Naghanda ang Wall Street para sa Federal Reserve na gawin ang isang bagay na hindi pa nito nagawa mula pa noong 2023: ang magtaas ng interes.
Tinapos ng Federal Open Market Committee ang dalawang-araw nitong pagpupulong ngayong Miyerkules, at ipinapakita ng FedWatch tool ng CME ang posibilidad ng quarter-point hike sa 94.5%, tumaas mula sa wala pang 50% noong nakaraang buwan.
Mabilis nangyari ang pagbabago mula sa hindi malamang sa halos unibersal. Isang survey ng Wall Street Journal na inilathala ngayong linggo ang nakahanap na halos lahat ng pangunahing bangko ngayon ay umaasa ng pagtaas sa Miyerkules, na karamihan, kabilang ang Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley at UBS, ay nagproproyekto ng 50 basis points ng kabuuang paghihigpit sa pagtatapos ng taon.
Ang Bank of America, Deutsche Bank at RBC ay mas agresibo pa rin, na humihingi ng 75 basis points ng paghihigpit ngayong taon. Ang Goldman Sachs ay nasa dovish na dulo ng mga hikers, na inilalagay lamang ang quarter point ngayong linggo at wala nang iba. Ang Jefferies at Oxford Economics ay ang mga tunay na outliers, na nagproproyekto ng pagbaba sa Disyembre at sa 2027, ayon sa pagkakasunod.
Mas mahal ang paghiram kapag mataas ang interes, na nagpapabagal sa paggastos at nakakasira sa mga ari-arian na umuunlad sa mas murang pamumuhunan, tulad ng stocks at Bitcoin. Pinapabuti rin nito ang bayad sa ligtas na bono ng gobyerno, na humihila ng pera mula sa mas mapanganib na mga pamumuhunan. Gayunpaman, hindi gaanong tungkol sa pagtaas mismo kundi sa hindi pag-alam kung gaano pa karami ang darating. Ayaw ng mga merkado sa kawalan ng katiyakan na iyon, kaya't inaayos na nila ang presyo ngayon, bago pa man magsalita ang Fed.
Ang dahilan ng pagtaas ay nakasalalay sa inflation na hindi bumababa. Ang headline CPI ay nasa 3.4% taun-taon noong Agosto, na may core inflation sa 2.5%, parehong komportableng mas mataas kaysa sa target na 2% ng Fed. Ang presyo ng langis, na itinulak pataas ng nagpapatuloy na labanan sa Iran, ay nagdagdag ng isang layer ng presyon ng presyo na hindi madaling mabawi ng mga taripa o pagbaba ng rate.
Pinanatili ng Fed ang mga rate sa 3.50% hanggang 3.75% noong Hulyo, ngunit ang desisyong iyon ay naipasa sa 9-3 na boto lamang, na may tatlong policymakers na noon pa man ay nagtutulak na para sa isang pagtaas. Ang panloob na pagkakabahagi na iyon, kasama ang mas malakas kaysa sa inaasahang ulat ng trabaho noong Agosto, ang nagtulak sa komite na higpitan ang patakaran ngayong linggo.
Ang pagtaas ay naglalagay kay Fed Chair Kevin Warsh sa isang hindi komportableng sitwasyon. Pinili ni Pangulong Donald Trump si Warsh para sa posisyon noong Enero at, sa kanyang panunumpa noong Mayo, hinimok niya itong maging "ganap na independyente" habang nililinaw na inaasahan niya ang mas mababang mga rate.
Hindi ito nangyari—hindi bababa sa hindi ayon sa inaasahan ni Trump na maging "ganap na independyente".
Pampublikong itinulak nina Trump, Bise Presidente JD Vance, at Treasury Secretary Scott Bessent ang pagbaba ng rate sa nakalipas na dalawang linggo, na umabot pa kay Trump sa pagbabanta na itigil ang kalakalan sa mga bansang may surplus sa U.S. kung hindi bababa ang mga rate. Sinabi ni Warsh na walang impluwensya ang pangulo sa mga desisyon ng Fed.
Naganap ang pagtaas dalawang buwan bago ang Nobyembre midterms, kung saan ipinapakita na ng mga botohan ang pagkadismaya ng mga botante sa mataas na presyo at halaga ng paghiram, at ito ay dumarating dahil sa mga patakaran sa taripa at tunggalian sa Iran na sinusuportahan mismo ni Trump.
Hindi na naghintay ang mga bond market para sa Miyerkules. Umabot sa 5.04% ang 10-year Treasury yield ngayong linggo, ang pinakamataas na antas nito mula noong Hulyo 2007, habang inaaasahan na ng mga trader ang pagtaas at mas mahabang panahon ng mataas na mga rate. Ang two-year yield, na mas sensitibo sa patakaran ng Fed, ay umabot sa pinakamataas na antas nito mula noong Hulyo 2024.
Ang mas mataas na ani ay nagpapaging mas kaakit-akit sa mga Treasury kumpara sa mga risk asset at kadalasang nagpapalakas sa dolyar, isang hadlang para sa mga asset tulad ng crypto na nakikinabang sa murang pera.
Papasok ang Crypto sa desisyon na mayroon nang pasa. Noong Martes, ang Bitcoin ay nakipagpalitan sa humigit-kumulang $75,700, bumaba ng halos 3.2% sa araw matapos mabigo ang Clarity Act, ang matagal nang hinihintay na bill sa istruktura ng merkado ng crypto, sa boto ng Senate cloture. Malayo na ngayon ang Bitcoin sa rurok nito noong Setyembre na malapit sa $82,000.
Ang BTC sa $73,200 ay tila ang linya ng depensa: isang pang-araw-araw na pagsasara sa ibaba nito ay nagbubukas ng pinto sa $71,000, at maging sa $66,900 batay sa mga teknikal na indikasyon, na kinakansela ang pagsabog ng presyo na nagdulot din ng kasalukuyang golden cross ng Bitcoin.
Hindi lahat ay nakikita ang pagtaas bilang purong bearish. Ipinagtatalunan ng ilang analyst na ang isang quarter-point move na pangunahing naglalayong anchor ang pangmatagalang ani ng Treasury, sa halip na tunay na higpitan ang kondisyon ng pananalapi, ay maaaring panatilihin ang larawan ng crypto sa medium-term na halos buo. Ang pinakamahalaga, sa pananaw na iyon, ay kung ang desisyon at ang tono ni Warsh sa press conference ay magulat sa mga merkado kumpara sa kung ano na ang presyo.
Ang mga higher-beta altcoin ay inaasahang makaranas ng mas matalim na pagbabago sa porsyento kaysa sa Bitcoin, dahil sa mas manipis na liquidity at mas mabigat na leverage.
Ang pahayag ng Fed at updated na dot plot ay inaasahan sa 2 p.m. ET ngayong Miyerkules, na susundan ng press conference ni Warsh sa 2:30 p.m. ET, kung saan aantabayanan ng mga trader kung ang mga opisyal ay maglalagay pa rin ng isa pang pagtaas ngayong taon o isang bagay na mas malapit sa dalawang karagdagang hakbang na hinihingi ngayon ng Bank of America, Deutsche Bank, at RBC.
BTC