Bitcoin kembali turun di bawah $77.000 pada hari Selasa setelah dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih $263,2 juta pada 27 April, mengakhiri sembilan hari berturut-turut arus masuk tepat sebelum pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) minggu ini dan menambahkan catatan kehati-hatian pada reli April yang sebelumnya tangguh.

Menurut halaman harga The Block, bitcoin (BTC) diperdagangkan di sekitar $76.555 menjelang pembukaan pasar AS, turun pada hari itu tetapi masih naik sekitar 15% selama sebulan terakhir setelah mencapai setinggi $79.000 pada bulan April.

Jeda sebelum The Fed

Patahnya momentum ETF ini memiliki signifikansi karena terjadi tepat sebelum minggu makroekonomi yang padat.

Pasar kini bergulat dengan The Fed, kekhawatiran inflasi baru, data PDB, serangkaian laporan pendapatan perusahaan raksasa (megacap), dan putaran keputusan bank sentral lainnya di seluruh Eropa dan Asia.

Perluas Grafik

Timothy Misir, kepala riset di BRN, mengatakan kripto telah memasuki minggu ini dengan momentum yang menggembirakan tetapi terlalu banyak arus silang untuk menyebutnya secara bersih sebagai "risk-on."

Menurut pandangannya, investor menunjukkan tanda-tanda "kelelahan perang" di sekitar Timur Tengah sementara bank sentral dipaksa untuk menyeimbangkan inflasi yang didorong oleh pasokan dengan kepercayaan yang melemah dan data yang tidak merata.

Penyiapan serupa terlihat dalam laporan mingguan terbaru Glassnode. Analis di perusahaan tersebut mengatakan bitcoin masih menunjukkan "campuran momentum bullish, sentimen hati-hati, dan konsolidasi," dengan tekanan beli yang kuat diimbangi oleh partisipasi spekulatif yang lebih lunak dan aktivitas perdagangan yang lebih rendah.

Kombinasi yang sama ini telah muncul di seluruh dasbor.

Glassnode mencatat bahwa spot cumulative volume delta melonjak 199,1%, menandakan tekanan beli yang kuat. Sementara itu, volume spot turun 13,8%, menunjukkan bahwa reli terjadi dengan panas spekulatif yang lebih rendah dibandingkan lonjakan sebelumnya.

Juga, open interest futures sedikit meningkat, dan perpetual CVD naik tajam, tetapi posisi opsi tetap lebih terkendali.

Data menunjukkan bahwa pembeli masih ada, tetapi mereka belum mengejar harga dengan keyakinan penuh.

Perluas Grafik

Hal ini sejalan dengan apa yang dilihat oleh analis lain.

QCP Capital mengatakan bitcoin masih reli tajam di bulan April dan bahwa pengaturan yang lebih luas tetap konstruktif, dibantu oleh permintaan ETF yang kuat di awal bulan, pembelian berkelanjutan dari Strategi, dan pendanaan yang terus-menerus negatif yang masih dapat memicu squeeze.

Namun perusahaan tersebut berpendapat bahwa $82.000 masih merupakan level yang penting, dengan gap CME di dekatnya bertindak sebagai ujian nyata berikutnya.

Andy Baehr, managing director manajemen aset di GSR, menyatakan nada yang serupa. Dalam sebuah catatan yang dibagikan kepada The Block, Baehr mengatakan harga "terus merangkak naik," yang terasa mendukung, tetapi pergerakan merangkak itu sendiri mungkin membuat pasar rentan terhadap reli yang gagal lagi.

Menurut pandangannya, $80.000 tetap menjadi level psikologis kunci, dengan posisi opsi menciptakan apa yang disebutnya "pagar listrik" di sekitar zona tersebut.

Analis Bitunix mengambil kehati-hatian selangkah lebih jauh. Mereka mengatakan bahwa penurunan bitcoin dari mendekati $80.000 telah mendorong harga kembali ke cluster likuidasi, dengan risiko likuidasi sisi panjang membangun kembali di zona $76.000-$77.000 sementara $78.500 hingga $80.000 tetap ditumpuk dengan tekanan sisi pendek di atasnya.

Dalam kerangka itu, bitcoin tidak lagi diperdagangkan terutama sebagai aset safe-haven, tetapi sebagai instrumen likuiditas yang merespons leverage dan ketidakpastian kebijakan jangka pendek.

Gambaran yang lebih luas

Namun, itu tidak berarti cerita besar bitcoin telah berubah menjadi bearish.

Jika ada, latar belakang minggu ini menunjukkan seberapa luas narasi tersebut.

The Block melaporkan baru-baru ini bahwa Bernstein melihat potensi kenaikan asimetris dan siklus bull yang secara struktural lebih panjang untuk kripto.

Juga minggu ini, penasihat kripto Gedung Putih Bo Hines mengisyaratkan bahwa "pengumuman besar" terkait dengan cadangan bitcoin strategis Presiden Trump bisa datang dalam beberapa minggu, memberikan bitcoin benang kebijakan lain bagi investor untuk dipantau di samping makro dan arus.

Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com, mengatakan Wall Street secara efektif terhenti di dekat rekor tertinggi karena para pedagang menunggu jawaban dari bank sentral dan laporan pendapatan.

Pola penantian yang sama ini tampaknya membentuk kripto, dengan optimisme yang cukup untuk menghentikan penurunan tajam, tetapi belum cukup kejelasan untuk memaksa breakout yang menentukan.

Akibatnya, bitcoin memasuki pertengahan minggu dengan dua pesan yang saling bersaing.

Yang pertama adalah bullish. Harga masih lebih tinggi pada bulan tersebut, tekanan beli tetap utuh, gelembung spekulatif lebih rendah dari sebelumnya, dan sentimen yang lebih luas telah membaik dari kepanikan yang terlihat di awal musim semi ini.

Glassnode juga mencatat peningkatan volume transfer dan profil untung-rugi yang lebih sehat di seluruh jaringan, keduanya merupakan tanda bahwa tekanan telah mereda.

Yang kedua lebih rapuh. Arus institusional baru saja berkedip, bank sentral masih terkunci, minyak dan geopolitik tetap belum terselesaikan, dan para pedagang semakin bermain untuk likuiditas jangka pendek daripada kelanjutan tren.

Pada akhirnya, ini menempatkan bitcoin di tempat yang akrab — lebih kuat dari sebelumnya, tetapi masih dalam uji coba.

Perluas Grafik