Alphabet telah mengungkapkan kepemilikan saham senilai $94,1 miliar di SpaceX milik Elon Musk lebih dari satu dekade setelah Google bergabung dalam putaran pendanaan senilai $1 miliar untuk perusahaan roket tersebut.
Pengajuan 10-Q kuartal kedua Alphabet menunjukkan bahwa induk Google memiliki sekitar 6% dari perusahaan yang baru terdaftar itu, memberikan ukuran publik paling jelas dari investasi yang sebelumnya dinilai menggunakan estimasi pasar swasta.
Pengungkapan tersebut membagi kepemilikan menjadi sekitar $80 miliar saham di bawah pembatasan penjualan jangka pendek dan $14,1 miliar lainnya tunduk pada pembatasan yang lebih lama hingga kuartal ketiga tahun 2027.
Google mulai membangun posisinya pada Januari 2015, ketika bergabung dengan Fidelity Investments dalam putaran pembiayaan senilai $1 miliar untuk SpaceX. Kedua investor menerima kepemilikan gabungan sedikit di bawah 10%, sementara pendanaan tersebut mendukung pekerjaan pada transportasi luar angkasa, roket yang dapat digunakan kembali, dan manufaktur satelit.
Pada saat itu, kesepakatan tersebut menilai SpaceX sekitar $12 miliar. Laporan menempatkan kontribusi Google antara $500 juta dan $900 juta, dengan perkiraan menunjukkan bahwa perusahaan awalnya mengendalikan sekitar 7,5% dari SpaceX. Persentase kepemilikannya kemudian menurun karena pembuat roket itu menerbitkan saham tambahan selama putaran penggalangan dana berikutnya.
Meskipun dilusi tersebut mengurangi bagian Google dari perusahaan, valuasi SpaceX yang meningkat mendorong nilai dolar dari kepemilikan tersebut jauh lebih tinggi. SpaceX menggunakan pembiayaan selanjutnya untuk memperluas jaringan satelit Starlink-nya, mengembangkan sistem peluncuran Starship, dan meningkatkan operasi roket yang dapat digunakan kembali.
Perubahan besar terjadi pada Februari 2026, ketika SpaceX mengakuisisi perusahaan kecerdasan buatan milik Musk, xAI. crypto.news sebelumnya melaporkan bahwa transaksi tersebut menilai SpaceX sebesar $1 triliun dan xAI sebesar $250 miliar, menciptakan gabungan bisnis senilai $1,25 triliun sebelum pencatatan di pasar saham.
Di bawah struktur kesepakatan itu, xAI menjadi anak perusahaan SpaceX yang sepenuhnya dimiliki, sambil mempertahankan beberapa pemisahan hukum dari perusahaan induk. Pengaturan ini memungkinkan investor untuk menangguhkan pajak keuntungan modal (capital-gains taxes) dan mengurangi risiko bahwa utang atau sengketa hukum xAI akan secara langsung memengaruhi SpaceX.
SpaceX menetapkan harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $135 per saham sebelum perdagangan dimulai di Nasdaq di bawah ticker SPCX pada 12 Juni. Perusahaan menjual sekitar 555,6 juta saham dan menargetkan sekitar $75 miliar hasil, memberinya valuasi awal sekitar $1,75 triliun, menurut dokumen penawaran yang diamandemen.
Alphabet dan pemegang saham awal lainnya tidak dapat segera menjual sebagian besar kepemilikan mereka setelah debut. Pembatasan yang diungkapkan dalam pengajuan kuartalan Alphabet membuat perusahaan terpapar pada perubahan harga pasar SPCX hingga periode pembatasan yang relevan berakhir.
Pencatatan tersebut tetap memungkinkan Alphabet untuk mengganti estimasi perusahaan swasta yang konservatif dengan nilai berdasarkan saham yang diperdagangkan secara publik. Sebelum IPO, laporan menempatkan kepemilikan efektif Alphabet mendekati 5% setelah bertahun-tahun putaran pembiayaan dan penyesuaian yang terkait dengan transaksi xAI. Pengajuan terbarunya menempatkan kepemilikan tersebut mendekati 6%.
Alphabet juga mencatat $98 miliar pendapatan lain-lain selama kuartal kedua, yang perusahaan atribusikan terutama pada keuntungan yang belum direalisasi dari investasi ekuitas. Meskipun Alphabet tidak mengidentifikasi berapa banyak yang berasal dari setiap kepemilikan, perusahaan memiliki saham di SpaceX, Anthropic, dan Databricks.
Investasi Anthropic-nya juga meningkat tajam nilainya. Anthropic mengumumkan pada bulan Mei bahwa mereka telah mengumpulkan $65 miliar dengan valuasi pasca-pendanaan (post-money valuation) $965 miliar, sementara pengajuan sebelumnya menempatkan kepemilikan Google atas perusahaan AI tersebut sekitar 14%. Kontribusi apa pun dari Anthropic atau Databricks berarti seluruh keuntungan $98 miliar tidak dapat diatribusikan hanya kepada SpaceX.
Kinerja pasar publik SpaceX telah melemah sejak pencatatannya pada bulan Juni. SPCX turun menjadi $112,88 pada 23 Juli, menempatkan saham sekitar 16% di bawah harga IPO $135 meskipun hasil kuartal kedua Tesla dan upaya peluncuran Starship lainnya direncanakan.
Penurunan ini terjadi setelah reli tajam pasca-pencatatan yang membawa saham SpaceX di atas $225. Berdasarkan harga pasar 23 Juli, valuasi perusahaan telah turun menjadi sekitar $1,52 triliun. Oleh karena itu, kepemilikan yang diungkapkan Alphabet tetap tunduk pada keuntungan atau kerugian di atas kertas lebih lanjut selama sahamnya tetap terkunci (locked).
Perusahaan lain milik Musk yang diperdagangkan secara publik menambah sumber perhatian investor lainnya. Tesla melaporkan bahwa mereka mempertahankan cadangan 11.509 Bitcoin-nya tidak berubah selama kuartal kedua, sambil mencatat kerugian setelah pajak sebesar $112 juta dari aset digital. Dengan harga Bitcoin mendekati $65.840 setelah rilis pendapatan Tesla, cadangan tersebut bernilai sekitar $758 juta.
Bagi Alphabet, bagaimanapun, pengajuan SpaceX telah menempatkan angka publik yang pasti pada salah satu investasi swasta terlama yang dimilikinya. Posisi yang dibangun melalui putaran pembiayaan 2015 kini bernilai $94,1 miliar di atas kertas, bahkan setelah SPCX menghapus keuntungan awal pasca-IPO-nya.
