Bitcoin bertahan di kisaran biaya beli padat $85.000–$86.500 setelah mencapai $87.392, tetapi analis Bitfinex mengatakan pembelian ETF dan korporasi yang berkelanjutan masih dibutuhkan untuk mengonfirmasi pasar bullish baru.
Bitfinex Alpha mengatakan dalam laporannya pada 23 Sep. bahwa kenaikan Bitcoin dari titik terendah 1 Juli di $57.803 kini telah memasuki ujian yang pada siklus sebelumnya membedakan pasar bullish yang bertahan lama dari pemulihan yang gagal. Para analis mengidentifikasi kisaran $85.000–$86.500 sebagai konsentrasi terbesar basis biaya pembeli terbaru. Bertahannya area tersebut akan menunjukkan bahwa pembeli yang masuk selama reli bersedia mempertahankan posisi mereka saat terjadi pullback.
Menurut Bitfinex, sekitar 633.000 BTC terakhir berpindah tangan di antara $85.000 dan $86.500, menciptakan kisaran biaya terbesar dalam data distribusi harganya. Pembeli juga mendorong sekitar 2,95 juta BTC kembali ke zona profit selama empat sesi perdagangan seiring kenaikan Bitcoin. Jumlah pasokan yang terkonsentrasi di antara $80.500 dan $82.500 turun dari 252.000 BTC menjadi 170.000 BTC per band harga $1.000 antara Minggu dan Selasa.
Bagi para analis, konsentrasi baru di bawah harga spot menawarkan uji yang lebih berguna dibanding kecepatan reli itu sendiri. Penurunan menembus kisaran tersebut akan membuat banyak pembeli baru kembali merugi; pembelian berkelanjutan di atasnya akan menunjukkan bahwa permintaan tetap berlanjut setelah breakout.
Perbedaan ini penting karena pembelian paksa oleh trader yang menutup posisi short dapat mendorong harga naik cepat tanpa menciptakan sumber permintaan yang bertahan lama. Dalam liputan sebelumnya mengenai reli ini, crypto.news melaporkan bahwa analis riset senior Nansen, Nicolai Sondergaard, mengaitkan sebagian pergerakan Bitcoin di atas $84.000 dengan short squeeze di samping pembelian ETF yang kembali menguat. Ia memperingatkan bahwa arus masuk dana yang lebih lemah atau kenaikan imbal hasil U.S. Treasury dapat membuat kenaikan ini rentan terhadap pembalikan arah.
Bitfinex menempatkan uji harga berikutnya di dekat harga pembukaan tahunan Bitcoin di $87.722. Para analisnya memperkirakan bahwa bertahannya harga di atas kisaran $85.000–$86.500 akan membuka peluang menuju $90.000 jika arus masuk ETF berlanjut dan funding futures tetap netral. Di bawah kisaran pembeli tersebut, mereka mengidentifikasi biaya cohort treasury korporasi di sekitar $80.500 sebagai area support pertama. Pergerakan berkelanjutan di bawah $81.300, terutama disertai arus keluar ETF, akan menantang pembacaan mereka terhadap breakout ini.
ETF spot Bitcoin AS mencatat arus masuk $999 juta pada 21 Sep. dan tambahan $714,7 juta pada 22 Sep., menurut laporan Bitfinex. Arus masuk dolar pada Senin menjadi yang terbesar sejak 6 Okt. 2025, saat Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Selama empat sesi yang berakhir pada 22 Sep., dana-dana tersebut menyerap $2,31 miliar, setara dengan sekitar 27.900 BTC pada harga rata-rata harian, menurut laporan itu.
Pembelian tersebut terjadi setelah arus keluar ETF sebesar $450,4 juta pada 15 Sep., yang disebut Bitfinex sebagai penarikan harian terbesar dana-dana tersebut sejak Juni. Bagi investor AS yang menggunakan dana spot tercatat, data arus berikutnya akan menunjukkan apakah pembelian berlanjut sekarang ketika basis biaya agregat investor ETF mendekati $86.000. Bitfinex mengatakan cohort ETF dan treasury korporasi sama-sama berada dalam posisi untung pada pekan ini untuk pertama kalinya sejak Januari.
Dokumen korporasi memberikan ukuran kedua. Seperti dilaporkan dalam pengajuan SEC milik Strategy, perusahaan itu membeli 950 BTC senilai $75,7 juta selama pekan yang berakhir 20 Sep., sehingga total kepemilikannya naik menjadi 846.000 BTC. Dokumen tersebut juga menunjukkan pengeluaran $174 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC. Strategy menggunakan kas yang sudah tersedia untuk kedua transaksi tersebut dan tidak melakukan penjualan melalui program penawaran sahamnya pada pekan itu.
Bitfinex juga menghitung pembelian 1.355 BTC oleh Strive antara 14 dan 18 Sep. Secara bersama-sama, kedua perusahaan itu mengakuisisi 2.305 BTC dalam satu pekan, dibandingkan dengan sekitar 5.900 BTC yang diakuisisi seluruh treasury publik selama tiga bulan sebelumnya, kata laporan tersebut. Kedua pembelian dilakukan di bawah estimasi rata-rata biaya $80.500 untuk cohort treasury korporasi menurut para analis.
“Ujian kritisnya adalah apakah kedua cohort mempertahankan pembelian bersih yang berkelanjutan di atas basis biaya masing-masing,” kata Bitfinex. Pembelian yang hanya muncul setelah harga turun di bawah rata-rata masuk investor mungkin dapat menopang penurunan, tetapi para analis mengatakan hal itu tidak akan membentuk permintaan berkelanjutan yang dibutuhkan untuk kenaikan yang tahan lama.
Pembacaan on-chain memberi Bitfinex cara lain untuk memeriksa apakah reli ini mampu bertahan dari kemunduran pertamanya. Porsi pasokan Bitcoin yang disimpan dalam keadaan untung naik dari 63% pada 17 Sep. menjadi 78,2% pada 22 Sep. Para analis ingin metrik ini tetap di atas 75% selama koreksi pertama; penurunan di bawah level itu akan mengindikasikan bahwa holder yang baru kembali untung telah menjual ke dalam kenaikan tersebut.
Nilai pasar Bitcoin relatif terhadap nilai realisasinya, atau MVRV, berada di level 1,62 pada 22 Sep., di bawah rata-rata jangka panjangnya sekitar 1,8, menurut Bitfinex. Para analis mengaitkan rata-rata itu dengan harga Bitcoin di dekat $95.000 pada realized price saat ini. Mereka mengatakan bahwa jika level tersebut ditembus dan dipertahankan bersamaan dengan arus masuk ETF, maka argumen pasar bullish akan menguat, sementara upaya yang gagal akan menyerupai pemulihan-pemulihan sebelumnya yang kehabisan permintaan.
Pembeli baru juga masih berada dalam posisi untung. Bitfinex menempatkan MVRV holder jangka pendek di 1,20 terhadap basis biaya cohort sebesar $71.763. Laporan itu mengatakan pembacaan 1,3 hingga 1,4 akan berkorelasi dengan harga di atas $93.000, area di mana pembeli baru secara historis menjadi lebih mungkin mengambil profit.
Holder jangka panjang memberikan sinyal yang belum sepenuhnya jelas. Bitfinex mengatakan kelompok ini menjual koin hingga akhir Agustus, dan perubahan posisi agregatnya tetap negatif, meskipun tekanan jual telah melambat. Rasio spent-output profit holder jangka panjang terbaru yang tersedia berada di 0,77 pada 16 Sep., yang berarti koin yang dibelanjakan oleh kelompok itu berpindah tangan di bawah rata-rata biaya akuisisinya. Para analis ingin rasio tersebut naik di atas 1,0 sementara Bitcoin mempertahankan harganya, yang akan menunjukkan bahwa pasar dapat menyerap penjualan dari holder yang mengambil profit.
Bitfinex mengidentifikasi $87.000–$90.000 sebagai area titik impas bagi pembeli dari Januari yang koinnya sejak itu telah menua menjadi bagian dari kelompok holder jangka panjang. Laporannya juga menempatkan Bitcoin sekitar 12% di atas True Market Mean sebesar $76.677 dan 63% di atas realized price sebesar $52.785 pada saat analisis dilakukan.
STRC
BTC
