Bitcoin Trust milik Morgan Stanley diharapkan akan menghadapi persaingan ketat saat debut paling cepat pada hari Rabu, namun dana yang diperdagangkan di bursa ini siap memasuki pasar yang ramai dengan keunggulan yang berbeda, menurut Analis ETF Senior Bloomberg Eric Balchunas.
Melalui kombinasi biaya rendah dan distribusi internal, Balchunas mengatakan kepada Decrypt pada hari Selasa bahwa produk yang ditawarkan oleh perusahaan dengan aset senilai $9,3 triliun ini memiliki peluang bagus untuk menarik momentum dari alternatif terkemuka di industri milik BlackRock.
“Ini tidak akan menggulingkan BlackRock dan menjadi yang terbesar, tetapi saya yakin ini akan berhasil,” katanya merujuk pada ETF Bitcoin spot Morgan Stanley. “Apa yang dimiliki Morgan Stanley adalah audiens yang loyal. Mereka memiliki pasukannya sendiri yang terdiri dari para penasihat.”
Dengan sekitar 16.000 penasihat keuangan dalam daftar gaji Morgan Stanley, adopsi MSBT akan diperkuat oleh rekomendasi kepada klien, kata Balchunas. Dia menunjukkan bahwa Fidelity memiliki beberapa penasihat—tetapi “Morgan Stanley berada di level lain.”
Tahun lalu, Komite Investasi Global Morgan Stanley merekomendasikan alokasi hingga 4% dari portofolio investor ke kripto untuk “pertumbuhan oportunistik.” Di antara klien, alokasi tersebut dapat segera menjadi lebih sah, dengan persetujuan SEC atas debut MSBT pada hari Selasa.
Balchunas mencatat bahwa “merek Morgan Stanley sangat besar,” berbanding terbalik dengan beberapa manajer aset kripto yang meluncurkan produk mereka bersama BlackRock.
Ketika berbagai penerbit menyempurnakan pengajuan menjelang debut ETF Bitcoin spot di AS pada tahun 2024, Balchunas mulai menggunakan istilah “Terrordome” untuk menggambarkan lingkungan yang sangat kompetitif untuk biaya penerbit yang baru muncul. Dia mengatakan Morgan Stanley tidak gagal untuk unjuk gigi.
ETF mengenakan apa yang dikenal sebagai rasio biaya (expense ratio), memotong biaya dari aset dana untuk menutupi biaya manajemen, administrasi, dan operasional. ETF Bitcoin spot Morgan Stanley akan debut dengan rasio biaya 0,14%, memangkas biaya 0,25% dari iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) milik BlackRock.
Balchunas mengatakan target Morgan Stanley lebih rendah dari kebanyakan perusahaan lama yang bersedia, tetapi langkah tersebut kemungkinan memiliki elemen strategis dalam hal persepsi bagi penasihat.
“Anda memiliki produk yang cukup murah sehingga [alokasi] tidak akan terlihat seperti konflik kepentingan,” katanya. “Mereka benar-benar memilih produk fidusia yang paling tepat jika Anda hanya melihat biayanya.”
Untuk perusahaan yang “terlambat bergabung,” Balchunas mencatat bahwa diferensiasi sangat penting. Dia memperkirakan bahwa Morgan Stanley telah melakukan cukup banyak hal untuk memisahkan produknya dari BlackRock, yang telah mengumpulkan $63,3 miliar sejak debutnya, menurut CoinGlass.
Balchunas membandingkan IBIT dengan legenda basket Michael Jordan. Pada titik ini, ia mengatakan bahwa ETF BlackRock telah mapan sebagai pemimpin tak terbantahkan di bidangnya melalui likuiditas yang kuat dan pasar opsi yang masif.
Secara historis, biaya Grayscale Bitcoin Trust ETF merupakan yang tertinggi pada 1,5%. Namun, manajer aset tersebut meluncurkan versi “Mini” tahun lalu yang memiliki rasio biaya 0,15%, lebih rendah dari hampir semua alternatif lain di pasar.
VanEck Bitcoin Trust saat ini tidak mengenakan biaya kepada investor. Tetapi itu karena manajer aset tersebut telah menerapkan apa yang dikenal sebagai pembebasan biaya. Rasio biayanya ditetapkan untuk tetap 0% hingga akhir Juli, kecuali jika mencapai aset $2,5 miliar sebelum itu.
Decrypt telah menghubungi Morgan Stanley untuk dimintai komentar.
