Benchmark Equity Research menegaskan kembali peringkat "beli" dan target harga $27 untuk Bitdeer Technologies, mengutip potensi penilaian ulang saham tersebut sebagai penambang bitcoin yang beralih menjadi infrastruktur AI/HPC.

Saham Bitdeer (BTDR) melonjak hampir 21% pada hari Rabu menyusul pengumuman Hut 8 (HUT) mengenai kesepakatan pusat data AI 352 MW yang besar di Beacon Point, menyoroti antusiasme investor terhadap perusahaan penambangan bitcoin/AI hibrida, kata para analis yang dipimpin oleh Mark Palmer dalam sebuah catatan pada hari Kamis.

Dengan pemikiran tersebut, BTDR diperdagangkan pada 4,5x EV/pendapatan ke depan yang "relatif murah" meskipun memiliki akses daya yang serupa, integrasi vertikal, dan kemampuan pengembangan chip yang proprietary.

ARR cloud AI Bitdeer mencapai $43 juta pada akhir Maret, lonjakan 105% dari bulan ke bulan, dan manajemen menyatakan permintaan yang kuat dari agen AI dan beban kerja perusahaan, kata Benchmark.

"Dalam subsektor yang berkembang pesat dari saham penambangan bitcoin/AI-HPC hibrida, di mana banyak nama yang paling terlihat telah 'melonjak' karena antusiasme AI, BTDR tetap relatif murah meskipun memiliki beberapa elemen fundamental yang sama yang kini dihargai secara agresif oleh investor di tempat lain: akses daya skala besar, infrastruktur terintegrasi secara vertikal, dan kemampuan pengembangan chip proprietary yang semakin canggih," tulis Benchmark.

Khususnya, BTDR terus memajukan peta jalan chip penambangan proprietary SEALMINER A4, dengan hashrate penambangan mandiri 69,5 EH/s pada bulan Maret.

"Strategi integrasi vertikal perusahaan mengurangi ketergantungannya pada pemasok ASIC pihak ketiga sambil memungkinkannya untuk menginternalisasi ekonomi perangkat keras yang secara historis ditangkap di tempat lain dalam ekosistem penambangan," catat Benchmark.

Bitdeer memproduksi 661 BTC pada bulan Maret dan memiliki total hashrate di bawah pengelolaan sekitar 78 EH/s. The Block sebelumnya melaporkan bahwa angka ini menjadikan Bitdeer penambang terbesar berdasarkan total komputasi, mengungguli MARA.

Perluas Grafik

Meskipun demikian, Benchmark mengurangi estimasi pendapatan Q1 2026 untuk Bitdeer menjadi $189,7 juta dari $232,7 juta "untuk lebih mencerminkan kondisi penambangan bitcoin yang memburuk" dan biaya daya yang meningkat. Ini setara dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $22,1 juta dan kerugian dilusian per saham yang disesuaikan sebesar $0,31.