Analis di perusahaan riset dan broker Bernstein mempertahankan peringkat Outperform untuk Robinhood Markets dengan target harga $160, dengan argumen bahwa bisnis kripto perusahaan tersebut berkembang dari perdagangan menuju infrastruktur tokenisasi.

Saham Robinhood ditutup pada $89,84 pada hari Rabu, dasar untuk perhitungan potensi kenaikan 78% Bernstein. Saham tersebut kemudian turun 3,6% menjadi $86,60 pada hari Kamis, menurut halaman harga saham The Block, menyiratkan potensi kenaikan sekitar 85% terhadap target harga $160 yang tidak berubah dari broker tersebut.

Dalam catatan kepada klien, analis Bernstein yang dipimpin oleh Gautam Chhugani mengatakan Robinhood Chain, saham yang ditokenisasi (tokenized stocks), Bitstamp, dan Robinhood Earn mewakili pendorong pertumbuhan kripto Robinhood selanjutnya di luar perdagangan. 

Robinhood Chain telah menghasilkan volume pertukaran terdesentralisasi lebih dari $12 miliar dan melampaui 150 juta transaksi sejak diluncurkan. Robinhood Earn telah menarik lebih dari $200 juta dalam bentuk deposit, sementara Stock Tokens kini tersedia di lebih dari 120 negara melalui Robinhood Wallet, tambah para analis. 

Sementara itu, bursa Rothera milik Robinhood, yang mulai beroperasi pada bulan Juni, telah memproses lebih dari 3,5 miliar kontrak hingga saat ini, termasuk 2,1 miliar pada kuartal kedua, menghasilkan pendapatan $17 juta selama periode tersebut. Bursa tersebut kini menjadi yang terbesar ketiga di AS, menurut Bernstein.

“Manajemen memperkirakan sebagian besar aliran pasar prediksi akan bermigrasi ke Rothera seiring waktu, sambil terus mendistribusikan kontrak acara (event contracts) dari bursa pihak ketiga dan mempertahankan opsi jangka panjang untuk menawarkan Rothera sebagai platform B2B untuk FCM (Futures Commission Merchant) lainnya,” demikian isi catatan tersebut. 

Pendapatan kontrak acara mencapai $156 juta pada kuartal kedua, melampaui pendapatan perdagangan kripto yang sebesar $100 juta karena volume kripto mereda di seluruh industri. Para analis memangkas perkiraan pendapatan perdagangan kripto 2026 mereka sebesar 49% karena volume industri yang lebih lemah.

Perluas Grafik

Para analis juga menguraikan risiko-risiko utama terhadap tesis investasi mereka, termasuk potensi perubahan regulasi yang memengaruhi model payment-for-order-flow Robinhood dan bisnis perdagangan kripto. 

Mereka mencatat bahwa SEC secara historis telah mengambil pendekatan ketat terhadap platform perdagangan aset digital dan bahwa ketidakpastian apakah beberapa token kripto memenuhi syarat sebagai sekuritas tetap menjadi risiko yang berkelanjutan. Mereka juga mengatakan bahwa sektor aset digital masih relatif muda dan terus berkembang.

Gautam Chhugani mempertahankan posisi panjang (long positions) dalam berbagai mata uang kripto. Afiliasi tertentu dari Bernstein bertindak sebagai pembuat pasar atau penyedia likuiditas dalam sekuritas ekuitas Robinhood.