Pasar kripto Brasil telah memasuki perombakan regulasi, dengan perkiraan industri menunjukkan bahwa kurang dari 10% perusahaan yang saat ini beroperasi di negara tersebut kemungkinan akan mencari otorisasi Bank Sentral sebelum tenggat waktu Oktober.
Valor Investe melaporkan bahwa orang-orang yang mengikuti proses perizinan dengan cermat memperkirakan Brasil memiliki antara 150 hingga 200 perusahaan domestik dan asing yang menyediakan layanan aset virtual, meskipun beberapa perkiraan industri menyebut angka mendekati 300. Hanya 20 hingga 25 yang diperkirakan memiliki modal, struktur, atau minat yang diperlukan untuk mendaftar, sementara sekitar 10 pada akhirnya bisa mendapatkan otorisasi sebagai penyedia layanan aset digital, yang secara lokal dikenal sebagai PSAV.
Perusahaan yang menyediakan layanan aset virtual sebelum aturan baru berlaku pada Februari memiliki waktu hingga 30 Oktober untuk mengajukan tahap pertama permintaan otorisasi mereka. Bisnis yang tidak memulai proses pada tenggat waktu akan memiliki waktu 30 hari untuk berhenti beroperasi.
Perkiraan ini masih tidak resmi, dan jumlah aplikasi tidak akan menjadi jelas sampai periode pengajuan ditutup. Lembaga keuangan yang sudah memegang lisensi perbankan dari Bank Sentral tidak memerlukan otorisasi terpisah untuk beroperasi di sektor ini, sementara manajer investasi tetap berada di bawah kerangka regulasi Komisi Sekuritas dan Bursa Brasil, atau CVM.
Beberapa bisnis kripto telah merestrukturisasi atau menarik diri dari Brasil menjelang tenggat waktu otorisasi.
Bitnuvem menutup operasinya tahun ini, dengan alasan biaya operasional yang lebih tinggi dan persyaratan regulasi sebagai salah satu alasan keputusannya. NovaDAX menyusul pada bulan Juni, mengakhiri operasinya di Brasil di bawah perjanjian yang memungkinkan pelanggan untuk bermigrasi ke Foxbit.
Digitra.com kemudian menutup bisnis ritelnya dan mengarahkan pelanggan ke Foxbit, sementara BTG Pactual menggabungkan platform kripto Mynt-nya ke dalam platform bank yang sudah ada. Langkah ini membawa aktivitas aset digital grup tersebut ke dalam struktur BTG Pactual yang sudah ada.
Bitso mengubah model ritel Brasil-nya pada awal September melalui kemitraan dengan Mercado Bitcoin. Pelanggan ritel di negara tersebut diarahkan untuk berinvestasi melalui Mercado Bitcoin, sementara Bitso memusatkan bisnis lokalnya pada infrastruktur dan layanan institusional.
Coinext kemudian mengumumkan akan menutup operasi ritelnya setelah hampir satu dekade, mengakhiri layanan perdagangan dan kustodian kripto untuk pelanggan tersebut. Coinext Asset, bisnis manajemen aset institusionalnya, akan terus beroperasi.
Tidak seperti beberapa penarikan sebelumnya, Coinext secara langsung menyebut lingkungan regulasi baru saat menjelaskan keputusannya. Perusahaan tersebut mengatakan telah menilai persyaratan untuk tetap berada di pasar, mengadakan diskusi dengan calon mitra, dan mempertimbangkan alternatif, tetapi tidak menemukan opsi yang layak.
Peserta industri yang dikutip oleh Valor Investe mengatakan transfer portofolio pelanggan lebih lanjut sedang dalam negosiasi, yang berarti lebih banyak pengumuman restrukturisasi dapat muncul sebelum periode transisi berakhir.
Persyaratan modal telah menjadi salah satu masalah utama yang dihadapi perusahaan dalam memutuskan apakah akan mencari otorisasi.
Selama Konsultasi Publik 109/2024, Bank Sentral mengusulkan modal dasar minimum R$1 juta untuk perantara aset virtual seperti bursa, R$2 juta untuk kustodian, dan R$3 juta untuk broker yang melakukan kedua aktivitas tersebut.
Aturan final yang diumumkan pada bulan November menetapkan persyaratan yang jauh lebih tinggi. Tergantung pada aktivitas dan profil risiko perusahaan, modal yang dibutuhkan dapat berkisar dari R$10,8 juta hingga R$37,2 juta.
Proses otorisasi melampaui modal. Perusahaan harus memenuhi persyaratan yang mencakup tata kelola, kontrol internal, manajemen risiko, keamanan, prosedur anti-pencucian uang, sertifikasi teknis, audit, dan pelaporan regulasi berkala.
Brasil menyetujui serangkaian aturan modal dan risiko lainnya pada bulan Juli, seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya. Persyaratan tersebut mulai berlaku pada Januari 2027 dan pada akhirnya akan menempatkan penyedia layanan aset virtual dalam segmen regulasi S4 pada Juni 2028. Institusi S5 yang lebih kecil tidak akan lagi diizinkan untuk menyediakan layanan aset virtual.
Kerangka kerja perizinan sudah mengharuskan pemohon dan perusahaan yang mencari perpanjangan lisensi untuk menyediakan laporan audit independen. Auditor harus menilai area termasuk kontrol anti-pencucian uang, pemisahan aset pelanggan, manajemen risiko internal, dan program kepatuhan karyawan.
Bursa berlisensi menghadapi persyaratan lain mulai 1 Januari 2027, di mana mereka harus menyediakan laporan kecukupan aset harian yang menunjukkan bahwa mereka memiliki aset yang cukup untuk menutupi risiko operasional dan keamanan.
Direktur kebijakan publik dan regulasi Ripple untuk Amerika Latin, Isabel Sica Longhi, mengatakan tekanan itu tidak terbatas pada substansi persyaratan. Dia menunjuk pada kecepatan di mana langkah-langkah baru diperkenalkan sementara perusahaan masih beradaptasi dengan aturan sebelumnya.
"Masalah terbesar adalah urutan ini, di mana semuanya datang bersamaan dengan sangat cepat, bahkan tanpa menunggu untuk melihat apakah risiko yang ingin diatasi Bank Sentral dengan Resolusi 519, 520, dan 521 benar-benar akan teratasi sebelum menyesuaikan aturan," kata Longhi, menurut Valor Investe.
Para eksekutif yang dikutip dalam laporan tersebut mengatakan Bank Sentral telah menetapkan ambang regulasi yang tinggi setelah masalah yang melibatkan perusahaan fintech. Sumber-sumber menunjuk pada penipuan, serangan siber, penggunaan akun pihak ketiga, dan struktur kontrol yang lemah sebagai masalah yang berkontribusi pada pendekatan regulator.
Persyaratan keamanan terus berkembang. Pada bulan Agustus, Bank Sentral memperkenalkan aturan yang mengharuskan transfer kripto tertentu di atas $10.000 ditahan selama 24 jam mulai 1 Januari 2027 ketika dana dikirim ke penyedia aset virtual asing atau dompet self-custody. Penyedia dapat merilis transaksi lebih awal setelah menyelesaikan tinjauan risiko yang diperlukan.
Regulator telah secara terpisah mengembangkan sistem peringatan ancaman kripto real-time dengan Hypernative setelah penyerang mengubah sebagian hasil dari serangan siber besar menjadi mata uang kripto. Foxbit dan Mercado Bitcoin termasuk di antara perusahaan yang bersiap untuk berpartisipasi dalam jaringan pemantauan ancaman.
Perusahaan yang diperkirakan akan tetap berada di Brasil tidak secara seragam menentang pengawasan yang lebih ketat. Seorang eksekutif yang dikutip oleh Valor Investe menggambarkan kepatuhan sebagai bagian penting dari beroperasi di pasar yang diatur, dengan mengatakan bahwa "regulasi bukanlah sesuatu yang Anda tangisi, Anda patuhi."
Eksekutif tersebut mengatakan aturan yang jelas dan pengawasan Bank Sentral diperlukan agar sektor ini matang, sambil berpendapat bahwa kalibrasi yang dipilih dapat mengurangi inovasi dengan mengecualikan perusahaan dan model bisnis yang lebih kecil yang tidak mampu menyerap biaya regulasi.
Longhi juga menggambarkan beberapa pengurangan jumlah perusahaan sebagai bagian alami dari regulasi tetapi menarik perbedaan antara menghilangkan operator yang tidak cocok dan mengecualikan bisnis hanya karena ukurannya.
"Penipisan pasar adalah hal alami dan seharusnya terjadi," katanya. "Yang tidak alami, jika itu terjadi, adalah mencegah pasar ada dan menghilangkan peserta kecil hanya karena mereka adalah peserta kecil."
Sementara itu, bank-bank Brasil telah memperluas akses ke aset digital saat beroperasi di bawah struktur regulasi yang ada. Itaú, Bradesco, Santander, Banco do Brasil, dan Nubank telah memperluas layanan kripto sejak 2025, sementara pengajuan Bank Sentral dari bulan Maret menunjukkan bahwa bank-bank tersebut tidak memegang aset virtual di neraca mereka sendiri. Nubank menawarkan 28 aset digital kepada lebih dari 7 juta pelanggan kripto, sementara Itaú menawarkan 15 aset melalui platform investasinya.
Mercado Bitcoin terus berkembang selama transisi regulasi. Tether menginvestasikan $20 juta di perusahaan tersebut pada bulan Juli sebagai bagian dari putaran pembiayaan strategis yang berfokus pada aset tokenisasi, pembayaran, pinjaman, dan pasar modal on-chain. Mercado Bitcoin mengatakan pada saat itu bahwa mereka melayani 4,5 juta pengguna dan telah menerbitkan lebih dari R$2 miliar dalam aset tokenisasi.
Jumlah akhir perusahaan yang memasuki proses otorisasi Bank Sentral akan menjadi lebih jelas setelah 30 Oktober. Hingga saat itu, peserta industri yang dikutip oleh Valor Investe mengharapkan penutupan lebih lanjut, migrasi pelanggan, merger, dan kemitraan karena perusahaan memutuskan apakah akan mencari otorisasi mereka sendiri atau beroperasi melalui struktur yang diatur lainnya.
XRP
USDT
