Pada Mei tahun lalu ketika perwakilan Dewan French Hill dan Glenn Thompson memperkenalkan Clarity Act, para pendukung menyambut undang-undang tersebut sebagai kerangka kerja yang telah lama ditunggu untuk mengklarifikasi tanggung jawab regulasi antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Lebih dari setahun kemudian, prospek RUU tersebut telah meredup. Setelah Galaxy Research memangkas perkiraan kemungkinan pengesahannya pada tahun 2026 menjadi 30% bulan lalu, analis di Bernstein pada Senin mengatakan Senat kini hanya memiliki waktu seminggu ke depan sebelum reses untuk mengesahkan apa yang mereka gambarkan sebagai "RUU struktur pasar kripto paling konsekuensial dalam sejarah AS."

Dalam sebuah catatan kepada klien, para analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani mengatakan bahwa meskipun kegagalan RUU tersebut untuk disahkan akan memicu reaksi negatif spontan di seluruh pasar aset digital, dukungan kebijakan dari SEC dan CFTC akan dipercepat di bawah Project Crypto daripada terhenti.

"Project Crypto dapat terus memberikan rilis interpretatif yang kuat - taksonomi yang jelas tentang token, aturan yang jelas seputar DeFi dan self-custody. Badan-badan juga dapat mempercepat 'pengecualian inovasi' untuk menerbitkan token yang akan dikecualikan dari status 'sekuritas' selama periode terbatas," tulis para analis.

Ketua CFTC Michael Selig membuat pernyataan serupa dalam wawancara Fox Business bulan lalu, memperingatkan bahwa regulator akan berakhir dengan "menyusun semua aturan" untuk kripto jika Kongres gagal bertindak. Selig menggambarkan kerangka kerja saat ini sebagai "kumpulan hukum dan peraturan negara bagian yang tambal sulam" yang "sangat buruk untuk bisnis" dan menyebut standar federal "mutlak penting" untuk kepastian, kejelasan, dan perlindungan konsumen.

Sementara itu, Bernstein juga mengatakan pihaknya mengharapkan dukungan regulasi yang berkelanjutan untuk inisiatif tokenisasi, termasuk aset dunia nyata yang di-tokenisasi, kontrak berjangka abadi (perpetual futures) yang terkait dengan aset-aset tersebut, dan pasar prediksi, bahkan jika undang-undang tersebut terhenti. 

Brokerage tersebut bagaimanapun menyebutnya "mengecewakan" jika RUU tersebut gagal mendapatkan dukungan bipartisan, dengan alasan bahwa undang-undang tersebut akan memberikan kejelasan regulasi yang abadi dan mendorong bank, broker-dealer, dan bursa untuk berinvestasi di industri aset digital. 

Negosiasi mengenai RUU tersebut sedang berlangsung. Pekan lalu, Senator bipartisan Thom Tillis dan Ruben Gallego menyerahkan kompromi etika yang direvisi kepada Gedung Putih saat para legislator berlomba untuk mengamankan dukungan yang cukup untuk undang-undang tersebut sebelum reses Senat pada 7 Agustus.