3F, sebuah protokol vault yang dibangun di atas Morpho, telah mengumpulkan dana sebesar $4 juta untuk menawarkan eksposur leverage ke aset dunia nyata yang diberi token.

Total tersebut mencakup putaran pra-seed sebesar $750.000 dan putaran seed sebesar $3,3 juta, kata Sonya Kim, salah satu pendiri 3F, kepada The Block. Penggalangan dana pra-seed dimulai pada Juli 2025 dan ditutup pada November 2025, sementara putaran seed dimulai pada November 2025 dan ditutup pada Maret 2026, kata Kim.

Kedua putaran tersebut distrukturkan sebagai perjanjian sederhana untuk ekuitas masa depan, atau SAFE (Simple Agreements for Future Equity), dengan jaminan token berdasarkan konversi ekuitas-ke-token satu-banding-satu, kata Kim. Dia menolak untuk mengungkapkan valuasi.

Putaran seed dipimpin oleh Maven 11, dengan partisipasi dari F-Prime, perusahaan modal ventura global yang berafiliasi dengan FMR, LLC, perusahaan induk Fidelity Investments, Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures, dan lainnya.

Investor pra-seed termasuk Steakhouse Financial, Rune Christensen, salah satu pendiri Sky (sebelumnya MakerDAO), dan Sam MacPherson, salah satu pendiri Phoenix Labs, tim di balik protokol Spark. Mitra umum Maven 11 Mathijs van Esch telah mengambil kursi pengamat di dewan direksi 3F, kata Kim.

Apa itu 3F?

Dibangun di atas Morpho, sebuah protokol peminjaman terdesentralisasi, 3F memungkinkan pengguna untuk mengambil eksposur leverage ke aset dunia nyata yang diberi token melalui proses "satu klik".

"Pengguna memilih RWA yang didukung dan faktor leverage, dan protokol menangani pembangunan posisi secara penuh: mengkoordinasikan pembiayaan jembatan jangka pendek untuk memperoleh RWA yang mendasari, menyediakannya sebagai jaminan di Morpho, dan meminjam stablecoin terhadapnya untuk membayar kembali jembatan," kata Kim.

Dia menjelaskan bahwa membangun posisi semacam itu biasanya memerlukan proses yang dikenal sebagai "looping," di mana pengguna berulang kali membeli aset, menjadikannya sebagai jaminan, meminjam terhadapnya, dan menginvestasikan kembali. Meskipun ini dapat dilakukan dalam satu transaksi untuk aset kripto-native menggunakan flash loan, ini menjadi lambat dan kompleks untuk aset dunia nyata karena keterlambatan penyelesaian, kata Kim.

"Untuk aset T+1, misalnya, membangun posisi 5x melalui sekitar 20 loop akan memakan waktu 20 hari untuk masuk dan 20 hari lagi untuk menghentikan posisi," kata Kim, menambahkan bahwa ini mengekspos pengguna pada risiko pasar dan operasional.

3F menangani proses ini di balik layar, menyelesaikannya dalam satu siklus penyelesaian aset yang mendasari.

"Saat ini, dana profesional menjalankan looping manual di Morpho atau Aave terhadap aset-aset ini, tetapi perdagangannya sulit secara operasional," kata Kim. Dengan 3F, prosesnya menjadi lebih efisien dan risiko eksekusinya lebih rendah, catatnya.

Pada saat yang sama, Kim mengakui bahwa leverage memiliki risiko dan pertukaran. Ini termasuk risiko penyempitan spread yield jika biaya pinjaman naik, masuk dan keluar yang lebih lambat karena jadwal penyelesaian, risiko kontrak pintar dan regulasi, serta eksposur terhadap peristiwa kredit yang mendasarinya.

Jadwal Peluncuran

3F pada awalnya akan mendukung JAAA, dana obligasi pinjaman beragun atau CLO AAA yang diberi token dari manajer aset web3 Anemoy, yang diatur oleh Janus Henderson dan diberi token oleh Centrifuge.

3F mengharapkan permintaan untuk aset yang diberi token akan tumbuh seiring dengan tersedianya eksposur leverage. "Dana pendapatan tetap yang diberi token menghasilkan 6%, didanai pada 4%, secara matematis memberikan pengembalian 10-14% pada leverage 3-5x," katanya. "Profil semacam itu memberikan alasan substantif bagi modal on-chain untuk membeli dana yang diberi token yang tidak dimilikinya saat ini."

Adapun model bisnis 3F, Kim mengatakan platform tersebut akan menghasilkan pendapatan melalui biaya manajemen atas total modal yang digunakan dan biaya kinerja atas pengembalian leverage.

3F saat ini beroperasi dengan tim yang terdiri dari enam orang dan berencana untuk merekrut di bidang penjaminan kredit, teknologi, dan keamanan, kata Kim. Pendanaan baru ini akan mendukung pengembangan saat bergerak menuju peluncuran, dengan beta privat dibuka minggu ini dan peluncuran yang lebih luas diharapkan pada kuartal kedua, tambahnya.

Buletin Pendanaan:  Ikuti terus pendanaan VC kripto dan kesepakatan M&A terbaru, berita, dan tren dengan buletin dua bulanan gratis saya, The Funding. Daftar di sini!