducing Broker (IB) jika mereka memenuhi kondisi yang ditentukan.
Di bawah keringanan pengembang CFTC, penyedia yang memenuhi syarat harus memenuhi 10 kondisi. Perangkat lunak mereka dapat menghubungkan pengguna ke bursa derivatif terdaftar, broker, dan pedagang komisi berjangka tanpa memicu rekomendasi penegakan hukum atas persyaratan pendaftaran tertentu.
Perlakuan terhadap pengembang telah menjadi salah satu masalah seputar undang-undang struktur pasar kripto federal. Bagian-bagian dari Undang-Undang CLARITY mencari perlindungan bagi pengembang perangkat lunak non-kustodial, penyedia dompet, dan operator validator di bawah kondisi yang ditentukan.
SEC telah bergerak melalui agenda pembuatan aturan kriptonya sendiri. Pada 17 September, regulator sekuritas merilis pengecualian inovasi yang telah lama ditunggu-tunggu untuk aktivitas sekuritas tokenisasi yang memenuhi syarat, menyediakan jalur regulasi untuk model perdagangan on-chain tertentu.
Mantan Ketua CFTC J. Christopher Giancarlo mengatakan setelah pemungutan suara Senat bahwa regulator tidak perlu menunggu Kongres untuk terus mengembangkan kerangka aset digital. Ia mengatakan Selig dan Ketua SEC Paul Atkins dapat menggunakan wewenang yang sudah tersedia bagi lembaga mereka sementara anggota parlemen terus memperdebatkan undang-undang.
Komentar tersebut menyusul pemungutan suara Undang-Undang CLARITY dan muncul saat kedua lembaga mengejar langkah-langkah terpisah yang mempengaruhi bursa kripto, pengembang, dan pasar yang ditokenisasi.
Kemunduran di Senat belum secara resmi mengakhiri pekerjaan pada Undang-Undang CLARITY.
Tujuh senator Demokrat yang memilih menentang penutupan (cloture) mengatakan setelah pemungutan suara bahwa negosiasi belum berakhir. Langkah tersebut dapat kembali jika anggota parlemen mencapai kesepakatan yang mampu mengamankan 60 suara yang diperlukan untuk memajukan undang-undang di Senat.
Ketentuan etika yang melibatkan pejabat terpilih dan kepentingan aset digital termasuk di antara area yang diperdebatkan selama negosiasi. Anggota parlemen Demokrat telah menyuarakan kekhawatiran tentang kepemilikan kripto Presiden Donald Trump dan bisnis yang terkait dengan keluarganya saat administrasi mengejar aturan aset digital baru.
Perlindungan pengembang telah menjadi poin perdebatan lain selama negosiasi, dengan anggota parlemen memperdebatkan sejauh mana orang yang menulis atau memelihara perangkat lunak non-kustodial harus menghadapi persyaratan regulasi keuangan.
RUU tersebut akan menetapkan struktur pasar federal yang mencakup klasifikasi token, platform perdagangan, dan tanggung jawab regulasi antara CFTC dan SEC. Versi DPR-nya disahkan pada Juli 2025 sebelum undang-undang tersebut melalui proses Senat.
Untuk saat ini, proposal CFTC masih dalam tinjauan Gedung Putih. Setelah OIRA menyelesaikan proses tersebut, langkah tersebut dapat kembali ke komisi untuk pemungutan suara, diikuti dengan publikasi dan periode komentar publik sebelum aturan akhir dapat berlaku efektif.
