Bitcoin telah anjlok 3,2% menjadi $75.702 pada penutupan setelah kehilangan batas bawah kisaran $77.100, sementara data futures menunjukkan trader membangun kembali posisi long meskipun permintaan spot AS melemah.
Bitfinex Alpha menyatakan dalam pembaruan pasar 16 September bahwa trader Bitcoin telah membeli penurunan melalui perpetual futures, meskipun data pasar spot menunjukkan permintaan yang terbatas di bawah batas bawah kisaran sebelumnya.
Bitcoin telah diperdagangkan antara $77.100 dan $81.300 selama 24 hari dari 21 Agustus sebelum menembus ke bawah menjelang keputusan suku bunga Federal Reserve. Penutupan hari Selasa sebesar $75.702 membuat BTC turun 3,2% dan di bawah level terendah $76.043 yang ditetapkan setelah laporan indeks harga konsumen bulan Agustus.
Penutupan tersebut adalah yang ketiga kalinya Bitcoin di bawah $77.100 dalam enam sesi, mengaktifkan jalur penurunan yang telah diidentifikasi Bitfinex dalam laporan sebelumnya. Analis mengatakan BTC sekarang dapat mengunjungi kembali $73.500, rata-rata basis biaya investor yang mengakuisisi kepemilikan mereka tiga hingga enam bulan lalu.
Pemulihan di atas $77.100 akan melemahkan skenario itu hanya jika volume perdagangan spot meningkat, menurut laporan tersebut.
Trader derivatif awalnya mengurangi eksposur selama penurunan tetapi dengan cepat kembali ke pasar. Open interest futures Bitcoin global turun sebesar $1,7 miliar selama pergerakan puncak-ke-palung 3,5% pada 15 September, kemudian pulih menjadi $52,15 miliar pada pagi berikutnya.
Open interest sebelumnya berada di $52,1 miliar sebelum penurunan, meninggalkan total eksposur futures sedikit di atas level sebelumnya meskipun terjadi penurunan harga.
Pada saat yang sama, tingkat pendanaan tetap positif tanpa mencapai level yang dianggap terlalu panas oleh Bitfinex. Trader terus menambah eksposur long sementara Bitcoin membentuk titik tertinggi yang lebih rendah dan titik terendah yang lebih rendah.
“Posisi long sedang ditambahkan kembali karena pendanaan tetap positif, meskipun tidak terlalu panas, bahkan ketika harga terus menurun dengan titik tertinggi yang lebih rendah dan titik terendah yang lebih rendah,” kata Bitfinex Alpha kepada crypto.news.
Analis mengatakan pemulihan open interest berbeda dari peristiwa kapitulasi, ketika pendanaan biasanya menjadi negatif dan trader menutup posisi leverage. Peristiwa semacam itu umumnya menghasilkan penurunan tajam dalam open interest daripada pembangunan kembali yang cepat.
Delta volume kumulatif agregat, yang mengukur order pasar dari pembeli dan penjual, juga menunjukkan peningkatan aktivitas taker sisi beli setelah Bitcoin kehilangan $77.100. Pergerakan harga positif disertai dengan pendanaan positif dan peningkatan open interest, yang digambarkan laporan tersebut sebagai *dip-buying* di pasar perpetual.
Likuidasi masih menghilangkan beberapa leverage dari pasar. Sekitar $571 juta dalam posisi long di seluruh aset kripto dilikuidasi pada 15 September, dibandingkan dengan sekitar $100 juta dalam posisi short. Bitcoin dan Ethereum masing-masing menyumbang sekitar $190 juta dari total likuidasi long.
Peristiwa tersebut adalah likuidasi long terbesar sejak 22 Agustus. Selama pengujian sebelumnya di $77.100 pada 10 September, total likuidasi mencapai $562 juta, dengan posisi long menyumbang 86%.
Trader futures telah menambah eksposur, tetapi Bitfinex menemukan tekanan beli yang lebih rendah di pasar spot. Diskon spot Coinbase melebar dari 0,03% pada Senin menjadi 0,08% pada pembukaan harian 16 September, menunjukkan permintaan yang lebih lemah di bursa AS dibandingkan di tempat perdagangan lainnya.
Diskon tersebut adalah yang terdalam sejak 15 Agustus, ketika Bitcoin diperdagangkan di bawah $65.000 sebelum kenaikan berikutnya. Penawaran beli pasif telah menyerap sebagian dari penjualan ETF baru-baru ini, menurut Bitfinex, tetapi pembeli belum menunjukkan urgensi yang cukup untuk mengembalikan BTC di atas $77.000.
ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih $450,4 juta pada hari Selasa. FBTC Fidelity kehilangan $214,8 juta, sementara IBIT BlackRock mencatat $161,7 juta dalam penarikan. Bersama-sama, kedua dana tersebut menyumbang 84% dari total harian.
Arus keluar tersebut menempati peringkat ke-33 terbesar di antara 687 sesi perdagangan sejak ETF Bitcoin spot AS diluncurkan pada Januari 2024. Bitfinex juga menempatkannya sebagai penarikan harian terbesar ke-14 pada tahun 2026.
Permintaan ETF telah lebih kuat di awal September. Selama minggu yang berakhir 4 September, dana tersebut menarik $986,7 juta dalam arus masuk bersih, dipimpin oleh sekitar $691,5 juta di seluruh produk Bitcoin BlackRock.
Penjualan hari Selasa oleh karena itu membalikkan sebagian dari dukungan institusional yang telah membantu BTC tetap berada dalam kisaran Agustus-hingga-September. Bitfinex mengatakan arus ETF sekarang harus memberikan pembacaan yang lebih jelas tentang posisi institusional daripada pasar opsi.
Pemegang jangka pendek menyediakan sumber penjualan lain saat Bitcoin bergerak di bawah kisarannya. Arus masuk ke bursa dari koin yang dipegang kurang dari 155 hari naik dari sekitar 19.400 BTC menjadi 33.100 BTC pada hari Selasa.
Dari total tersebut, 23.200 BTC mencapai bursa dengan kerugian, jumlah tertinggi dalam sebulan. Deposit yang merugi dari kelompok yang sama mencapai 8.260 BTC di seluruh bursa spot lepas pantai utama, pembacaan terbesar sejak 11 Agustus, ketika Bitcoin diperdagangkan mendekati $64.000.
Deposit ke produk institusional AS, termasuk ETF dan *investment wrappers*, tetap mendekati level tipikal mereka sebesar 7.300 BTC. Bitfinex mengaitkan arus masuk bursa tambahan tersebut dengan pembeli baru-baru ini yang memegang posisi ukuran ritel daripada investor institusional.
Kelompok yang terkena dampak mengakuisisi 1,23 juta BTC antara $77.100 dan $81.300 selama empat minggu sebelumnya. Dengan Bitcoin diperdagangkan di bawah area itu, kelompok ini sekarang memegang koin tersebut dengan kerugian yang belum direalisasi.
Penurunan juga dipercepat saat order *resting* menghilang. Bitcoin anjlok sekitar $1.100 antara pukul 18:30 dan 18:45 UTC pada hari Selasa meskipun hampir tidak ada aliran *taker* bersih di Bitfinex, menunjukkan pembeli menarik order limit daripada penjual yang secara agresif menyerbu *bid*.
Pergerakan tersebut terjadi bersamaan dengan gagalnya pemungutan suara penutupan Senat untuk CLARITY Act. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, mosi tersebut menerima 50 suara setuju dan 49 menolak, menyisakan 10 suara di bawah 60 yang diperlukan untuk membuka debat.
Bitfinex menempatkan area support pertama antara $74.985 dan $75.412, menggabungkan level terendah hari Selasa, harga beli rata-rata Bitcoin Strategy, dan klaster likuidasi yang sebelumnya berlokasi antara $75.000 dan $76.000.
Strategy memegang 845.050 BTC dengan biaya rata-rata $75.412, menurut laporan tersebut. Level terendah hari Selasa turun di bawah basis biaya perusahaan sebelum Bitcoin ditutup sekitar 0,4% di atasnya.
Agar zona support bertahan, Bitfinex mengatakan arus ETF perlu stabil sementara open interest pada opsi 18 September di level strike $75.000 tetap terkendali. Penembusan berkelanjutan di bawah area tersebut akan mengekspos basis biaya $73.500 dari pemegang tiga hingga enam bulan.
Di bawah $73.500, laporan tersebut mengidentifikasi $71.300 sebagai harga terealisasi pemegang jangka pendek. Level tersebut juga berada di dekat simpul volume $70.000 hingga $71.500 yang berisi konsentrasi basis biaya mendekati 350.000 BTC.
Kembali ke kisaran kuartal pertama $62.500 hingga $71.000 akan membawa implikasi yang lebih serius di bawah model Bitfinex. Analis mengatakan penutupan di dalam rentang tersebut akan menunjukkan kembalinya ke rezim pasar bearish daripada penurunan sementara dalam struktur pasca-Agustus.
Trader opsi juga telah membayar lebih untuk perlindungan downside di luar pertemuan The Fed. Open interest untuk kedaluwarsa 18 September naik 22% selama seminggu, dengan call meningkat 30% dan put naik 12%. Risk reversal 25-delta berjangka lebih panjang bergerak menuju put di seluruh kedaluwarsa September, Oktober, dan Desember.
Menjelang keputusan, analisis Bitfinex sebelumnya telah mengidentifikasi zona likuidasi besar di dekat $76.000 dan $82.000. Klaster bawah sejak itu telah diuji, dengan lebih dari $500 juta dalam likuidasi yang membersihkan posisi di sekitar $75.000 hingga $76.000.
Korelasi Bitcoin 10 hari dengan S&P 500 naik menjadi 0,76 dari 0,20 pada 11 September, sementara korelasinya dengan Nasdaq 100 meningkat menjadi 0,66 dari 0,15. Selama periode yang sama, korelasinya dengan emas turun dari 0,79 menjadi 0,51, menurut Bitfinex.
Dari 8 September hingga 15 September, Bitcoin turun 3,7% karena imbal hasil Treasury 10 tahun meningkat dari 4,8% menjadi 5%. Imbal hasil yang disesuaikan inflasi 10 tahun ditutup pada 2,62%, meningkatkan pengembalian yang tersedia pada utang pemerintah AS sementara Bitcoin terus diperdagangkan sebagai aset non-yielding.
ETH
BTC