Bitcoin diperdagangkan di atas $77.000 pada hari Rabu karena investor bersiap menghadapi keputusan Federal Reserve yang secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi masih bisa mengguncang pasar jika Ketua Jerome Powell lebih condong ke pesan 'tinggi lebih lama' (higher-for-longer).

Menurut halaman harga The Block, bitcoin (BTC) terakhir berada di sekitar $77.100, setelah bergerak antara sekitar $75.689 dan $77.837 intraday menjelang FOMC.

Waktu ini juga penting karena alasan lain.

Ini kemungkinan adalah pertemuan kebijakan terakhir Powell sebagai ketua, dengan calon Kevin Warsh siap untuk lolos dari pemungutan suara Komite Perbankan Senat yang penting dan berpotensi dilantik sebagai ketua pada 15 Mei.

Pergeseran yang akan datang ini dapat membuat para trader menganalisis tidak hanya keputusan hari ini, tetapi juga bentuk rezim yang mungkin mengikutinya.

Pasar di ambang batas

QCP Capital mengatakan bahwa jeda suku bunga itu sendiri sudah diperhitungkan pasar dan sinyal sebenarnya akan datang dari nada bicara Powell.

Menurut pandangan perusahaan, pasar telah bergeser dari memperdagangkan kelegaan geopolitik menjadi memperdagangkan ketidakpastian makro, dengan pasar suku bunga dan valuta asing sudah menunjukkan sentimen yang lebih defensif.

Chen Dean, seorang analis Bitunix, mengutarakan hal yang sama dengan lebih blak-blakan. "Pasar tidak lagi fokus pada apakah The Fed memangkas suku bunga — tetapi fokus pada apakah The Fed kembali menerima rezim 'tinggi lebih lama'," katanya kepada The Block.

Dean juga berpendapat bahwa investor kini lebih khawatir tentang kembalinya bahasa pengetatan daripada kenaikan suku bunga langsung.

"Untuk pasar kripto, BTC terus diuntungkan dari aliran masuk aset berisiko dan permintaan ETF yang berkelanjutan. Namun, jika The Fed mulai memberi sinyal bahwa kenaikan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan, baik ekuitas teknologi berkapitalisasi tinggi maupun aset kripto dapat kembali menghadapi kompresi likuiditas," ia mencatat. "Variabel kunci dalam jangka pendek bukan lagi keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan apakah Powell bersedia membuka kembali pintu bagi ekspektasi pengetatan baru."

Kehati-hatian terlihat jelas dalam aliran institusional.

Pada hari Selasa, ETF bitcoin spot AS mengakhiri rekor sembilan hari aliran masuk tepat sehari sebelum FOMC. Sesi berikutnya tidak menunjukkan perbaikan.

Data SoSoValue menunjukkan lagi $89,68 juta dalam outflow bersih pada 28 April, dengan IBIT BlackRock memimpin kerugian harian sebesar $112 juta, sementara ETF ether spot kehilangan $21,80 juta lagi.

Data onchain juga menjadi lebih waspada. Analis CryptoQuant Woominkyu mengatakan aliran masuk bersih bursa bitcoin naik menjadi 9.905 BTC pada 27 April, aliran masuk bersih satu hari terbesar dalam 30 hari, sementara cadangan bursa naik dari 2,666 juta BTC pada 25 April menjadi 2,677 juta BTC pada 28 April.

Ia memperingatkan bahwa bitcoin dapat menguji ulang zona support $74.000-$75.000 jika aliran masuk tersebut tidak segera terserap.

Perbesar Grafik

Gambaran makro

Poin-poin data ini membuat latar belakang makro hari ini semakin sulit diabaikan, dan minyak tetap menjadi pusat perhatian.

Reuters melaporkan minggu ini bahwa Uni Emirat Arab akan meninggalkan OPEC efektif 1 Mei, sebuah langkah yang menurut analis dapat melemahkan kendali jangka panjang kelompok tersebut atas pasokan dan meningkatkan persaingan pangsa pasar di masa depan dengan Arab Saudi.

Bitunix berpendapat bahwa langkah ini bukan tentang harga minyak hari ini melainkan lebih tentang struktur pasar energi berikutnya, dengan risiko bahwa kekuatan berkelanjutan pada minyak mentah menjaga tekanan inflasi tetap hidup dan membatasi pelonggaran The Fed di masa depan.

Analis lain berpendapat bahwa ini mungkin salah satu alasan mengapa bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas kesulitan untuk naik secara jelas.

Simon-Peter Massabni, kepala pengembangan bisnis di XS.com, mengatakan bitcoin kehilangan pijakan saat minyak melonjak dan kehati-hatian moneter global semakin dalam, dengan dolar yang lebih kuat dan kekhawatiran inflasi yang meningkat menekan aset berisiko.

Analis pasar keuangan senior Capital.com Kyle Rodda menambahkan bahwa reli Wall Street di bulan April kini menghadapi salah satu kelompok risiko peristiwa terbesar tahun ini, mulai dari bank sentral hingga pendapatan teknologi dan berita utama Timur Tengah.

Prospek Q2 Coinbase

Meskipun demikian, latar belakang kripto yang lebih luas tidak secara seragam lemah.

Coinbase Institutional dan Glassnode dalam prospek Q2 mereka mengatakan bahwa pasar tetap dalam "pola penahanan", dengan ketidakpastian makro mengalahkan sebagian besar pendorong kripto idiosinkratik untuk saat ini.

Namun laporan yang sama juga menemukan bahwa 75% investor institusional dan 61% non-institusi masih memandang bitcoin sebagai undervalued. Ditambahkan bahwa pasokan stablecoin tumbuh dari $308 miliar menjadi $318 miliar pada kuartal pertama, bahkan ketika pasar kripto yang lebih luas turun 18%, menunjukkan bahwa sebagian modal tetap berada di dalam ekosistem daripada keluar sepenuhnya.

Laporan tersebut juga menunjukkan adanya pembersihan dalam aktivitas spekulatif. Pasokan bitcoin yang bergerak dalam tiga bulan terakhir turun 37% pada kuartal pertama, sementara pasokan yang telah lama tidak aktif meningkat, sebuah tanda bahwa trader jangka pendek mungkin sudah tersingkir.

Taruhan tinggi

Paul Howard, direktur senior di Wincent, mengatakan bahwa likuiditas yang lebih tipis hanya meningkatkan taruhan untuk hasil keputusan The Fed hari ini.

Maret melihat volume perdagangan spot dan perpetual mencapai titik terendah dalam 12 bulan, ia mencatat, yang berarti setiap sinyal tak terduga dari Powell dapat menghasilkan pergerakan yang luar biasa bahkan jika reaksi awal tetap berada dalam kisaran.

Dengan kata lain, ini menempatkan bitcoin dalam posisi yang ketat namun mengungkapkan.

Bitcoin melayang di atas $77.000, masih jauh dari titik terendah, tetapi dengan aliran institusional yang mendingin, aliran masuk bursa yang meningkat, dan pasar menunggu untuk mendengar apakah pertemuan terakhir Powell sebagai ketua menutup pintu pelonggaran sedikit lebih kuat dari yang diinginkan para trader.

"Lingkungan likuiditas yang lesu ini menunjukkan bahwa setiap sinyal tak terduga dari FOMC dapat memicu reaksi pasar yang besar," Howard berbagi dengan The Block. "Meskipun demikian, berdasarkan pola historis, skenario dasar saya bukan untuk breakout yang menentukan setelah pengumuman, melainkan periode perdagangan yang bergejolak dan terbatas dalam kisaran $72 ribu–$80 ribu."

Perbesar Grafik