Benchmark Equity Research menaikkan target harga untuk Hut 8 Corp. (HUT) menjadi $165 dari $85, mengutip komersialisasi kampus pusat data AI Beacon Point milik perusahaan dan nilai kontrak sebesar $16,8 miliar di dua sewa infrastruktur AI.

Saham Hut 8 diperdagangkan di sekitar $97 pada hari Selasa, menurut halaman harga HUT The Block. Target yang direvisi oleh Benchmark menyiratkan potensi kenaikan sekitar 69% dari tingkat perdagangan tersebut, meskipun saham telah mengalami penurunan hampir 30% selama enam minggu terakhir.

Dalam sebuah catatan kepada klien, analis Benchmark, Mark Palmer, mengatakan bahwa komersialisasi kampus Beacon Point 1.000 MW milik Hut 8 di Texas "mengubah perhitungan" bagi perusahaan dengan meningkatkan nilai proyek.

Ia mencatat bahwa situs tersebut awalnya dikembangkan untuk komputasi ASIC sebelum direposisi untuk AI, dengan Fase 1 didesain ulang untuk mendukung kapasitas TI 352 MW, naik 57% dari rencana awal 224 MW.

Sewa Fase 1 di Beacon Point memiliki nilai jangka dasar $9,8 miliar dan perkiraan pendapatan operasional bersih tahunan rata-rata sekitar $655 juta. Kontrak tersebut, dikombinasikan dengan sewa River Bend senilai $7 miliar dengan Fluidstack dan jaminan dari Google, menjadikan total nilai sewa jangka dasar perusahaan menjadi $16,8 miliar. Nilai gabungan dapat meningkat menjadi $42,8 miliar jika penyewa menggunakan opsi perpanjangan lima tahun yang tertanam di kedua situs, menurut catatan tersebut.

"Saat HUT menuju laporan kuartal kedua 2026-nya, kami yakin penyiapannya layak untuk diulang karena angka-angkanya telah bergerak begitu cepat sehingga bahkan pengamat terdekat mungkin belum sepenuhnya mencernanya, dan karena harga sahamnya telah turun hampir 30% selama enam minggu meskipun momentum operasionalnya kuat," tulis Palmer.

Meskipun Beacon Point adalah pendorong utama revisi target Benchmark, Palmer juga menyertakan kontrak River Bend dan Beacon Point milik Hut 8, 60% kepemilikan perusahaan di American Bitcoin Corp., dan kepemilikannya sebesar 10.667 bitcoin per 31 Maret dalam penilaian sum-of-the-parts perusahaan.

Benchmark juga menyoroti platform pengembangan Hut 8 yang lebih luas, yang mencapai 9.085 MW di seluruh proyek di bawah eksklusivitas, pengembangan, konstruksi, manajemen, dan uji tuntas. Pipeline tersebut mencakup 1.680 MW di bawah eksklusivitas, 550 MW dalam pengembangan, 830 MW dalam pembangunan, dan 710 MW di bawah manajemen.

Namun, Palmer memperingatkan bahwa laporan keuangan Hut 8 untuk kuartal kedua, yang dijadwalkan rilis pada 4 Agustus, diperkirakan akan "berantakan," mengutip perlakuan akuntansi mark-to-market atas kepemilikan bitcoin-nya.

Hal ini mencerminkan kuartal pertama, ketika pendapatan lebih dari tiga kali lipat secara tahunan menjadi $71 juta, tetapi perusahaan membukukan kerugian bersih $253,1 juta, dengan hasil yang sangat dipengaruhi oleh kerugian aset digital $295,7 juta dan kompensasi berbasis saham $50,9 juta.