Bitcoin telah pulih di atas $86.000 setelah menyerap kenaikan suku bunga Federal Reserve dan kegagalan pemungutan suara CLARITY Act di Senat dalam pekan yang sama, mendorong BitGo Research berpendapat bahwa dua katalis negatif gagal memicu aksi jual berkepanjangan.
BitGo Research mengatakan pada 22 September bahwa Bitcoin bergerak berbeda dari sejumlah aset tradisional setelah Federal Open Market Committee menaikkan suku bunga pada 16 September. Kepala riset Greg Cipolaro berargumen bahwa reaksi yang tertahan terhadap pengetatan moneter maupun kemunduran legislatif menunjukkan berita negatif sedang diserap ke dalam harga aset digital.
Interpretasinya tetap merupakan pandangan pasar. Kenaikan Bitcoin selanjutnya bertepatan dengan pulihnya permintaan ETF spot, turunnya yield Treasury, melunaknya harga minyak, dan short covering, sehingga sulit mengaitkan reli tersebut pada satu faktor tunggal.
Federal Reserve menaikkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00% pada 16 September, menandai kenaikan pertamanya sejak Juli 2023. Seluruh 12 anggota FOMC yang memiliki hak suara mendukung keputusan tersebut.
Kenaikan itu sendiri sudah secara luas diperkirakan sebelum rapat. BitGo berargumen bahwa kejutan yang lebih besar datang dari proyeksi suku bunga baru The Fed, yang bergerak lebih tinggi di sejumlah periode mendatang.
Summary of Economic Projections edisi September menunjukkan median suku bunga federal funds sebesar 4,1% untuk 2026 dan 2027, dibandingkan proyeksi Juni masing-masing 3,8% dan 3,6%. Median untuk 2028 naik menjadi 3,9% dari 3,4%.
Enam belas dari 18 peserta memproyeksikan suku bunga akhir 2026 berada di atas kisaran saat ini 3,75%-4,00%, yang mengindikasikan setidaknya satu kenaikan lagi menurut proyeksi individu mereka.
Cipolaro menulis bahwa “dot plot belum sepenuhnya” dihargakan oleh pasar meskipun kenaikan 25 basis poin itu sendiri sudah diperkirakan. BitGo menafsirkan proyeksi tersebut sebagai bukti bahwa para pembuat kebijakan memandang suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, meski proyeksi individual FOMC bukanlah komitmen kebijakan.
Pasar tradisional bereaksi lebih jelas terhadap pesan hawkish tersebut. Reuters melaporkan bahwa Dow ditutup turun 1,21% pada 16 September, sementara S&P 500 turun 0,44%. Yield Treasury jangka pendek naik dan dolar menguat setelah keputusan itu.
Bitcoin bergerak ke arah $75.000 setelah pengumuman tersebut, tetapi kembali ke kisaran sekitar $76.000-$76.700 dalam hitungan jam, menurut tinjauan BitGo.
Federal Reserve menaikkan suku bunga menjadi 3,75%-4,00% dalam kenaikan pertamanya sejak 2023, dengan Bitcoin pada awalnya bertahan dekat $76.000 setelah keputusan itu.
Bitcoin memasuki rapat The Fed dengan sudah membawa katalis negatif lain dari Washington.
Sehari sebelumnya, Senat AS menolak cloture atas mosi untuk melanjutkan H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act. Pemungutan suara pada 15 September berakhir 49-50, kurang dari ambang tiga perlima yang diperlukan untuk melanjutkan RUU tersebut.
RUU tersebut bertujuan membentuk kerangka federal yang membagi pengawasan komoditas digital antara Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission.
Menurut catatan sidang Senat, Senator Thom Tillis memberikan suara menentang cloture agar ia dapat mengajukan mosi untuk mempertimbangkan kembali. Hingga 23 September, belum ada pemungutan suara cloture baru yang tercatat dalam daftar resmi Senat.
Bitcoin turun menuju area pertengahan $75.000 setelah kekalahan prosedural tersebut. Crypto.news melaporkan bahwa BTC diperdagangkan di dekat $75.940 pada 16 September setelah sempat menguji sekitar $75.350-$75.500.
CLARITY Act gagal dalam pemungutan suara prosedural di Senat setelah tidak berhasil mengamankan 60 suara yang dibutuhkan untuk memulai debat formal.
BitGo memandang hasil legislatif tersebut dan keputusan The Fed sebagai dua peristiwa negatif terpisah yang datang dalam rentang sekitar 24 jam. Cipolaro mengatakan bahwa Bitcoin yang “gagal mengalami sell-off setelah dua katalis negatif dalam pekan yang sama” memberikan sinyal yang lebih berguna dibanding salah satu peristiwa itu secara terpisah.
Kesimpulannya merupakan interpretasi atas perilaku harga. Respons yang tertahan tidak membuktikan bahwa hambatan regulasi atau moneter di masa depan telah sepenuhnya dihargakan ke dalam Bitcoin.
Pergerakan harga setelah dua peristiwa tersebut telah memperkuat argumen ketahanan, sambil menghadirkan beberapa katalis baru.
Bitcoin menembus $80.000 di akhir pekan itu sebelum bergerak di atas $85.000 pada 21 September. CoinGecko menunjukkan BTC berada di dekat $86.230 pada 23 September, atau sekitar 13,3% lebih tinggi dalam tujuh hari. Rentang tujuh harinya membentang dari sekitar $75.151 hingga $87.330.
Pemulihan ini terjadi ketika ETF spot Bitcoin AS beralih dari arus keluar kembali ke arus masuk. Crypto.news melaporkan sekitar $746,3 juta arus keluar gabungan ETF sepanjang 15 dan 16 September, bertepatan dengan pemungutan suara CLARITY dan rapat The Fed.
Arus dana berbalik arah di akhir pekan itu. Dana-dana tersebut menarik sekitar $159,5 juta pada 17 September dan sekitar $433 juta pada hari berikutnya, hampir menutupi arus keluar dua sesi sebelumnya.
Hari Senin menghasilkan pergerakan yang jauh lebih besar. ETF spot Bitcoin AS mencatat sekitar $999 juta arus masuk bersih pada 21 September, arus masuk harian terkuat sejak Oktober 2025.
IBIT milik BlackRock menyumbang sekitar $381 juta dari total tersebut, sementara ARKB milik ARK dan 21Shares menarik sekitar $289 juta dan FBTC milik Fidelity memperoleh sekitar $239 juta.
Bitcoin bergerak di atas $85.000 seiring meningkatnya permintaan ETF dan short covering. Analis riset senior Nansen, Nicolai Sondergaard, mengatakan reli tersebut tampaknya menggabungkan pembelian ETF yang kembali pulih dengan likuidasi short secara paksa.
Sondergaard memperingatkan bahwa arus bursa masih menunjukkan Bitcoin berpindah ke platform perdagangan, sehingga tambahan pasokan tetap tersedia untuk dijual jika momentum melemah.
Argumen utama BitGo berkaitan dengan respons Bitcoin terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat, bukan sekadar harga absolutnya. Cipolaro mengatakan Bitcoin secara historis lebih mirip aset berisiko beta tinggi selama periode kenaikan suku bunga sebelumnya, sering kali melemah bersama saham saat kondisi pembiayaan mengetat. Episode terbaru menghasilkan penurunan singkat yang kemudian diikuti pemulihan.
BitGo menulis bahwa emas, saham, yield Treasury, dan dolar pada awalnya bergerak ke arah yang biasanya terkait dengan kejutan hawkish dari The Fed, sementara Bitcoin “tidak memainkan peran yang semestinya.”
Kondisi pasar kini berbeda dari siklus pengetatan sebelumnya. ETF spot Bitcoin AS sekarang menyediakan kanal yang teregulasi bagi modal institusional dan pialang, sementara perusahaan publik memegang Bitcoin di neraca mereka dan pasar derivatif telah berkembang.
Perbedaan struktural tersebut tidak membuktikan bahwa Bitcoin telah menjadi tidak sensitif terhadap suku bunga. Yield Treasury yang lebih tinggi dapat meningkatkan imbal hasil yang tersedia dari aset pendapatan tetap konvensional, sementara dolar yang lebih kuat dan likuiditas yang lebih ketat secara historis telah menekan cryptocurrency.
Pemulihan Bitcoin baru-baru ini bertepatan dengan meredanya sebagian tekanan tersebut. Crypto.news melaporkan bahwa harga minyak dan yield Treasury turun saat BTC menembus $85.000, sementara arus masuk ETF dan short covering memberikan tekanan beli tambahan.
Penembusan Bitcoin di atas $86.000 mendapat dukungan dari kembalinya arus ETF, meski analis pasar memperingatkan bahwa permintaan spot yang berkelanjutan akan dibutuhkan untuk mengonfirmasi pergerakan tersebut.
Rapat kebijakan terjadwal Federal Reserve berikutnya berlangsung dari 27 Oktober hingga 28 Oktober. Risalah rapat 15-16 September dijadwalkan terbit pada 7 Oktober, menurut kalender bank sentral tersebut.
Proyeksi The Fed masih membuka kemungkinan satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun, tetapi komite belum berkomitmen pada langkah spesifik dalam rapat Oktober atau Desember. Keputusan selanjutnya akan bergantung pada inflasi, ketenagakerjaan, pertumbuhan, dan data ekonomi masuk lainnya.
Dari sisi regulasi, catatan resmi Senat masih mencantumkan mosi cloture CLARITY pada 15 September sebagai ditolak. Mosi untuk mempertimbangkan kembali mempertahankan jalur prosedural untuk upaya lain, tetapi belum ada tanggal pemungutan suara baru yang diumumkan hingga 23 September.
BTC