Pengungkapan: Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi. Konten dan materi yang ditampilkan di halaman ini hanya untuk tujuan edukasi.
Tingkat pendanaan Bitcoin tetap negatif selama 46 hari, terpanjang sejak 2023, memaksa posisi short membayar posisi long setiap hari.
Posisi short Bitcoin tidak hanya kehilangan uang saat short squeeze terjadi; mereka sudah kehilangan uang jauh sebelum itu tiba.
Selama 46 hari berturut-turut, tingkat pendanaan tetap negatif, memaksa pedagang short untuk membayar pedagang long hanya untuk mempertahankan posisi mereka.
Menurut CoinDesk, periode tersebut menandai periode pendanaan negatif terpanjang sejak 2023. Ketika pembelian $2,54 miliar oleh Strategy dan perpanjangan gencatan senjata Iran oleh Trump akhirnya tiba, kerugian sudah terjadi. Katalis-katalis tersebut hanyalah pukulan terakhir.
Tingkat pendanaan adalah pembayaran periodik yang dipertukarkan antara pedagang long dan short di pasar futures perpetual. Ketika tingkat pendanaan menjadi negatif, posisi short membayar posisi long untuk menjaga posisi tetap terbuka. Biaya itu berjalan berdasarkan waktu, bukan grafik.
Seperti yang dijelaskan Leverage.Trading dalam analisis tingkat pendanaannya, pada leverage 20x, biaya pendanaan 0,05 persen pada eksposur nosional setara dengan satu persen dari margin yang tersedia per penyelesaian.
Dengan tiga penyelesaian yang terjadi setiap hari, angka tersebut bertambah dengan cepat. Penjelasan edukatif Leverage.Trading tentang mekanisme pendanaan menjelaskan dengan tepat seberapa cepat biaya tersebut mengikis posisi.
Selama 46 hari, pengurasan yang stabil itu mengikis diperkirakan 30 hingga 40 persen dari margin short sebelum katalis besar apa pun muncul. Pedagang yang salah arah juga membayar untuk hak istimewa tetap salah, setiap hari.
Pada saat berita utama April tiba, posisi short beroperasi dengan margin tipis. Strategy mengumumkan pembelian 34.164 BTC seharga $2,54 miliar, mengirim Bitcoin naik ke $77.500, menurut CoinDesk.
Perpanjangan gencatan senjata Iran oleh Trump menambah selera risiko lebih lanjut pada sesi tersebut. Kedua peristiwa tersebut terjadi berdekatan.
Pasar tidak membutuhkan banyak tekanan ke atas untuk memicu likuidasi pada titik itu. Margin sudah secara diam-diam terkikis selama enam minggu pendanaan negatif.
Apa yang terlihat seperti short squeeze mendadak dari luar sebenarnya adalah tahap terakhir dari proses yang jauh lebih lambat.
Anton Palovaara dari Leverage.Trading menggambarkannya secara langsung:
“Empat puluh enam hari pendanaan negatif tidak terlihat pada grafik, tetapi terlihat pada margin Anda. Pada saat berita gencatan senjata muncul, banyak posisi short sudah kehabisan tenaga.”
Mereka menambahkan,
“Likuidasi terjadi dengan cepat karena margin sudah habis. Berita utama hanyalah pemicunya.”
Finance Magnates melaporkan lebih dari $427 juta likuidasi short di sesi-sesi terakhir. Angka tersebut mencerminkan seberapa banyak leverage yang terperangkap telah terakumulasi selama periode pendanaan negatif yang diperpanjang.
Posisi short telah diposisikan untuk penurunan harga yang terus-menerus tidak terwujud.
Pada 24 April, pedagang kripto CryptoBoss memposting analisis yang menghubungkan pengaturan ini dengan preseden historis. Dia mencatat bahwa 50 hari pendanaan yang sangat negatif di dekat dasar $15.500 pada tahun 2022 mendahului reli 48 persen ke $23.000.
Pola serupa terjadi selama larangan penambangan Tiongkok pada tahun 2021, di mana sekitar 45 hari pendanaan negatif di dekat $29.000 mendahului reli ke $48.000.
Pengaturan tahun 2025 cocok dengan kondisi tersebut, dengan 46 hari pendanaan negatif sementara harga terus naik, bukan turun.
Di samping likuidasi, Premium Coinbase mencatat tren bullish terpanjangnya sejak tertinggi $126.000 pada Oktober, menurut CoinDesk.
Tren itu menunjukkan tekanan beli spot yang konsisten dari investor yang berbasis di AS yang berjalan paralel dengan short squeeze derivatif. Permintaan spot dan pasar futures yang jenuh posisi short jarang tetap dalam ketegangan untuk waktu yang lama.
Finance Magnates mencatat bahwa Bitcoin sekarang menguji level penembusan $80.000.
Apakah level itu bertahan tergantung pada dukungan spot yang berkelanjutan dan bagaimana posisi short leveraged yang tersisa merespons. Posisi yang selamat dari short squeeze masih membawa risiko pendanaan jika tingkat pendanaan tetap tinggi.
Kurasan 46 hari tidak terlihat pada sebagian besar grafik harga. Namun, itu terlihat jelas dalam saldo margin, dan pada akhirnya dalam data likuidasi yang mengikutinya.
Pengungkapan: Konten ini disediakan oleh pihak ketiga. Baik crypto.news maupun penulis artikel ini tidak mendukung produk apa pun yang disebutkan di halaman ini. Pengguna harus melakukan penelitian sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait dengan perusahaan.
