Karagdagang drama sa patuloy na debate sa patakaran ng crypto sa Washington ang naganap noong Biyernes nang biglang kinansela ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang isang pulong na magsisimula sana sa pormal na proseso ng paggawa ng regulasyon para sa isang bagong balangkas na namamahala sa pagpopondo ng crypto sa Estados Unidos, na kilala bilang Regulation Crypto Assets.
Naipahayag ang pulong tatlong araw pa lang ang nakalipas at malawak itong tiningnan bilang inisyatiba ng regulator ng securities upang maglatag ng batayan para sa mas malinaw na mga panuntunan sa crypto habang ang pangunahing batas ng industriya, ang Clarity Act, ay nananatiling nakabinbin hanggang sa pagbalik ng mga mambabatas mula sa recess sa kalagitnaan ng Setyembre.
Isang tagapagsalita ng SEC ang nagsabing ang pagkansela ay dahil sa isang “hindi inaasahang problema sa iskedyul” ngunit hindi nagbigay ng karagdagang detalye.
Gayunpaman, kung kakausapin ang sapat na tao sa mga lupon ng patakaran sa crypto na nakikinig sa mga balita, makakarinig ka ng karagdagang detalye na kinasasangkutan ng Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) at ng White House.
Una, kaunting background: Sa nakalipas na taon, ang SIFMA, na kumakatawan sa maraming nangungunang broker-dealers, investment banks, at asset managers ng Wall Street, ay paulit-ulit na tinutulan ang malawakang regulatory relief para sa mga kumpanya ng crypto at tokenized securities. Sa isang liham noong Hunyo 2025, hinimok ng grupo ang SEC na huwag gumawa ng malalaking pagbabago sa mga patakaran na namamahala sa tokenized securities at iba pang bahagi ng mga securities market sa pamamagitan ng no-action letters o exemptions. Sa halip, nanawagan ito para sa isang pampublikong proseso ng abiso at komento, na nagbabala na ang malawakang relief ay maaaring lumikha ng regulatory arbitrage, magpahina sa proteksyon ng mamumuhunan, at magpira-piraso ng liquidity ng merkado.
Ilang buwan nang nagtatrabaho ang Crypto Task Force ng SEC sa isang innovation exemption na maaaring magbigay sa mga kumpanya ng crypto ng mas maraming flexibility upang ipagpalit ang tokenized securities nang hindi napapailalim sa lahat ng parehong panuntunan na namamahala sa mga tradisyonal na kumpanya ng Wall Street. Iniulat ng Bloomberg na isinasaalang-alang ng ahensya ang paglalabas ng mga detalye noong nakaraang Biyernes, posibleng kasama ang iminungkahing balangkas nito para sa pagpopondo ng crypto. Hindi tulad ng panukala sa pagpopondo, ang innovation exemption ay umaasa sa umiiral na awtoridad sa pag-exempt ng SEC sa halip na dumaan sa pormal na paggawa ng regulasyon.
Maraming pinagmulan sa industriya na nakausap ng Crypto In America ang nagsabi na hiniling ng White House sa SEC na ipagpaliban ang pulong noong Biyernes dahil sa mga alalahanin na ang Reg Crypto Assets at, hiwalay, ang innovation exemption ay maaaring magpalubha sa negosasyon ng Clarity Act bago ang procedural vote ng Senado sa Setyembre. Tinutugunan ng panukalang batas ang parehong pagpopondo ng crypto at tokenized securities.
Ngunit maaaring may isa pang layer sa kuwento.
Ayon sa dalawang pinagmulan na pamilyar sa usapin, tinalakay ng SIFMA ang posibilidad ng legal na aksyon kung matukoy nito na nilampasan ng SEC ang awtoridad nito sa ilalim ng federal securities laws, kabilang ang sa pamamagitan ng exemptions o no-action relief. Ang posibilidad ng legal na hamon ay maaaring nag-ambag sa desisyon ng White House na hilingin sa SEC na umurong at kanselahin ang pulong, ayon sa mga pinagmulan.
Nang tanungin tungkol sa mga talakayan hinggil sa posibleng legal na hamon, tumanggi ang isang tagapagsalita ng SIFMA na tugunan ang mga ito, na nagsasabing: “Hindi nagkokomento ang SIFMA sa mga maling o hypothetical na teorya. Sa partikular na sitwasyong ito, magiging premature na magkomento sa isang bagay na kasalukuyang hindi umiiral.”
Hindi agad tumugon ang White House at ang SEC sa mga kahilingan para sa komento sa pag-uulat na ito.
Hindi pa rin malinaw kung muling iskedyul ng SEC ang pulong bago bumalik ang Senado sa susunod na buwan.
Samantala, inaasahang ipagpapatuloy ng White House at ng mga nangungunang regulator ng crypto ang pag-uusap sa patakaran ngayong linggo, na may magkahiwalay na kaganapan sa Miyerkules at Huwebes.
Dadalo sina SEC Chairman Paul Atkins at CFTC Chairman Michael Selig sa isang kaganapan sa White House sa Miyerkules kasama ang mga ehekutibo mula sa buong crypto, prediction markets, at tradisyonal na pananalapi, kung saan inaasahang magbibigay ng pahayag si Pangulong Trump.
Kabilang sa mga lider ng industriya na inaasahang dadalo ay sina Coinbase CEO Brian Armstrong, Ripple CEO Brad Garlinghouse, mga tagapagtatag ng Gemini na sina Tyler at Cameron Winklevoss, Kraken co-CEO Arjun Sethi, a16z crypto Managing Partner Chris Dixon, BitGo CEO Mike Belshe, Blockchain.com CEO Peter Smith, Polymarket CEO Shayne Coplan, Kalshi CEO Tarek Mansour, Chainlink CEO Sergey Nazarov, Intercontinental Exchange CEO Jeff Sprecher, at Nasdaq CEO Adena Friedman, at marami pang iba.
Sa Huwebes, pangungunahan ni Selig ang inaugural na pulong ng Innovation Advisory Committee ng CFTC, na ang 43 miyembro ay kinabibilangan ng ilan sa mga ehekutibong nakalista sa itaas. Si Futures Industry Association President at CEO Walt Lukken ang mamumuno sa komite. Kasama sa agenda ang regulasyon ng crypto, ang lumalaking papel ng artificial intelligence at agentic finance, at, siyempre, ang prediction markets.
Samantala, inaasahang ipagpapatuloy ng mga mambabatas at kanilang staff ang negosasyon sa mga hindi pa nalulutas na isyu ng Clarity Act bago ang isang cloture vote na nakatakda para sa hapon ng Setyembre 15. Hindi pa rin natatapos ang DeFi at proteksyon ng developer, mga probisyon sa bahagi ng Senate Agriculture Committee ng panukalang batas, at mga patakaran sa etika para sa mga opisyal ng gobyerno.
Kailangan ding harapin ng mga negosyador ang patuloy na lobbying mula sa industriya ng pagbabangko para sa mga pagbabago sa mga probisyon ng stablecoin yield ng panukalang batas. Sa kabila ng pagtulak na iyon, sinusuportahan pa rin ng ilan sa pinakamalaking CEO ng bangko sa bansa ang pagpasa ng mas malawak na batas, kabilang sina Goldman Sachs CEO David Solomon at Citi CEO Jane Fraser.
“Hindi kami sumusuko sa pagtulak na magkaroon ng ilang pagpapabuti sa panukalang batas, ngunit nais naming makitang maipasa ang isang magandang panukalang batas,” sabi ni Fraser sa FOX Business sa isang panayam noong nakaraang linggo. “Sa tingin ko, ito ay magiging napakahusay para sa sistema.”
Ang Crypto in America ay isang newsletter na isinulat ni Eleanor Terrett. Sundan ang link para basahin nang buo at mag-subscribe.
