Bursa kripto Bybit meluncurkan produk akses IPO SpaceX yang ditokenisasi pada hari Minggu, membuka jendela empat hari bagi pengguna yang memenuhi syarat untuk mengalokasikan USDC menjelang debut Nasdaq yang diharapkan perusahaan roket, broadband satelit, media sosial, dan AI tersebut pada 12 Juni. IPO ini akan menyusul merger SpaceX dengan xAI milik Elon Musk, yang sebelumnya telah mengakuisisi platform media sosial X tahun lalu. 

Produk yang disebut IPO Express ini menggunakan harga indikatif 135 USDC ditambah "biaya penjaminan emisi" sebesar 5%, dengan minimum 100 USDC dan batas maksimal 50 pesanan langganan per pengguna. Langganan dibuka pada pukul 8:00 UTC hari Minggu untuk pengguna VIP dan Pro Bybit, alokasi ditetapkan pada pukul 8:00 UTC pada 11 Juni, dan distribusi token dijadwalkan pada pukul 12:30 UTC pada 12 Juni.

Dana yang telah dilanggan dibekukan sambil menunggu alokasi, dan alokasi dapat sebagian atau nol tergantung pada permintaan keseluruhan. Jika harga IPO akhir berada dalam 20% dari harga indikatif, Bybit akan secara otomatis melanggan pengguna pada harga akhir; jika harganya lebih dari 20% di atas, pengguna harus mengonfirmasi ulang dalam jendela waktu yang ditentukan, sesuai dengan ketentuan penawaran. 

Bybit adalah bursa kripto kedua minggu ini yang meluncurkan akses IPO SpaceX yang ditokenisasi melalui xStocks Alliance, jaringan multi-bursa yang dioperasikan oleh Payward Services, lengan infrastruktur B2B dari perusahaan induk Kraken, seperti yang dilaporkan The Block sebelumnya. Kraken meluncurkan versinya sendiri pada 5 Juni dengan ticker SPCXx, tersedia untuk pengguna terverifikasi di lebih dari 110 wilayah.

Token xStocks diterbitkan oleh Backed Assets (JE) Limited, entitas yang berbasis di Jersey, dan disusun sebagai sertifikat pelacak yang memberikan eksposur ekonomi ke aset referensi yang mendasarinya daripada kepemilikan ekuitas langsung, tanpa hak suara pemegang saham atau hak dividen. Token xStocks bersifat agnostik blockchain dan dapat dioperasikan di seluruh rantai, termasuk Ethereum, Solana, dan TON.

Rilis pers Bybit menggambarkan token SpaceX sebagai "didukung 1:1 oleh ekuitas nyata yang disimpan dalam kustodi broker-dealer teregulasi," dengan salah satu pendiri dan CEO Ben Zhou menggambarkan penawaran tersebut sebagai "didukung saham 1=1, patuh, dan aman" di X.  Ketentuan produknya secara terpisah mengungkapkan bahwa jaminan "mungkin tidak selalu terdiri dari saham dasar" dan bahwa "aset lain yang memenuhi syarat (termasuk jaminan tunai) dapat digunakan sebagai jaminan pengganti." Bybit menyatakan tidak memverifikasi secara independen komposisi jaminan atau dukungan 1:1 yang berkelanjutan. Bybit tidak segera menanggapi permintaan komentar dari The Block. 

"Melalui kemitraan kami dengan xStocks, pelanggan Bybit di seluruh dunia kini dapat berinvestasi langsung dalam IPO yang terdaftar di AS bersama dengan aset kripto mereka, setara dengan investor institusional," kata Emily Bao, kepala spot di Bybit, dalam siaran pers.

Saham Tokenisasi vs. Perps Pra-IPO

Pendekatan saham yang ditokenisasi berbeda dari jalur perpetual sintetis yang diambil oleh sebagian besar bursa kripto utama dalam beberapa minggu terakhir. Coinbase meluncurkan kontrak berjangka perpetual (perps) pra-IPO SpaceX yang diselesaikan dalam USDC di International Exchange berlisensi Bermuda pada hari Rabu, bergabung dengan Binance, OKX, Bitget, Crypto.com, dan platform berbasis Hyperliquid termasuk Trade.xyz dan Ventuals dalam menawarkan produk perps pra-IPO yang bersaing. 

Pada bulan Mei, produk pra-IPO yang ditokenisasi di PreStocks yang terkait dengan Anthropic dan OpenAI anjlok setelah kedua perusahaan memperingatkan bahwa transfer saham melalui kendaraan tujuan khusus (SPV) batal berdasarkan anggaran dasar perusahaan mereka. Struktur xStocks berbeda dari model PreStocks, menggunakan instrumen utang tanpa nama yang diterbitkan terhadap saham dalam kustodi daripada posisi yang dipegang SPV secara langsung, meskipun apakah SpaceX memiliki batasan transfer yang sebanding belum dibahas secara publik.

Kontrak berjangka perpetual pra-IPO juga menghadapi risiko; Ventuals baru-baru ini mengatakan akan memberikan kompensasi kepada trader setelah bug dengan data dari oracle offchain menyebabkan kontrak perpetual pra-IPO SpaceX-nya di Hyperliquid anjlok 45% dalam jendela 30 menit. 

Penawaran Bybit memerlukan verifikasi identitas individu atau bisnis Tingkat 1 dan terbatas pada akun utama. Kawasan Ekonomi Eropa (EEA) dikecualikan dari partisipasi, sementara produk paralel Kraken tersedia di EEA melalui anak perusahaan Payward yang berlisensi di Siprus.

IPO SpaceX dipimpin oleh sindikat 23 bank, dengan Goldman Sachs memegang posisi utama diikuti oleh Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, dan JPMorgan Chase sebagai lead bookrunners lainnya. Perusahaan ini menargetkan valuasi $1,75 triliun, dengan saham dihargai $135 untuk penggalangan dana sekitar $75 miliar, yang akan menjadi penawaran umum terbesar dalam sejarah.

Pada saat publikasi artikel ini pada Minggu pagi Waktu Bagian Timur, sekitar 550 pengguna telah melakukan pra-pendaftaran untuk produk Bybit dengan total jumlah langganan sekitar $9,1 juta dalam USDC, menurut halaman IPO Express.