Bitcoin telah naik melewati $86.000 dan sempat menyentuh $87.000, seiring analis mengaitkan penembusan ini dengan turunnya harga minyak, imbal hasil Treasury yang lebih rendah, short squeeze, dan kembalinya permintaan ETF spot AS.
Peneliti Senior HashKey Group Tim Sun mengatakan kepada crypto.news bahwa arus ETF jangka pendek cenderung bergerak seiring dengan harga Bitcoin, bukan memprediksi arah berikutnya. Menurutnya, arus masuk terbaru menunjukkan investor institusional meningkatkan pembelian setelah reli sudah berlangsung.
“Arus modal ETF jangka pendek pada dasarnya merupakan indikator yang bertepatan, bukan indikator yang memimpin,” kata Sun. “Karena itu, arus masuk modal yang masif hanya mencerminkan tren kenaikan yang sedang berlangsung, menandakan bahwa dana institusional mempercepat masuknya mereka ke pasar.”
Bitcoin diperdagangkan di atas $86.000 pada Senin dan sempat mencapai $87.000, menurut Gadi Chait, manajer investasi di Xapo Bank. Pergerakan ini membawa aset tersebut ke level yang terakhir terlihat pada akhir Januari, meski masih sekitar 31% di bawah rekor tertinggi $126.200 yang dicapai pada Oktober.
Kenaikan ini mengikuti pemulihan tajam dari titik terendah pekan lalu di sekitar $75.560. Bitcoin terlebih dahulu merebut kembali level $78.000 dan $80.000 sebelum menembus area resistance $82.000, yang sebelumnya menggagalkan beberapa upaya kenaikan.
Penembusan level tersebut memicu pembelian paksa di kalangan trader yang bertaruh pada penurunan, kata Sun. Short seller harus membeli Bitcoin untuk menutup posisi leverage ketika harga bergerak berlawanan dengan posisi mereka, sehingga menambah permintaan selama reli cepat.
Sun mengatakan squeeze yang dihasilkan meningkatkan “elastisitas harga” Bitcoin, memungkinkan setiap gelombang pembelian baru menghasilkan pergerakan yang lebih besar. Permintaan ETF kemudian masuk setelah breakout, memberikan apa yang ia sebut sebagai konfirmasi bahwa tren naik telah terbentuk.
Liputan pasar sebelumnya menemukan bahwa Bitcoin sudah bergerak melewati $85.000 ketika pembelian baru dari AS dan short covering membawa $87.000 dan $90.000 ke dalam fokus. Analis Riset Senior Nansen Nicolai Sondergaard saat itu mengatakan bahwa kenaikan tersebut tampaknya merupakan kombinasi dari permintaan ETF yang pulih dan short squeeze besar, sementara beberapa trader Bitcoin terbesar di Hyperliquid masih berada dalam posisi net short.
ETF spot Bitcoin AS mencatat arus masuk bersih sebesar $433 juta pada Jumat, membalikkan sebagian besar tekanan yang diciptakan oleh arus keluar di awal pekan. Dana-dana tersebut mengakhiri periode lima sesi dengan arus masuk bersih tipis sekitar $6,1 juta.
FBTC milik Fidelity memimpin pemulihan hari Jumat dengan sekitar $310,7 juta, sementara IBIT milik BlackRock mencatat arus masuk sekitar $108,4 juta. Pembelian pada akhir pekan ini memungkinkan produk Bitcoin ditutup di wilayah positif meski produk exchange-traded crypto spot AS secara kolektif kehilangan sekitar $70,7 juta akibat arus keluar dari dana Ether.
Seperti ditunjukkan data arus ETF, dana Ether membukukan arus keluar bersih mingguan sekitar $140,6 juta, sementara produk Solana menarik $60,7 juta. Produk Hyperliquid menambah lagi $3,1 juta sepanjang pekan.
Sun mengatakan urutannya penting karena Bitcoin pertama-tama merespons membaiknya kondisi ekonomi, kemudian menembus resistance dan memaksa posisi bearish keluar dari pasar. Arus masuk ETF baru meningkat setelah pergerakan harga tersebut terjadi.
Menurut interpretasinya, dana institusional tidak menciptakan fase awal reli. Kembalinya mereka menunjukkan bahwa produk investasi teregulasi ikut bergabung dalam pergerakan yang sudah lebih dulu mendapat dukungan dari kondisi makro dan aktivitas derivatif.
Chait juga menyoroti perubahan pada struktur harga mingguan. Bitcoin ditutup di atas rata-rata pergerakan 50 minggunya untuk pertama kali dalam 45 minggu, katanya, menambahkan sinyal teknikal jangka lebih panjang pada breakout di atas $82.000.
“Tape terbaca relatif baik: arus ETF spot berubah positif di akhir pekan lalu setelah arus keluar besar di pertengahan pekan, dan Bitcoin menutup pekan di atas rata-rata pergerakan 50 minggunya untuk pertama kali dalam 45 minggu,” kata Chait.
Meredanya ketegangan yang melibatkan Iran membantu menurunkan harga minyak mentah, menurut Sun, sementara imbal hasil Treasury AS jangka panjang turun tak lama kemudian. Ia mengatakan kombinasi tersebut meredakan kekhawatiran bahwa biaya energi akan menjaga inflasi tetap tinggi dan memaksa Federal Reserve memperketat kebijakan secara lebih agresif.
Ekspektasi positif terhadap negosiasi perdagangan AS-Tiongkok juga menurunkan penilaian pasar terhadap risiko perang dagang, tambah Sun. Dengan investor yang lebih sedikit mengkhawatirkan inflasi yang dipicu minyak dan tarif, permintaan kembali ke aset berisiko dan membantu Bitcoin menantang level resistance sebelumnya.
Reli ini terjadi beberapa hari setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga mengangkat kisaran target federal funds ke 3,75%–4%. Seluruh 12 anggota pemilih mendukung keputusan tersebut, sementara 16 dari 18 pejabat memproyeksikan setidaknya satu kenaikan lagi selama 2026.
Bitcoin diperdagangkan di dekat $76.000 saat keputusan The Fed sebelum pulih kemudian pada pekan itu. Sun mengatakan dampak negatif dari kenaikan suku bunga sudah lebih dulu terserap pasar, memungkinkan trader memusatkan perhatian pada harga minyak yang lebih rendah, imbal hasil yang turun, dan peluang kemajuan dalam perundingan dagang.
Chait mengatakan pemulihan tersebut menggembirakan karena terjadi setelah dua hambatan kebijakan bagi aset berisiko. Senat gagal meloloskan CLARITY Act pada 15 September, dan The Fed menyampaikan kenaikan seperempat poin sehari setelahnya.
Mosi Senat itu menerima 50 suara mendukung dan 49 menolak, membuatnya kekurangan 10 suara dari 60 yang dibutuhkan untuk memulai debat. Kegagalan voting prosedural tersebut menghambat RUU yang dirancang untuk membagi pengawasan aset digital antara SEC dan CFTC.
Dua hari setelah voting CLARITY, SEC mengeluarkan Innovation Exemption selama lima tahun untuk aktivitas sekuritas tokenisasi yang memenuhi syarat. Perintah tersebut memungkinkan venue yang memenuhi kualifikasi untuk memperdagangkan saham AS yang ditokenisasi melalui automated market maker berizin dan liquidity pool, dengan syarat yang mencakup hak pemegang saham, batas perdagangan, dan penghentian pasar.
Secara terpisah, CFTC mengirimkan usulan kerangka pasar kripto ke Gedung Putih untuk ditinjau. Chait menafsirkan dua langkah tersebut sebagai bukti bahwa regulator AS berniat terus mengembangkan aturan aset digital tanpa menunggu Kongres.
Laporan kerangka CFTC mengatakan usulan itu telah sampai ke White House Office of Information and Regulatory Affairs setelah SEC merilis exemption yang telah lama dinanti pada 17 September. Peninjauan tersebut merupakan bagian dari proses pembentukan aturan federal dan dengan sendirinya tidak membuat usulan CFTC langsung berlaku efektif.
Bagi investor Amerika, kombinasi kembalinya permintaan ETF spot dan tindakan lembaga pemerintah menyediakan dua saluran dukungan pasar yang terpisah. ETF menawarkan eksposur Bitcoin yang teregulasi melalui produk yang tercatat di AS, sementara langkah SEC dan CFTC menyangkut aturan di mana pasar aset digital dan sekuritas tokenisasi dapat beroperasi.
Chait tetap mengidentifikasi minyak dan kebijakan moneter sebagai risiko bagi kenaikan ini. Konflik yang kembali memanas di Timur Tengah dapat mendorong harga minyak mentah naik lagi, katanya, sementara kenaikan The Fed berikutnya dapat menaikkan imbal hasil Treasury dan mengurangi permintaan terhadap aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin.
Perhatian pasar juga beralih ke pertemuan terjadwal pada 24 September antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Tiongkok Xi Jinping. Chait menggambarkan pertemuan itu sebagai ujian berikutnya untuk melihat apakah reli Bitcoin dapat bertahan saat trader menilai arah hubungan dagang AS-Tiongkok.
ETH
BTC
