Ang pagtaas ng Bitcoin sa itaas ng $72,000 ay nagwawalis ng bilyun-bilyong dolyar sa mga bearish na taya, ngunit sinasabi ng mga analyst na mangangailangan ito ng mga bagong mamimili upang patuloy na umakyat.

Naabot ng Bitcoin ang pinakamataas na presyo nito mula noong Hunyo nitong Huwebes matapos makakuha ng halos 15% mula Lunes, na may higit sa $3 bilyon sa crypto short positions na na-liquidate. Iyan ang pinakamalaking liquidation ng short positions sa Bitcoin simula noong 2021. Higit pa rito, nakahatak ang spot Bitcoin ETF ng $517 milyon nitong Miyerkules, ang kanilang pinakamalaking single-day na pagpasok ng pondo mula noong Mayo.

Ikinategorya ni Julio Moreno, pinuno ng pananaliksik sa CryptoQuant, ang rally sa pagbili ng U.S. Treasury ng long-dated na bono ng gobyerno, na binigyang-interpretasyon ng mga pamilihan bilang pagtaas ng liquidity, at ang mungkahi ni Pangulong Donald Trump na maaaring bumili ang gobyerno ng U.S. ng Bitcoin.

"Maaaring magpatuloy ang rally kung magpapatuloy ang paglago ng spot demand pagkatapos ng paunang epekto ng mga macro events na ito," sinabi ni Moreno sa Decrypt. "Opisyal na nasa bear market pa rin tayo, kaya posibleng bumaba ang presyo, lalo na pagkatapos ng biglaang pagtaas na ito."

Sinabi ni Moreno na binabantayan niya ang 365-day moving average ng Bitcoin, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang $83,000, kasama ang profit-and-loss index at bull score ng CryptoQuant, na wala pa ring naging bullish.

"Upang kumpirmahin na nagsimula na ang isang bull market, binabantayan ko ang P&L Index ng CryptoQuant, partikular kung tumawid ito sa 365-day moving average nito pataas, na hindi pa nito natatawid," sabi ni Moreno. "Bukod pa rito, ang bull score ng CryptoQuant ay patuloy sa bearish mode, kaya hinihintay kong lumipat ito sa bull territory."

Sinabi ni Nansen Senior Research Analyst Nicolai Sondergaard na bumuti ang teknikal na larawan ng Bitcoin matapos nitong muling makuha ang 200-day simple moving average nito na nasa $69,000. Nasa humigit-kumulang 8% din ang Bitcoin sa itaas ng 20- at 50-day moving averages nito, habang ang MACD nito, isang momentum indicator na ginagamit upang subaybayan ang mga pagbabago sa trend ng presyo, ay naging bullish.

"Ang pangunahing linya ay ang 200-day SMA malapit sa $69,000 at ang pananatili sa itaas nito ay nagpapanatili sa pagtaas na balido, habang ang pagsara pabalik sa ibaba ay hudyat ng bigong paggalaw," sinabi ni Sondergaard sa Decrypt. "Sa itaas, ang kamakailang mataas na presyo na ~$72,824 ay agarang resistance."

Gayunpaman, binalaan ni Sondergaard na ang karamihan sa rally ay itinulak ng mga liquidation sa halip na patuloy na pagbili, na nag-iiwan sa Bitcoin na mahina kapag naubos ang short squeeze. Nananatiling magkahalo ang posisyon, aniya, bagaman ang mga balyena at pampublikong personalidad sa Hyperliquid ay net long ng $27.9 milyon at $33.9 milyon, ayon sa pagkakasunod.

"Ang pinakamalaking panganib ay ito ay isang short-squeeze spike, hindi sariwang patuloy na pagbili," aniya. "Kapag naubos ang sapilitang pagtakip, ang manipis na follow-through ay mabilis na makakabaliktad."

Sinabi ni Sondergaard na nananatiling magkahalo ang posisyon ng mga trader at binalaan na "anumang pagbaligtad sa naratibong iyon o isang mas malawak na risk-off na paggalaw ay maaaring mabilis na makapagpatigil sa rally."

Ikinategorya din ni Adam McCarthy, isang researcher sa crypto trading firm na Lo:Tech, ang paggalaw sa pinalawak na buyback program ng Treasury at ang short squeeze. Mahigit kalahati ng pagtaas nitong Miyerkules ay nangyari sa loob ng isang oras dahil sapilitang pinalabas ang mga trader mula sa isang one-sided short position, aniya.

"Ang pagpapalawak ng buyback ng Treasury ay nagbigay sa merkado ng dahilan upang muling magpresyo, ngunit higit sa kalahati ng pagtaas nitong Miyerkules ay naganap sa loob ng isang oras nang sapilitang pinalabas ang isang one-sided short position," sinabi ni McCarthy sa Decrypt. "Ubos na ang gasolina na iyon, kaya ang susunod na yugto ay kailangang bilhin sa halip na i-squeeze."

Sinabi ni McCarthy na binabantayan niya ang 30-taong Treasury yield, partikular kung babalik ito sa 5.3%, at ang crypto funding rates para sa mga palatandaan ng patuloy na pagbili.

"Sa crypto, kung ang funding ay magsisimulang magpakita ng tunay na long premium, dahil iyon ang hitsura ng aktwal na pagbili," aniya.

Binalaan ni McCarthy na ang mga short positions na nakatulong sa pagtaas ng Bitcoin ay halos nalinis na.

"Malaki nang nalinis ang short base at walang pumalit dito, kaya ang paggalaw na nagdala sa atin dito ay hindi na mauulit," sabi ni McCarthy. "At kung ang mga dealer ay short gamma sa $70k tulad ng iniisip namin, ang hedging na nagpalaki sa pagtaas ay nagpapalaki sa pagbaba."

Mas bullish naman si Bitwise Research Analyst Ishmael Asad, na tinawag ang rally na pinakamatibay na indikasyon na nag-bottom na ang Bitcoin. Itinuro niya ang pinalawak na pagbili ng bono ng Treasury, ang iminungkahing Regulation Crypto Assets framework ng SEC, at ang White House crypto summit ngayong linggo bilang mga catalyst.

"Pagkatapos ng matarik na pagtaas na ito, hindi ko inaasahan na magpapatuloy ang rally sa parehong bilis mula rito," sinabi ni Asad sa Decrypt. "Ngunit itinuturing ko ang paggalaw na ito bilang pinakamatibay na kumpirmasyon na nakita natin na naabot na ang pinakamababa."

Sinabi ni Asad na ang karamihan sa potensyal na pagbaba, kabilang ang kabiguan na maipasa ang Clarity Act ngayong taon at posibleng pagtaas ng rate, ay naipresyo na. Gayunpaman, sinabi niya na ang pagbalik sa isang bull market ay mangangailangan ng karagdagang catalyst.

"Ang pamilihan ay malamang na gumalaw pahalang o pataas sa mga darating na buwan habang tinitingnan natin ang mga susunod na milestones, tulad ng posibleng boto ng Senado sa Clarity sa Setyembre," aniya.

Inaasahan din ni CoinShares Head of Research James Butterfill na mananatiling paborable ang mga kondisyon, ngunit sinabi niya na mas malamang na mag-trade ang Bitcoin sa loob ng isang range kaysa pumasok sa isang patuloy na breakout.

"Ang rally ay pangunahing isang macro na kwento sa halip na isang crypto specific na isa," sinabi ni Butterfill sa Decrypt. Ayon kay Butterfill, ang kamakailang datos ng inflation at trabaho ay nagpahina sa mga inaasahan para sa karagdagang paghihigpit ng Federal Reserve, habang ang malalaking may hawak ng Bitcoin ay huminto sa pagbebenta at nagsimulang mag-ipon muli.

“Inaasahan namin na magpapatuloy ang positibong backdrop, ngunit ilalarawan namin ang merkado bilang range-bound sa ngayon sa halip na nasa isang patuloy na breakout, dahil ang akumulasyon ng malalaking may hawak ay hindi pa sa antas na magpapahiwatig nito,” aniya.

Nakahatak din ang mga digital asset investment products ng humigit-kumulang $1.3 bilyon sa linggong ito. Gayunpaman, inaasahan ni Butterfill na mananatiling range-bound ang Bitcoin dahil ang akumulasyon ng malalaking may hawak ay hindi pa sapat na malakas upang suportahan ang isang patuloy na breakout.

Ang paggalaw ng Bitcoin sa itaas ng 200-day moving average nito ay nagpabuti sa teknikal na larawan, sabi ni Butterfill, na may $80,000 ngayon bilang isang pangunahing antas na bantayan.

"Sa pagtaas, ang lugar na US $80,000 ay nananatiling mahalagang hangganan, at ang isang mapagpasyang paggalaw sa pamamagitan nito ay malamang na mangailangan ng mas malinaw na kumpirmasyon mula sa Federal Reserve na ang mga panganib sa patakaran ay lumayo sa karagdagang paghihigpit," aniya.

Ang patakaran sa pananalapi, dagdag niya, ay nananatiling pinakamalaking panganib, na binabanggit na ang patuloy na inflation ay maaaring pilitin ang Federal Reserve na panatilihing mas mahigpit ang patakaran nang mas matagal, na binabaligtad ang mga kondisyon ng liquidity na sumusuporta sa rally ng Bitcoin.

"Sa patuloy na katamtamang sukat ng akumulasyon ng malalaking may hawak, kulang sa lalim ng paniniwala ang merkado na karaniwang sumusuporta sa isang matibay na breakout," sabi ni Butterfill.