Bitcoin diperdagangkan sekitar $76.140 pada Rabu pagi, turun 0,9% dalam sehari dan 4% dalam seminggu, sehari setelah para senator memblokir Digital Asset Market Clarity Act. Para analis berpendapat bahwa kegagalan legislasi tersebut, meskipun "mengecewakan", tidak terlalu berdampak pada harga Bitcoin dibandingkan keputusan Fed hari ini.
Stephen Wundke, direktur strategi dan pendapatan di Algoz, memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga seperempat poin sebesar 93%, sejalan dengan CME FedWatch, sehingga keputusan tersebut "tampaknya sudah pasti", mengalihkan fokus pada pernyataan yang dikeluarkan. Kemungkinan tersebut 33,1% sebulan yang lalu.
"Sinyal dovish mengenai ini sebagai langkah protektif" dapat memberikan performa yang kuat bagi kripto di kuartal terakhir tahun ini, kata Wundke, mencatat bahwa Oktober dan November secara historis adalah bulan-bulan dengan kinerja terbaik bagi Bitcoin. Pernyataan hawkish dari Ketua Fed Kevin Warsh dapat membuat Bitcoin menguji ulang level terendah $63.000, ia memperingatkan.
Data perdagangan menunjukkan investor telah menarik diri, dengan Talos melihat kecenderungan beli bersih sebesar 28% terhadap stablecoin menjelang keputusan, berbanding dengan rata-rata kecenderungan jual 8% di sekitar rapat FOMC sebelumnya. Keyakinan beli pada Bitcoin telah turun dari 10% menjadi 3% dan pada Ethereum dari 23% menjadi 9%, kata analis riset Cooper Duschang dalam catatan yang dibagikan kepada Decrypt.
Kedua sisi pasar bergerak berlawanan arah: dana lindung nilai (hedge fund) tetap menjadi pembeli bersih dengan kecenderungan 25%, sementara strategi sistematis dan kuantitatif telah bergeser sangat kuat ke arah penjualan. Investor "mengurangi risiko dan memegang likuiditas yang lebih besar menjelang keputusan Fed," kata Duschang, berpotensi menyisakan modal "yang tersedia untuk digunakan setelah keputusan menghilangkan sebagian ketidakpastian."
Ia menunjuk pada terakhir kali The Fed menaikkan suku bunga, pada Juli 2023, ketika Bitcoin hampir tidak bergerak karena kenaikan tersebut sudah diperhitungkan sebelumnya. Kedalaman order book secara umum tetap stabil minggu ini, tambahnya, dan sinyal yang harus diperhatikan setelahnya adalah "apakah modal stablecoin kembali ke bursa."
Tim Sun, peneliti senior di HashKey, berpendapat bahwa meskipun kegagalan Clarity Act untuk disahkan dapat memperpanjang dasar pasar, "mekanisme penentuan harga sejati" untuk kemerosotan ini tetap "likuiditas dolar AS, bukan legislasi kongres."
"Bahkan jika RUU ini telah disahkan, itu tidak akan secara langsung memicu reli pasar bullish besar baru," kata Sun, menunjuk pada "kondisi keuangan yang lebih ketat di samping ketidakpastian mengenai kebijakan Federal Reserve" karena imbal hasil Treasury AS bergerak kembali menuju 5% bersamaan dengan kenaikan harga energi dan tekanan inflasi. "Apa yang benar-benar perlu ditunggu pasar mungkin bukan dasar kebijakan, tetapi dasar likuiditas," ia berpendapat.
Di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, pengguna tetap bullish pada prospek Bitcoin, menempatkan peluang 72% bahwa langkah selanjutnya akan membawanya ke $84.000.
"Kegagalan Clarity Act, meskipun mengecewakan, bukanlah tikaman yang mematikan bagi kripto," kata Wundke, dan memang regulator telah menyatakan niat mereka untuk menyusun aturan kripto guna menjembatani kesenjangan tersebut.
Ketua CFTC Michael Selig pada Agustus lalu menginstruksikan staf untuk menyusun rezim struktur pasar kripto menggunakan otoritas yang ada, dan Ketua SEC Paul Atkins telah menyatakan bahwa lembaganya siap melakukan hal yang sama. Lembaga "dapat menafsirkan kekuasaan yang sudah mereka miliki, tetapi mereka tidak dapat membuat aturan baru untuk menciptakan kekuasaan yang tidak pernah diberikan Kongres kepada mereka," kata Sun. Otoritas pasar spot CFTC atas Bitcoin dan Ethereum hanya mencakup penipuan dan manipulasi.
Institusi yang menginginkan kepastian yang bertahan lebih lama dari satu masa kepresidenan akan melambat, kata Sun, karena pemerintahan atau pimpinan lembaga berikutnya "masih dapat mengubah aturan, mencabut pengecualian, atau menafsirkan ulang batasan regulasi." Biaya yang ditanggung tidak merata, tambahnya: platform yang mapan dapat bekerja secara kasus per kasus, sementara DeFi dan proyek yang lebih kecil harus mendapatkan kepastian melalui opini hukum dan litigasi, yang "akan secara dramatis meningkatkan biaya proyek."
Hong Yea, salah satu pendiri venue onchain Grvt, berpendapat bahwa permintaan akan dialihkan ke venue yang "tidak memerlukan kepastian hukum tersebut untuk menawarkan perlindungan kustodi yang kredibel sejak awal." Perhatikan tingkat pendanaan dan open interest, ia berpendapat, mencatat bahwa, "Pola itu, bukan penurunan harga utama, adalah yang memberi tahu kita apakah ini sentimen, atau pergeseran nyata dalam tesis."
ETH
BTC