pPOLY milik Paimon Finance menjadi token pertama yang dipilih untuk program Pre-Access PancakeSwap, membuka kampanye langganan senilai $4,8 juta dengan harga $15,50 per token pada 21 September sebelum perdagangan dimulai pada 24 September.
Binance Wallet mengatakan kampanye 72 jam tersebut berlangsung dari 21 September pukul 09.00 UTC hingga 24 September pukul 09.00 UTC di BNB Smart Chain, dengan klaim pPOLY, pengembalian dana yang tidak teralokasi, dan perdagangan dijadwalkan dimulai saat periode langganan berakhir.
Pengumuman tersebut mengidentifikasi Paimon Finance sebagai penerbit token dan PancakeSwap sebagai penyedia kampanye Pre-Access. Binance Wallet menyediakan jalur bagi pengguna yang memenuhi syarat untuk mengakses acara ini melalui antarmuka Keyless Wallet self-custodial miliknya, tetapi menegaskan bahwa pihaknya tidak menerbitkan pPOLY maupun mengoperasikan penjualannya.
PancakeSwap memperkenalkan Pre-Access pada 20 September sebagai sistem langganan berbatas waktu yang dirancang untuk memberikan eksposur tokenisasi tidak langsung ke perusahaan privat terpilih sebelum kemungkinan pencatatan publik. Pengumuman resminya menyebutkan bahwa penyedia pihak ketiga mengatur eksposur yang mendasarinya, sementara PancakeSwap menjadi tuan rumah kampanye dan proses langganan.
Proyek pertama tidak disebutkan namanya saat portal diumumkan. Sehari kemudian, PancakeSwap mengungkap pPOLY, token yang diterbitkan oleh Paimon Finance, sebagai kampanye perdana. Portal resmi kini menjadi titik akses kampanye.
Untuk pPOLY, Binance Wallet menetapkan harga langganan sebesar $15,50 dan total ukuran penawaran sebesar $4,8 juta. Angka $4,8 juta tersebut menggambarkan jumlah yang ditawarkan melalui kampanye; angka itu tidak boleh dianggap sebagai kapitalisasi pasar pPOLY maupun valuasi Polymarket.
Paimon Finance mengoperasikan platform tokenisasi pasar privat yang mencakup kredit privat dan eksposur ke perusahaan privat. Situs resminya menjelaskan produk Pre-Access sebagai struktur yang dirancang untuk memberi pengguna eksposur ekonomi terhadap aset pasar privat melalui pengaturan yang ditokenisasi.
Produk ini dipresentasikan sebagai Paimon Polymarket SPV Token, yang mengaitkan eksposur referensinya ke Polymarket. Materi kampanye yang tersedia tidak menjadikan pPOLY sebagai token resmi Polymarket, dan tidak ada bukti yang ditinjau yang menunjukkan bahwa kepemilikannya menempatkan pembeli secara langsung dalam daftar pemegang saham Polymarket.
Partisipasi melalui Binance Wallet memerlukan Binance Keyless Wallet. Dalam unggahan kedua pada 21 September, penyedia wallet tersebut mengatakan pengguna dapat mengakses kampanye melalui banner beranda atau bagian Discover.
Peserta dapat menyetor U yang diterbitkan oleh United Stables, atau USDC di BNB Chain. Jumlah minimum adalah $100 untuk setiap deposit, dan peserta harus memilih salah satu dari dua aset langganan yang didukung.
Formula alokasi pPOLY memberi bobot pada tier Binance Alpha Points pengguna pada saat pengumuman kampanye dan tier aktivitas on-chain bStocks pengguna. Untuk bStocks, Binance Wallet mengukur kepemilikan dan aktivitas perdagangan, termasuk Stock Memes, selama periode 15 hari dari 6 September pukul 00.00 UTC hingga 20 September pukul 23:59:59 UTC. Tier kualifikasi yang lebih tinggi dapat membuka kuota langganan yang lebih besar.
Menurut pengumuman kampanye, pengguna yang memegang Alpha Points tetap memenuhi syarat untuk berlangganan tanpa poin tersebut dikurangi. Langganan tidak menjamin bahwa peserta akan menerima seluruh jumlah yang diminta karena alokasi tetap tunduk pada aturan kampanye dan ukuran penawaran yang tersedia.
FAQ umum Pre-Access Binance menyebutkan bahwa kampanye yang mengalami kelebihan langganan dapat mengakibatkan alokasi dikurangi, diprorata, ditolak, ditunda, atau dibatalkan sesuai aturan PancakeSwap yang relevan dan proses smart contract.
Seperti dilaporkan crypto.news saat Pre-Access diperkenalkan, Binance Wallet berfungsi sebagai titik akses teknis, sementara PancakeSwap dan penyedia pihak ketiga mengendalikan langganan, aturan alokasi, klaim, pengembalian dana, dan penyelesaian.
Label Pre-Access mengharuskan adanya pembedaan dengan penawaran umum perdana konvensional. FAQ Binance menyatakan bahwa token pihak ketiga ini dapat memberikan eksposur ekonomi secara kontraktual, sintetis, atau tidak langsung terhadap perusahaan privat atau aset terkait, tetapi tidak merupakan kepemilikan langsung atas saham perusahaan yang mendasari, unit dana, atau kepentingan SPV.
Karena itu, pemegang tidak secara otomatis menerima hak suara, hak dividen, hak informasi pemegang saham, hak tata kelola, atau klaim hukum langsung terhadap perusahaan privat yang dijadikan referensi.
Binance Wallet menempatkan peringatan serupa langsung dalam pengumuman pPOLY-nya, dengan menyatakan bahwa token Pre-Access disediakan oleh pihak ketiga dan “tidak mewakili ekuitas atau hak IPO.” Binance Wallet juga memperingatkan bahwa baik IPO di masa depan maupun imbal hasil investasi tidak dijamin.
Pencatatan publik di masa depan tidak akan secara otomatis mengubah pPOLY menjadi saham Polymarket yang tercatat di bursa. Ketentuan Binance menyebutkan bahwa token Pre-Access dapat terus diperdagangkan secara terpisah setelah perusahaan target go public dan dapat diperdagangkan pada premi maupun diskon terhadap saham yang tercatat. Konversi atau mekanisme penyelesaian lainnya dapat tertunda, dibatasi, atau bahkan tidak pernah tersedia.
Polymarket sendiri telah dikaitkan dengan pembicaraan penggalangan modal, tetapi putaran pendanaan tidak boleh disamakan dengan pengajuan IPO. Polymarket dilaporkan sedang mengincar sekitar $1 miliar pada valuasi $21 miliar, dengan 1789 Capital diperkirakan menyumbang sekitar $300 juta. Transaksi yang dilaporkan tersebut merupakan putaran pendanaan privat.
Tidak ditemukan pernyataan pendaftaran publik yang menetapkan IPO Polymarket dalam waktu dekat dalam materi yang ditinjau untuk laporan ini. Karena itu, bahasa yang digunakan Binance Wallet menggambarkan pPOLY sebagai eksposur menjelang potensi pencatatan publik, bukan IPO yang telah dikonfirmasi.
Jendela langganan tetap terbuka selama 72 jam, berakhir pada 24 September pukul 09.00 UTC. Desain Pre-Access PancakeSwap menyelesaikan kampanye setelah periode langganan berakhir, ketika pengguna yang memenuhi syarat menerima token yang dialokasikan kepada mereka atau pengembalian dana yang berlaku sesuai ketentuan kampanye.
Untuk pPOLY, Binance Wallet mengatakan tiga proses dimulai pada tenggat 24 September: peserta dapat mengklaim alokasi pPOLY mereka, dana langganan yang tidak teralokasi mulai dikembalikan, dan perdagangan pPOLY dibuka.
Tidak ada harga pasar sekunder pPOLY yang terverifikasi dari kampanye resmi sebelum perdagangan dimulai. Angka $15,50 adalah harga langganan, dan Binance memperingatkan bahwa nilai tersebut dapat berbeda secara material dari nilai pasar, penebusan, konversi, atau penyelesaian berikutnya.
Aturan yang sama membuat likuiditas bergantung pada ketentuan produk dan pasar pihak ketiga yang tersedia. Token dapat menghadapi pembatasan transfer, lockup, masalah counterparty, persyaratan regulasi, atau risiko smart contract, sementara mekanisme penebusan dan konversi tidak dijamin.
Pengungkapan hukum umum Paimon menyatakan bahwa produk pasar privat yang ditokenisasi miliknya belum didaftarkan berdasarkan U.S. Securities Act dan tidak boleh ditawarkan atau dijual di Amerika Serikat maupun kepada warga AS kecuali tersedia pendaftaran atau pengecualian yang berlaku. Pengungkapannya juga memberlakukan pembatasan kelayakan tersendiri di yurisdiksi lain.
Binance Wallet menyatakan bahwa pihaknya tidak secara independen menjamin harga kampanye, kinerja pihak ketiga, likuiditas di masa depan, penyelesaian, atau pemulihan jika eksposur yang mendasari tidak dapat disampaikan. Kampanye pPOLY dijadwalkan ditutup pada 24 September pukul 09.00 UTC, saat PancakeSwap dijadwalkan mulai melakukan alokasi, pengembalian dana, dan perdagangan sekunder.
USDC
U
