Benchmark Equity Research menegaskan kembali peringkat Beli (Buy) dan target harga $570 untuk Strategy, menyatakan bahwa keputusan perusahaan baru-baru ini untuk membangun cadangan kas daripada melanjutkan pembelian bitcoin mingguan mencerminkan alokasi modal yang disiplin, bukan pergeseran dalam strategi akuisisi jangka panjangnya.

Saham Strategy (MSTR) ditutup turun 2,1% pada harga $91,67 pada hari Jumat, menurut halaman harga MSTR The Block. Target harga $570 dari Benchmark menyiratkan potensi kenaikan sekitar 522% dari harga penutupan tersebut.

Peringkat terbaru ini menyusul pengajuan Strategy ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (U.S. Securities and Exchange Commission) yang menunjukkan perusahaan tidak melakukan pembelian bitcoin selama lima minggu berturut-turut, sementara meningkatkan cadangan dolar AS-nya menjadi $3,75 miliar. Selama minggu yang berakhir pada 26 Juli, Strategy juga menjual sekitar 5,4 juta saham MSTR, mengumpulkan $544,5 juta untuk memperkuat posisi likuiditasnya.

Analis Benchmark, Mark Palmer, mengatakan bahwa cadangan yang lebih besar memberikan Strategy fleksibilitas tambahan untuk mendanai kewajiban dividen preferen sambil mempertahankan kemampuannya untuk melanjutkan pembelian bitcoin ketika kondisi pasar menjadi lebih menarik.

Menurut analis, perusahaan telah menunjukkan bahwa Kerangka Kerja Modal Kredit Digital (Digital Credit Capital Framework) yang baru diperkenalkan memungkinkan manajemen untuk mengalokasikan modal antara akuisisi bitcoin, pembangunan cadangan, dan pembelian kembali sekuritas tanpa menyimpang dari strategi perbendaharaan jangka panjangnya.

"Perusahaan telah menjelaskan bahwa mereka tetap menjadi pembeli bitcoin jangka panjang sambil memperkuat neracanya," tulis Palmer dalam catatan kepada klien pada hari Senin.

Benchmark mengatakan kekhawatiran bahwa jeda baru-baru ini dalam akuisisi bitcoin menandakan perubahan dalam pendekatan inti Strategy mengabaikan tujuan manajemen yang dinyatakan untuk menjaga likuiditas di samping perluasan kepemilikan bitcoin yang berkelanjutan seiring waktu.

Perusahaan pialang tersebut juga menunjuk pada pembelian kembali saham preferen STRC oleh perusahaan di bawah program pembelian kembali sekuritas kredit digitalnya sebagai bukti bahwa kerangka kerja tersebut beroperasi sebagaimana mestinya, memungkinkan manajemen untuk menyebarkan modal di berbagai bagian struktur modalnya.

Strategy saat ini memegang 843.775 BTC yang diperoleh dengan harga pembelian rata-rata $75.476 per bitcoin, sesuai pengajuan SEC. Perbendaharaan tersebut bernilai sekitar $54 miliar dan mewakili lebih dari 4% dari pasokan maksimum bitcoin sebanyak 21 juta.

Perusahaan belum membeli bitcoin sejak mengakuisisi 520 BTC pada 22 Juni, menandai jeda pembelian terpanjangnya sejak mengadopsi strategi perbendaharaan bitcoin-nya. 

Presiden dan CEO Phong Le baru-baru ini mengatakan kepada Bloomberg Television bahwa Strategy tetap berkomitmen untuk mengakumulasi bitcoin dalam jangka panjang meskipun ada penekanan baru-baru ini pada pembangunan cadangan.