Bitwise telah memutuskan untuk melikuidasi ETF Dogecoin miliknya setelah sekitar 10 bulan diperdagangkan, menetapkan 14 Oktober sebagai sesi terakhir yang diharapkan untuk dana yang terdaftar di NYSE Arca tersebut.
Pengajuan Bitwise pada 10 September kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyatakan bahwa saham Bitwise Dogecoin ETF, yang diperdagangkan dengan kode BWOW, akan berhenti diperdagangkan sebelum pasar dibuka pada 15 Oktober. Investor dapat menjual posisi mereka hingga penutupan sesi sebelumnya.
Manajer aset tersebut mengatakan memilih untuk menutup dana tersebut karena sedang berupaya untuk “mengoptimalkan jajaran produknya untuk memenuhi kebutuhan investor yang terus berkembang.” Bitwise tidak mengidentifikasi volume perdagangan, aset yang dikelola, atau biaya dana sebagai alasan penutupan.
BWOW mulai diperdagangkan pada 26 November 2025, memberikan investor eksposur ke Dogecoin tanpa mengharuskan mereka untuk memegang token tersebut secara langsung. Penutupan yang dijadwalkan ini terjadi kurang dari satu tahun setelah peluncuran.
Bitwise berharap untuk mengubah Dogecoin yang dipegang oleh BWOW menjadi uang tunai pada 14 Oktober. Penciptaan saham baru akan berhenti sebelum NYSE Arca dibuka pada 15 Oktober, menurut pengajuan SEC dan pengumuman resmi perusahaan.
Setelah perdagangan pasar sekunder berakhir, pemegang saham yang tersisa tidak perlu mengajukan permintaan penebusan. Bitwise berencana untuk menghitung nilai aset bersih dana pada 21 Oktober dan mendistribusikan hasil tunai yang sesuai pada 22 Oktober.
Pengajuan SEC menyatakan bahwa kepemilikan dana harus sepenuhnya dilikuidasi pada 22 Oktober atau tak lama setelahnya. Selama periode likuidasi, BWOW tidak akan lagi mengelola portofolionya sesuai dengan tujuan investasinya yang dinyatakan karena posisi Dogecoin-nya akan dijual.
Distribusi tunai akan secara otomatis masuk ke rekening pialang pemegang saham. Bitwise memperingatkan bahwa pembayaran tersebut dapat menciptakan peristiwa kena pajak, dengan kewajiban masing-masing investor bergantung pada faktor-faktor seperti harga beli, periode kepemilikan, dan jenis akun. Dalam liputan terkait, crypto.news menjelaskan perpajakan transaksi kripto AS saat ini, termasuk bagaimana pelepasan dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang dapat dilaporkan.
Bitwise mengatakan telah berkoordinasi dengan NYSE Arca mengenai penghapusan pencatatan. Pendaftaran saham dana akan ditarik setelah proses likuidasi selesai.
BWOW menghasilkan volume perdagangan mendekati $3 juta selama minggu peluncurannya, berdasarkan data pasar yang dikutip dalam laporan yang membahas dana tersebut. Aktivitas harian gagal kembali ke tingkat awal tersebut selama bulan-bulan berikutnya.
Data yang diterbitkan oleh SoSoValue menunjukkan bahwa semua produk yang diperdagangkan di bursa Dogecoin AS mencatat arus masuk bersih sekitar $318.000 pada Agustus. Hasil bulanan tersebut membalikkan arus keluar moderat yang dilaporkan pada Juli, namun tetap kecil dibandingkan dengan modal yang bergerak melalui produk Bitcoin dan Ether yang sudah mapan.
Dana Dogecoin menghasilkan sekitar $300 juta dalam total volume perdagangan setelah peluncurannya. Produk sejenis yang terkait dengan Hyperliquid mencatat $2,1 miliar, sementara dana Zcash dan Chainlink masing-masing menghasilkan sekitar $1,5 miliar dan $680 juta.
Angka-angka tersebut mencakup aktivitas perdagangan, bukan deposit investor bersih atau aset yang dipegang. Volume perdagangan mengukur nilai saham yang diperdagangkan selama periode tertentu, sementara arus bersih mengukur uang yang masuk ke dana setelah penebusan dikurangi.
BWOW memasuki pasar AS di mana standar bursa yang diperbarui telah mempersingkat proses pencatatan untuk produk kripto yang memenuhi syarat. Seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya, kerangka kerja pencatatan ETF kripto AS dapat mengurangi waktu persetujuan bursa menjadi sekitar 75 hari untuk produk yang memenuhi syarat, meskipun penerbit masih harus menyelesaikan proses pendaftaran SEC.
Jalur pencatatan yang lebih mudah tidak menjamin bahwa suatu dana akan menarik aset atau aktivitas perdagangan yang cukup untuk tetap layak secara komersial. Sponsor dana mempertahankan diskresi untuk menutup produk setelah mempertimbangkan biaya operasional, penggunaan investor, dan jajaran produk mereka yang tersisa.
BWOW adalah produk tidak terdiversifikasi yang memegang satu aset kripto tunggal. Prospektusnya memperingatkan bahwa penurunan nilai pasar Dogecoin dapat memengaruhi dana tersebut lebih tajam daripada portofolio yang tersebar di beberapa kepemilikan.
Bitwise menggambarkan DOGE sebagai memecoin tanpa tujuan utilitas yang dinyatakan. Pengungkapan risiko perusahaan menyatakan bahwa spekulan mewakili sebagian besar penggunanya dan memperingatkan bahwa model penerbitan Dogecoin yang tidak terbatas dapat membebani harganya dalam jangka panjang.
Prospektus tersebut mengidentifikasi likuiditas sebagai risiko lain. Kondisi perdagangan yang tipis dapat membuat investor lebih sulit menjual saham dana pada harga yang mereka inginkan dan dapat meningkatkan kesenjangan antara harga saham dan nilai aset bersih.
Kustodi, pencurian, kegagalan blockchain, dan perubahan regulasi muncul di antara risiko-risiko lain yang tercantum. Bitwise mengatakan beberapa risiko teknis atau hukum mungkin tidak akan terlihat sampai sistem blockchain menerima penggunaan yang lebih luas.
DOGE diperdagangkan mendekati $0,084 pada 11 September setelah kehilangan sekitar 2,6% dari penutupan sebelumnya. Pergerakan harga terjadi setelah Bitwise mengumumkan likuidasi, meskipun data pasar yang tersedia tidak menetapkan bahwa penutupan dana tersebut menyebabkan penurunan.
Penutupan BWOW tidak menandakan kepergian Bitwise dari produk yang diperdagangkan di bursa kripto. Perusahaan melaporkan sekitar $9 miliar aset klien di lebih dari 70 penawaran, termasuk ETF, dana privat, rekening yang dikelola secara terpisah, strategi dana lindung nilai, dan produk staking.
Jajarannya meliputi produk yang terkait dengan Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Chainlink, Avalanche, dan Hyperliquid. Bitwise melayani lebih dari 5.500 tim kekayaan pribadi, penasihat investasi terdaftar, kantor keluarga, dan investor institusional, menurut angka yang diberikan oleh perusahaan.
ETF Dogecoin membebankan biaya manajemen 0,34% saat diluncurkan. Bitwise awalnya membebaskan biaya tersebut untuk periode terbatas, tunduk pada kondisi yang dijelaskan dalam materi peluncuran dana tersebut.
Investor yang menjual BWOW sebelum 14 Oktober akan menerima harga pasar yang tersedia saat pesanan mereka dieksekusi. Siapa pun yang memegang saham hingga likuidasi akan menerima uang tunai berdasarkan nilai aset bersih 21 Oktober, yang mungkin berbeda dari harga perdagangan BWOW sebelumnya.
Pengajuan SEC Bitwise menyatakan bahwa distribusi akhir akan merupakan peristiwa kena pajak bagi pemegang saham yang memegang dana tersebut dalam rekening kena pajak. Sponsor menyarankan investor untuk berkonsultasi dengan penasihat pajak mereka mengenai keadaan masing-masing.
DOGE
